这两天，在上海著名的相亲角，一位阿姨的招女婿标准火了。

「不要房不要车不要存款，要具有3年以上金融投资经验，理财组合年化收益率10%以上。」

抖音视频中不少路人发出质疑，有人说“懂理财了不起啊，我儿子工资好几万。”阿姨是这样回应的：

“工资只能决定下限，理财才能决定上限。现在挣多少钱不重要，我看重的是十年后能挣多少钱。”

阿姨这是用发展的眼光看问题啊。怎么样？单身男股民们有没有跃跃欲试？的确10%的收益率看上去不算高，股市里抓一个涨停板就够了。

今年以来申万28个一级行业中，已经有18个行业年内涨幅超10%了（wind,20200819）

但别忘了阿姨说的是年化，10%的年化收益率到底是个什么水平？达上阿姨这条标准的难度如何？今天给大家算算。

年化收益率10%是什么水平？

据海通证券研究显示，1933年到2019年之间美国的现金、商品、黄金、债券、房产、股票等主要资产的年均回报率中。只有股票超过了10%，房产次之接近10%。

数据来源：海通证券

再看看我国的情况，2002年到2019年我国主要资产的年均回报率中，同样是只有股票和房产的收益率接近10%。

数据来源：海通证券

也就是说，如果你的资产配置错了方向，年化收益率10%是很难达到的。不过就算你过去配置了股票和房产，能长期保持10%也并不容易。

房产我们暂且不论，因为在房住不炒的大方向下，房价的历史涨幅对未来的参考意义不大。

海通证券统计了过去20年每年年末买入沪深300指数，并持有至今年7月底的年均收益率。可以看到如果刨除2018、2019这两个距离近的年份，只有在2004、2005和2013这三年的年均回报率能超过10%。

如果不幸在2007年牛市买入，那么持有至今收益率仍然是负的。

我们再来看看基金的情况。

截至7月底，全市场1771只成立三年以上的偏股型基金（不同收费份额合并计算，下同），成立以来年化收益率在10%以上的共1017只，占比58.55%。（数据来源：wind,小基快跑）

即使是专业的机构投资者，仍有超40%的基金难以达到年化10%。

换句话说，如果你能长期保持年化收益率10%，就已经跑赢了很多基金经理了。

为什么长期年化收益率10%很难？

为什么这么难？

01

首先大家都知道A股牛短熊长，整体波动很大。

之前我们做过一个统计，在2010年至2020年6月投资沪深300指数。如果一直持有，沪深300的累计涨幅是16%，可在此期间如果你错过市场上单日涨幅最大的3个交易日，反而会亏损近3%。

所以入场时机很重要，要尽量在市场低位买入，长期持有。

02

其次更深层次的原因在于，我们投资的长期收益，主要来自于背后上市公司的盈利增长。

上市公司的盈利增长，短期里很少有特别大的变化，一般增长得较为均匀。比如，保持每年10%的盈利增长率。但是股价的波动比盈利的波动大很多，而且并不是均匀上涨的。

比如在2015年大牛市中，几个月内沪深300指数上涨了两三倍，然后又短期内暴跌腰斩。

股价的这种暴涨暴跌是投资者情绪推动的，远远超越了企业盈利的波动。

公募基金行业有“一年一倍者如过江之鲫，五年一倍者寥若辰星”的说法。据统计近5年全市场累计净值增长一倍的偏股型基金占比不足7%。（数据来源wind,偏股型基金指的是普通股票型基金和混合型基金，剔除2015年以前成立的，20150630-20200630）

当投资者情绪高涨，短期市场大涨，就可能出现一年一倍的情况。但是这样的短期大涨是不可持续的，最终还会回归到企业盈利的增长，所以五年一倍很难。

股价和企业盈利的关系

关于股价和企业盈利之间的关系，有一个很形象的故事比喻分享给大家。故事把企业盈利比作主人，股价波动比作主人牵着的小狗。

对股票市场整体来说，这个主人平均每年前进大约10米，也就是企业盈利增长10%。而主人牵着的小狗，则一会跑前一会跑后，平均每年跑20-30米，股价就出现20%-30%的波动。

如果小狗远远跑到主人前面，就有了牛市；如果小狗远远落后于主人，就有了熊市。但时间拉长后，小狗还是会跟着主人走，回到主人身边。

所以在市场低估时买入，坚持长期持有，我们就可以赚到主人，也就是企业盈利增长的钱。如果遇到大牛市，还可以额外赚到估值上涨的收益。

好啦，了解了历史股票基金的年化收益率和我们是如何在股市中赚钱的，回到开头阿姨的招女婿标准，你觉得自己能达到吗？

今年以来沪深300上涨了15%，创业板指涨了45%，整体向上的行情抬高了很多投资者的收益预期。从长远来看，短期过高过快的增长是不可持续的。所以希望大家投资前保持合理收益预期，做能力范围内的事才能长久。

（投资有风险，入市须谨慎）