节后复工的交易日里，大伙儿的心理状态可能是这样的：眼瞅着基金账户急剧缩水，捂着心肝直喊疼；接着市场逆转，情绪刚有所缓和，沪指又开始起伏，还没落下的心又悬起来了。这个时候，是不是特别怀念一种平淡、踏实的心安？

01投资中，我们到底需要什么样策略的基金？

如果组合能够让你任何时候都处变不惊，可能是最好的投资吧！这不免让人们想起绝对收益策略。

其实在保本基金退出历史舞台后，人们想要稳收益的需求并没有随之消失。我们常常看到基民拿不住，一有波动赶紧卖出的行为就足以解释这种需求。事实上，绝大多数投资者都是厌恶风险的，都希望能有波动回撤小、增长稳的产品——这就是绝对收益目标策略基金。

这类基金，以追求绝对收益为目标，不注重和市场比较，而是与自身比较，积少成多，追求净值曲线的平滑向上的走势。总结一下，绝对收益策略主要有以下特点：

（1）收益相对较稳

绝对收益策略致力于严格控制组合回撤和波动，通过控制风险力争基金收益为正，追求的是一种稳健回报。

（2）保本理财的补充

刚性兑付打破和去通道化，使得较高收益的保本理财产品不复存在，而银行理财产品收益在下降，绝对收益目标基金在一定程度上成为保本理财的补充。

（3）满足资产配置的需求

做长期投资，资产配置少不了。绝对收益策略基金可以充当组合中的基石，负责对冲风险。

02绝对收益策略都有哪些方法？

绝对收益策略方法很多，主要包括“固收+”、保本、对冲等。随着保本基金的转型，目前现存的绝对收益目标基金主要使用对冲和“固收+”两种策略。

（1）对冲策略

目前对冲策略基本以市场中性策略为主，通过精选个股构成股票组合，在获得超额收益的同时对冲掉市场风险。简单来说，对冲策略其实就是把超额收益变成绝对收益的一个方法。

（2）“固收+”

“固收+”策略，以相对较低风险的债券资产为基础，在获得较为稳定的票息收益和部分资本利得的同时，利用可转债和权益资产，寻求增强收益的机会。其灵魂就在于“+”，一般有固收+股票、固收+转债等策略。目前市场上这一策略运用较为普遍。

03怎么才能找到绝对收益策略的基金？

单从基金名字上看，你可能看不出什么名堂，只有深入了解它的投资策略和净值表现才能确定。因此在海量基金中选出这类产品，是一件颇为麻烦的事。不过姐曾经安利过的那只光大安和基金就采用了绝对收益策略，那么姐就以光大安和为例，给大家一一剖析。

先给大家纠正个误区，“固收+”策略并不完全等同于二级债基。

1、“固收+”是不断动态的再平衡

所谓“固收+”策略，就是主投固收，辅以风险资产加强组合收益，所以一般人把二级债基或偏债基金直接等同于“固收+”策略。

但其实“固收+”并不是简单的股债固定比例划分，而是不断动态的再平衡。比如股票上涨行情中，适度调高股票配置比例，等到行情末期，再调回比例，这就相当于“止盈机制”。

以光大安和A为例，该基金成立于2017年1月5日。当年国内经济整体呈现温和复苏的迹象，上证综指全年上涨6.56%，债市则维持震荡格局，中债-总财富（总值）指数全年下跌1.19%。；光大安和A2017年二、三季末的股票仓位均占基金总资产的13.98%、14.12%，维持中高仓位；债券方面降低债券配置久期，增持优质短端信用债资产，以规避信用风险和流动性风险，自成立以来至2017年末累计涨幅9.82%（2017.1.5-2017.12.31），远超同期业绩比较基准2.17%的收益率。

2018年债强股弱，光大安和A在权益方面较好执行了止盈止损策略，四季度末股票仓位仅有3.41%，在市场大幅下跌形势中，控制住了回撤。债市方面，该基金信用债底仓部分致力于提高静态收益水平，利率债仓位方面积极开展了波段操作，全年逆市上涨4.62%，超越大盘29.21%。

2019年4季度，光大安和A基于市场震荡的判断和净值回撤控制的考虑在仓位上维持中等，主要通过个股选择和波段操作增厚了一定的收益；固收方面，在4季度维持了中性的仓位和久期，在季度前期获取较好收益，季度后期顺势降低，总体效果理想，全年涨幅8.75%。（以上数据来源：银河证券、基金定期报告，截至2019.12.31）

2、“固收+”强调的是绝对收益，追求业绩稳定

“固收+”说到底属于绝对收益的范畴，追求的是一种较稳的业绩表现，不少二级债基和偏债基金追求相对收益，波动性并不低。但光大安和的不同在于稳步上涨并带来较佳的投资体验，从以下五点就能证明。

（1）看净值走势

从下图可以看出，光大安和自成立以来净值上涨较为平稳，累积收益随时间持续增长。

（2）看各区间收益

光大安和自成立以来，实现了年年正收益。

数据来源：银河证券

再细化到月度。光大安和A自成立以来37个月份中有30个月都是正收益，月度正收益胜率达81.08%，同期二级债基指数却只有23个月是正收益，月度正收益率为62.16%。（数据来源：WIND，银河，截至2020.1.31）

（3）看投资体验

成立以来任意时点买入光大安和A，持有一年、两年都是100%赚钱；当前持有人中100%的用户实现了正收益；成立以来在光大安和中赚到钱的人有143341人。

这种绝对收益策略无疑给了投资者较好的投资体验。

（数据来源：银河证券、光大保德信数据中心，数据日期2017.1.5-2020.2.11

100%概率赚钱数据提取方式：拉取所有持有人盈利情况，计算概率，不计算手续费；胜率数据提取方式：提取自光大安和A成立以来至今，任意时点买入净值，和持有365天后净值对比，计算获胜概率，其中任意时点买入持有2年、成立以来持有胜率均是100%。过往业绩不代表未来。）

（4）看投资策略

光大安和自成立以来，一直坚持“固收+”策略，坚持以债券配置为主，股票配置为辅。债券方面在利率债、信用债和可转债之间灵活切换，比如2019年四季度显示，其主要采用高等级信用债和高收益可转债搭配的策略，跑赢业绩比较基准。

在股票方面，二级债基的持仓范围是0-20%，光大安和A一直保持适当的仓位操作策略在震荡、反弹行情中及时止盈止损，确保不会对净值造成太大影响。

（5）看基金经理

光大安和实际采用双基金经理管理，固收部分由光大固定收益部投资副总监周华管理。周华擅长可转债增强策略，管理的光大安诚同样年年正收益，曾获《证券时报》“2018年度一年积极债券型明星基金奖”。

权益部分由拥有12年投资经验的老将董伟炜负责。其投资理念是在成长股投资中嵌入绝对收益思维，严控波动和回撤，业绩可持续性强。银河证券数据显示，他管理的光大行业轮动2019年回报74.68%，同类排名前5%（20/413，数据来源：银河证券，截至2019.12.31）。

现在你知道该如何挑选绝对收益策略的基金了吧！祝愿大家都能找到心仪的产品。

基金有风险，投资需谨慎，基金过往业绩不代表未来表现。投资者投资本基金管理人旗下基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书。

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