今年是公募基金20年，也是我和公募基金行业结缘的第12个年头。

根据基金业协会的统计，“自开放式基金成立以来至2017年底，偏股型基金年化收益率平均为16.5%”。这是一个很惊人的数字，我算了一下，20年按照 16.5%的年化收益来算，整整翻了21倍。也就是说，20年前的1元钱，变成了2017年底的21元钱。我相信这和绝大多数基金持有者的感受不符，大多数人买基金的感受都是赔钱的。这里面的问题出在哪里？

答案很简单，基金产品的净值曲线和基金投资者个人账户的曲线是不一致的。造成不一样的根本原因，是个人基金投资者买卖基金的时机、交易频率以及资金的进出结构。

如果20年前你买1万元基金，锁定20年，中途不允许赎回，那么2017年底你会收获21万。但是大多数人是做不到的。他们会根据自己的判断或者市场的情绪，在牛市的时候冲进市场，熊市的时候离开市场，或者在市场中频繁的交易，那么赔钱就不意外了。你觉得为什么大多数人买房赚了钱？除了回撤较小、一路向北的价格，高杠杆 和 低流动性 是很重要的原因。

上周五且慢和兴全基金合办了一次活动，邀请了一直对且慢帮助很大的主理人和自媒体朋友们参加。大家希望能在一起探讨一个问题：基金公司、基金销售机构以及自媒体从业者，如何能一起努力，帮助投资者改变买基金的方式。

兴全基金的宋总从 FOF投资的角度谈了作为产品提供方，希望以一种新的产品形态来解决大家选基金的问题。接下来我的演讲就比较丢丑，本来我准备了10个小故事，希望和大家聊聊且慢从诞生到现在的各种探索，为什么她会在大家的眼中和其它机构有所不同。不过后来听大家反馈才知道，我只讲了8个 ...

我的好朋友林敏结合多年财富管理机构从业的经验，提出了一个观点：对于个人投资者更重要的是自己的净值曲线，是由自己的基金买卖形成的账户的盈亏曲线。新兴自媒体行业的从业者以及财富管理机构，能否把用户的账户曲线看做那个锚，努力去了解客户、匹配合适的产品、陪伴客户渡过波动，这样才有价值。

且慢严选策略“绿巨人”的主理人郑老师具有多年的基金公司产品设计经历。他以先锋集团（Vanguard）在美国的历史，讲述了美国公募基金行业以及财富管理行业的变革之路。郑老师认为站在用户一边的、独立的、向客户直接收取费用的独立投顾，是中国基金行业的未来。

“极简投资”的主理人简七进行了多年针对“小白”的投资者教育，她分享了“极简投资策略”的诞生历程。简七的分享中最多的关键字就是“陪伴”，用一个大家理解起来非常简单的策略，用每个人都能听懂的大白话，在每天的推送中陪伴大家。

季凯帆老师（LaoK）是我多年的良师益友，他的一本《解读基金》让很多人走上了基金投资之路。季老师进行了12年的基金“科普”，他的结论很有意思：投资者是可以被教育的（季老师很不喜欢教育这个词，还是用陪伴吧），但市场是更好的老师。LaoK 认为自媒体朋友和且慢的责任很重大，因为一个人刚刚开始投资的时候师傅是怎么教的，他大概率以后就会怎么投资。

我想，这也正是且慢努力在和大家一起做的事情。

• 站在用户一边
• 和主理人一起推出优秀的投资策略
• 更关注用户账户收益而非产品本身收益
• 说人话，把产品说清楚，把预期讲明白
• 用心陪伴用户渡过市场的波动

这件事情很难，但正因为难，才有价值。我想用 LaoK老师 演讲的最后一句话作为今天周报的结尾。也感谢一直全力帮助且慢（用“老钱”的话是被我占便宜 ...）的各位朋友们：

有一个人早上在海边溜达，看到一个年轻人在不停地手舞足蹈。他走近了大声说：“早上好！你在做什么？”这个年轻人停了下来，抬起头回答道：“把海星扔进海里。” “我想我问的是，为什么你要把海星扔进海里？”“太阳升起来了，潮就要退了，如果不把它们扔进海里，它们将会死去。”“但是年轻人，难道你没有看到这长长的海滩上面布满了海星。你起不到什么作用的！”年轻人有礼貌地听着，然后弯下腰，又捡起一只海星扔进了海里，穿过滚涌的波浪走了过来，他说道：“对于那一只就不一样了。” It made a difference for that one