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买基金要不要择时(买基金择时还是定投)

各位朋友们大家好啊。过去的一周里我们收到了很多后台留言,大家针对基金投资问得比较多的问题就是“基金到底应该什么时候可以买?”、“我年前买的基金跌了很多,现在要不要卖出止损”。其实这类问题比较典型,也是投资基金绕不开的话题,用专业一点的话来讲,就是买基金要不要择时?金融市场涨涨跌跌,每个人都希望能够“低买高卖”,但是这样的操作真的可以实现吗?

其实这个问题不仅困扰着基金投资初学者,对于很多业内人士,基金要不要择时这一点也仍有较大的分歧,有人认为需要择时,要根据市场行情来判断买入时点能够获取最大收益,有人则认为基金投资应该忽略行情本身,按时定投才最稳妥。今天我们就来详细探讨一下普通投资者基金择时的问题。

1.基金择时困难吗?

过去两年股市的市场表现,使得很多之前没有买过基金的人都“跃跃欲试”,而且都打算在基金里面“大赚一笔”,尤其是若刚投资了没几天,账户里就有浮盈的人,非常容易就觉得自己是“天选之子”,战胜巴菲特指日可待。大家心目中的操作是这样的:

买基金要不要择时

数据来源:wind

然而,理想很丰满,现实很骨感。我有不少朋友(“我的朋友就是我系列”)的投资经历,都是在实现“择时梦想”的过程中,让理想照进现实,把上图做成了下图:

买基金要不要择时

数据来源:wind

当然上面的图有点夸张,我们看一下市场实际是怎么样的:

买基金要不要择时

数据来源:wind

上图是从14年至今新发基金份额与上证指数走势的对比。从图中我们可以看出,在新发基金规模猛增的时期(红框)后面往往是市场顶点,而在基金发行份额萎缩的时期(绿框)后面往往会迎来一波上涨行情。

所以可以看出,绝大多数的投资者都会在市场恐慌的时候减少基金买入,而看到上涨忍不住出手的时候,而此时行情反而快结束了,往往与“理想情况”背道而驰,甚至很多人调侃自己是“反向指标”。所以对于绝大多数投资者来说,“择时”是非常困难的,稍有不注意,就会凭着自己的“本事”,“追涨杀跌”,把本金亏掉。

总结一句话:保持冷静,不跟风炒作,不盲目抉择,保持“时刻在场”更加重要,而且市场情绪低迷的时候尤其需要耐住性子。

2.长期来看择时影响较小

短期的纷纷扰扰很容易让人迷失,但让我们把时间拉长一些,反而结论会更加清晰。例如我们挑选了两支过往业绩优异的基金与沪深300指数对比作为参考(仅用作比较,并非推荐产品):

买基金要不要择时

数据来源:wind

这两只基金都在市场中穿越了牛熊,获取了不错的收益。但是单从每年的数据看来,各不一样,有好有坏。所以若单看某年的收益,确实比较随机,存在很大波动,而且今年收益高不代表第二年能持续。即使是基金经理和基金公司都非常优秀的背景下,基金的短期表现真的像摇骰子,但优秀的基金经理都是长跑健将,把时间拉长了看,过往都是长期跑赢大盘。

在基于我们话题1择时比较困难的基础上,放弃择时,长期坚定地持有优质基金,就能够大概率获取超过市场平均水平的收益。

而且在国内外的多项研究和对比中,都指向一个结论,就是在一个投资组合中,“择时”带来的收益贡献可能不超过10%,甚至可能更低。这也是国内外优秀的基金经理,基本都不注重“择时”,而且始终维持了高仓位运作,持续传达出投资的关键是找到好的资产,然后长期持有的理念。

很多专业的基金经理分析和评价系统中,都会衡量基金经理的“换手率”和“仓位水平”,对于高“换手率”和飘忽不定“仓位水平”的基金经理,通常整体评价都比较偏负面。背后也是隐含了大家对于“择时”的看法。

3.个人投资者应该怎么做?

(1)买入长期持有

去年和今年初的基金投资确实火爆,但我们也能注意到一个现象,投资者把基金当作股票来炒:在市场过热的时候,经常“一日售罄”,而在市场调整的时候,基金被大量抛售。

从基金费率来看,一般来说,基金鼓励投资者长期持有,所以赎回一般按照时间越长,费用越低,频繁买卖不但亏掉了手续费,也与基金公司的主张背道而驰。

从长期收益来看,话题2统计出的结论,通过长期持有优质基金,会有更好的收益体验,投资者买入后最好还是沉住气,静待花开日。

(2)市场下跌不要轻举妄动

当市场下跌时,大家可以检查自己的基金,如果没有出现投资风格大变、基金经理更换等情况,仍可以继续持有。因为对于一只好基金而言,市场波动带来的短期浮亏,无需太过担心,它会随着恐慌情绪消退、企业业绩增长而慢慢回升。最正确的做法还是坚持持有,不为短期波动所扰。如果还有多余的资金,“在低位加厚防护堤”也是值得肯定的方法,待未来市场反转时会更有成本优势。

(3)保持纪律

面对复杂多变的市场,最怕的是缺乏投资纪律。亚马逊CEO贝佐斯曾说:“有一次我问巴菲特,你的投资理念非常简单,为什么大家不直接复制你的做法呢?”巴菲特回答:“因为没有人愿意慢慢变富。”对于普通投资者,更需要以时间换空间,保持投资纪律,不要因为市场涨跌而“逃跑”,才能稳住自己的收益。

另外,今年春节后的市场也教育了投资者,市场的风格并非一成不变,过去两年风靡市场的“成长风格”基金,反而被吹得很惨,“平衡风格”和“价值风格”的基金反而体现了很强的韧性。因此仍然希望大家在投资时,不要押注单一风格,均衡分散的投资纪律才是长期制胜的法宝。

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