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20年内买房还是买基金(买基金还是买房)

#基金那点事儿#

20年内买房还是买基金

往年,一下雪,北京便成了北平;

一过年,魔都便成了空都;

今年受疫情影响,虽一亿人选择了就地过年,但大城市的年味却只少未增。因为人们对过年的渴望和欣喜,随着城市化移民和社会财富增长的加速,已经变成了对金钱的焦虑。

新年伊始,“基金”已经数次登上热搜。

虽然基金一直在跌,但是今年新基金规模已经超过7,600亿元,比去年同期增长了2倍多。据测算,后续或仍有超8000亿元资金等待入市。

基金已经成了吸纳资金的大型蓄水池,毫无疑问,基金的牛年来了。

1

“基”情在退烧

2007年是A股乃至整个基金行业最辉煌的岁月。

当年8月交银蓝筹股票基金、中邮核心成长基金、华安策略优选基金、光大保德信优势基金分别募集资金117.44亿、149.57亿、111.26亿、99.06亿。到9月,中国公募基金业持股占A股流通市值29%,基民人数比2006年底增长558%,达2400万户。

尽管时任证监会主席尚福林亲自出面提醒风险,却依然抵挡不住老百姓买基金的热情。千万基民都抱着纯真而坚定的信念——买基金怎么可能亏呢?

20年内买房还是买基金

那段疯狂的岁月随着A股从牛到熊,戛然而止,从2007年高点6124,一路跌至1664点。

当时,很多人在5000点左右买的沪深300指数,一直熬到2015年才解套。可好景不长,6月A股大跌,基金行业遭遇前所未有的赎回潮,爆发严重的流动性危机,投资者损失惨重。

上投摩根亚太见证了这段起落。

2007年,创下记录的上投摩根亚太优势,最低跌到了0.3元左右。也就是说,每认购成功1万元,就要亏损7000元。一直到2020年11月,上投摩根亚太优势净值终于回到1元,按照2月5日净值1.2222计算,年化收益不足1.5%。

坦率地说,散户炒股不如买基金,机构为主导的市场转变是投资市场走向成熟很重要的必经之路。

基金规模并不是越大越好,钱太多,想要灵活配置,追逐超额收益就越难。普通投资者只问一年收益多少,但没人说一年赔个50%能不能承受得住。

例如,很多人追捧的易方达张坤旗下的基金,一年的最大回撤超过了40%。15年涨了20倍的富国天惠成长,最大回撤甚至达到了58.9%。管理这支基金的朱少醒曾经分析过,为什么他的相当一部分客户其实没怎么挣到钱甚至赔了,因为他们追涨杀跌。

理性的投资者们首先需要有正确的心态和正确的投资理念,从历史上看,绝大多数采用波段操作的基金投资者难以获得基金的收益,反而容易产生亏损。

春节过后,当全社会都在问买哪支基金的时候,过去经历已经告诉人们,风险将至。诚如巴菲特所言:别人恐惧的时候我贪婪,别人贪婪的时候我恐惧。

太阳底下从来就没有新鲜事,都是人性的一个个轮回。当万民抢“基”之时,多家基金公司开始给市场降温。

易方达基金分别在1月8日、28日连续下调旗下蓝筹精选混合型证券投资基金的大额申购、大额转换转入业务金额限制,申购上下也从100万上限下调至5000元。

富国天惠精选成长混合也在2月18日起,对单个基金账户大额申购每日累计金额,由此前的不超过30万元调整为不超过1万元。

公募基金经理们为了对投资者负责,不得不出手降温,何况随着大盘回落,基金收益率迅速下降。

截至2月19日,超50只今年新成立的基金净值为负,其中3只基金收益率跌超1%,跌幅最大的新基金净值回撤为3.22%。顶流基金经理们已经开始用限购行动告诉他们的客户,现在市场风险较高,追涨要适度。

表面看,最近基金的疯狂来自以A股为代表的二级市场升温,但疫情期间大多企业盈利能力并没有改善,很多专家认为,二级市场繁荣的根本原因并非市场预期企业经营好转,反倒是刺激政策扩大了企业负债规模。

