​2019年下半年来，A股破净股队伍壮大。截至28日，两市共378股破净，占A股总数量的近10%，意味着A股每10家公司中就有一家公司股票破净。分析人士表示，资本市场一系列改革展开，旨在打造一个高质量上市公司集聚之场所，新阶段资本市场将回归本源，破发、破净、面值以下退市无疑就是回归本源的常态，反映市场愿意为何种公司“买单”，不愿为何种公司“付费”。

破净集中于四大行业

破净股集中在四大行业。银行股依然是破净股高发区，板块内24家公司破净，占比超过一半，近期更有银行股上市后即破净。破净的其它主要板块为房地产、钢铁和采掘，其与行业产能过剩、行业调控方向等密切相关。房地产破净公司有47家，如ST银亿、海航基础等。采掘行业破净的有27家公司，如冀中能源、平煤股份、中煤能源等。破净钢铁股有16只，包括河钢股份、鞍钢股份、首钢股份、安阳钢铁、宝钢股份等。

分析人士认为，行业方面，因为监管通过MLF利率引导LPR利率下行，降低实体经济融资成本，而短期银行负债端成本难以下行，净息差预期收窄，同时经济低迷引发资产质量下降忧虑。

结合业绩来看，Wind进一步统计显示，上述破净股中，有十余家公司对2019年全年业绩做了预告，其中续亏得较多，如*ST北讯、宏图高科、*ST刚泰、*ST利源、海陆重工、天广中茂。

从近期上述个股的机构投资评级来看，上述破净股中，世茂股份、平煤股份、中煤能源、光大银行、兖州煤业、潞安环能、山东高速、皖能电力、兴业银行、上海银行、华菱钢铁、中国建筑、豫园股份、湖北能源、山西焦化、中国神华等个股被机构给予了“买入”投资评级。

新阶段的资本市场将回归本源

在A股历史上，破净、破发比例，甚至是破面值情况一直被认为市场底部特征的信号。那么，破净股队伍的壮大是否意味着市场底部来临？

“破发、破净、破面值可理解为市场上述诸多因素之共振。资本市场的一系列改革展开，旨在打造一个高质量上市公司集聚之场所，证监会发布的‘上市公司质量提升指导意见’将是A股未来大发展方向，新阶段的资本市场将回归本源，为有价值的实体经济和新经济提供‘子弹’，对没有价值的公司将无情唾弃，破发、破净、面值以下退市无疑就是回归本源的常态，反映市场愿意为何种公司‘买单’，不愿为何种公司‘付费’。”上海证券认为，以此为经验判断市场底部已不科学，破发、破净、退市正是市场分化格局下的真实写照，不佳的行业、公司也在分层，如不努力向上，将被市场无情抛弃，甚至退市。不过，不是指破净、破发的都是无良公司，其中的优质公司仍有待未来自身的努力和重新被挖掘。

“目前市场上破净股近400家，当然破净并不等于就很有投资价值，但至少说明整个市场的估值水平在下降，也间接说明市场交投的冷清，很多缺少辨识度的非头部公司逐步边缘化。此外，目前整体破净率高达10%，几乎与过往几轮熊市底部时的破净率相当。”一市场人士接受大众证券报记者采访时表示，在投资机会上，须小心谨慎，不管投资什么样的破净股，尤其应注意其资产质量及发展前景。

378只破净股28日下跌的有256股，其中印纪退 、拉夏贝尔等跌停。从今年以来涨跌幅看，170股涨幅为正，累计涨幅居前的为宁夏建材、哈投股份，两公司股价涨幅均超40%。

记者 何玉晓