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哪些消费基金不会只买白酒(这只不重仓白酒)

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熟悉消费板块的小伙伴都知道,消费行业中白酒是绕不过去的。


9月1日更新的中证消费指数里面,白酒占了接近40%的比重。从业绩上来说,消费指数在近几年表现非常优秀,也大部分是受到白酒板块推动的结果。


主动消费基金方面,近几年表现好的主动基金也基本上都是白酒+家电这样的配置。


比如萧楠的易方达消费行业,前十大持仓中有6家白酒、3家家电公司。萧楠今年发的新基金易方达消费精选在持仓上有做区别化,但仍然配置了3家白酒、1家啤酒。

哪些消费基金不会只买白酒


这样的消费基金有很多,比如汇添富消费基金、鹏华消费基金、交银消费新驱动基金等。


但在配置消费板块时,只选择重仓白酒的消费基金,显然是不合适的。


只重仓白酒的问题


至于为什么不想只选择重仓白酒的消费基金,原因主要有三点:


第一,单一持仓不利于风险分散。


萧楠易方达消费行业今年二季度持仓中,6只白酒企业合计占比达到了55%。可以说,这只基金的业绩和白酒行业是高度相关的。


如同买沪深300相当于买了一只金融地产基金,那么选择易方达消费就接近于买了一只白酒基金。


第二,白酒行业估值透支比较大。


高端白酒是一道优质赛道,主要表现在竞争相对较好(以茅五泸为主)、需求空间仍然很大。


但现在受到抱团影响,估值普遍都比较高,严重透支了未来的成长。


比如五粮液在今年以来,涨了150%,静态市盈率超过了52倍。而未来三年一致预期收入增长率也就是15%。

哪些消费基金不会只买白酒


第三,消费行业还有其他不错的赛道。


在人均收入增长和消费升级背景下,消费还有其他非常不错的赛道,比如生鲜、生活消费品、小电器。


这些赛道未来都有不错的成长潜力,并且龙头有很大的扩张空间。


消费基金中的清流:中欧消费


那么有没有一只不重仓白酒板块、又业绩良好的基金呢?


我们认为最合适的基金就是中欧消费主题。


中欧消费之前也是走的重仓白酒+家用电器的路子,但在2018年3季度郭经理上台之后,风格转变,开始抛弃白酒,布局消费升级领域的优质企业。


这个思路效果非常好,中欧消费两年里涨了170%,大幅超过了易方达消费行业110%的收益。


哪些消费基金不会只买白酒


中欧消费主题郭经理的投资风格有两个特点:


第一,选股能力很强。


举一个例子:郭经理在今年2季度中,大幅建仓太阳纸业。


之前在股票投资文章中,我们见过中顺洁柔的例子。由于上半年纸业原料价格下落,导致中顺洁柔利润大增。


这个逻辑和太阳纸是一样的。太阳纸销售端上半年受到影响,同比微降,但原料价格大幅下降,反而利润微增。


等到下半年销售端恢复正常后,预计其业绩有非常不错的表现。


所以太阳纸在6-8月三个月内,股价上涨超过1倍。


第二,赛道布局很好。


中欧消费主题选择的都是电商、生鲜、生活消费品、小电器等这些随着人均收入增长和消费升级有很大扩张空间的赛道。


这些赛道的成长性和竞争格局都不错,长期也能带来可观的收益。


总结


总体来说,目前消费行业的估值水平都比较高。


在这个时期,如果投资消费行业,要做好调低收益期待的准备。当然,对于消费品标的来说,大幅下跌的可能性也要比半导体类标的小得多。


另一方面,中欧消费主题郭经理换仓风格较为灵活,在机会的把握上做的比较好,未来大概率会有别的惊喜出现。

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