说白了,大家赚的并不是企业成长的钱,而是流动性带来的估值溢价。

与此同时,后疫情时代主权债与公司债规模大幅增加。去年,国际金融协会(IIF)发布最新报告指出,随着各国政府与企业继续在抗击新冠疫情方面投入巨额资金,预计到年底,全球债务规模将飙升至创纪录的277万亿美元。

各国政府为了应对疫情持续加码财政刺激力度,全球债务规模正以惊人速度迭创新高。2021年全球金融市场很可能也会加剧动荡。流动性与债务处于“恐怖平衡”状态,投资者将面临不小挑战。

在如此错综复杂的环境下,老百姓的钱既要跑赢通胀保证本金安全,又希望稳健增值,越来越难。

2

城市的“股票”

时至今日,资本规模最大的还是房地产。

目前,全球的股票、债券、黄金、房地产等资产加起来大概是340万亿美元,单房地产一项就达168万亿美元,占了将近一半。纵观全球,房地产仍是家庭财富的最主要来源。

从发达国家的经验来看,伴随着国家的经济增长,房地产都出色地完成了分享国家经济增长红利、抵抗通货膨胀的任务。

北大金融教授香帅说,一个国家一个城市的“房地产”就是这个国家和城市的股票,它的涨跌代表了市场对这个国家和城市增长潜力的预期。

近20年,中国几乎所有城市的房子都在上涨,特别是一、二线城市,随便买一套房子就能战胜几乎所有理财产品。毫不夸张地说,中国普通老百姓通向财务自由,最可行的途径就是买房

可惜近两年,国内很多地区房市遇冷。不仅房价增速下降,且成交稀疏,过去10多年动辄两位数的增长势头难以再现。

20年内买房还是买基金

受此影响,过去五年房地产股票连续5年跑输大盘。

Wind数据显示,2020年,top30的上市房企中有24家股价下跌,其中,最大跌幅达到48%,平均跌幅约21%。50家上市房企市值缩水超8000亿。中国市值最高的房地产企业万科,13年前市盈率高达100倍,现在市盈率仅8.5。

中国房地产的黄金时代真的过去了吗?

从业20多年的地产大佬冯仑给出了明确答案:未来5-10年,房地产将进入刚需主导的买房时代。

中国的房子还值不值得买?冯仑直言道:钱如果是捡来的就可以继续买房投资,如果是自己辛辛苦苦赚的,不建议再投身于炒房投资事业。因为人均GDP在3000-8000美元时,住宅成长最快,是赚大钱的时候。所以今天你要找转型的方向,就去人均 GDP 三千美元开始往上的地方。

从各个发达国家的历史轨迹来看,确实印证了冯仑的结论,当一个地方的人均GDP超过8000美元时,城市化进入尾声,这一阶段房价上涨的趋势也将随之结束。

而我们国家从2019到2020年,连续两年超过1万美元,早已告别了那个闭眼买房,躺着赚钱的年代。

以上海为例,人均GDP已经超过了2.31万美元,达到发达国家平均水平。要想买到有投资价值的房子,机会和难度都已今非昔比。

此外,房产投资还有两个关键影响因素——人口和供给。

我国出生人口连续数年下跌。从1990年到2020年,十年之间新增人口规模都分别为2391万、1771万、1588万、1003万,去年甚至创下新中国成立以来新低。人口老龄化似乎已经不可避免,未来也许出现如马云所说“房子比人还多”的情况。

需求不济,供给却尤其旺盛。以上海为例,据《上海市建筑业行业发展报告(2020年)》披露的信息,上海城镇居民人均住房建筑面积已达37.2平方米,超过了日本人均住房面积。上海商品房存量已达780万套,而上海的常住人口为2400万人。

供需关系导致租售比不断走低,以上海为例,商品房的平均租售比仅仅为1.5%,在全球城市来看,这样的租金收益都是倒数的了。

4

2021年,全球资本继续宽松,虽然刺激股市走高,但若把大量家庭资产配置于股票风险过高,放在银行跑不过通胀,全部放基金又担心过热。

因此在投资中要坚持三个原则,坚持正确的价值观,坚持专业的价值投资,坚持长期主义。才有可能在变幻莫测的市场中成为最终的赢家,一起成为时间的朋友。

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