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如果说2019年是基金的大年、2020年是基金有大丰收年，那么2021年可能是基金的分化年；对于基金投资者来说，也许你在2019年还在犹豫要不要买基金、2020年受到了基金高收益的诱惑，那么，2021年可能就成为一个基金投资特别烧脑的年份：投资还是不投资基金已经成为一个非常难的选择题。

今年3月5日，证监会官网发布《关于核准设立兴合基金管理有限公司的批复》，从而标志着牛年首家个人系公募获批！个人系公募基金到底值得不值得购买？对于公募基金到底是机遇还是挑战？这是基金管理者和基金投资共同面对的问题。

首先，个人系公募基金一般都是由原来的公募基金管理公司原高管辞职后打造，但高级“打工人”向老板转变也许并不容易

随着兴合基金管理有限公司获得批准，目前国内个人系公募基金公司已达到23家。从目前的现实情况看，个人系公募基金主要是由原公募基金管理公司的高管离职创业而创立。

兴合基金管理有限公司是由华商基金原高管创业打造的一家个人系基金公司，根据批复的股东结构显示，立兴合基金管理有限公司注册资本为10000万元。其中，原华商基金公司副总经理程丹倩出资4800万元，出资比例48%；原华商基金公司的总经理王锋出资2600万元，出资比例26%；虽然还有个人股东高昕出资1500万元占15%；北京金华盛开企业管理中心（有限合伙）和北京五象企业管理中心（有限合伙）分别出资400万元占4%；北京琼锐企业管理中心（有限合伙）出资300万元占3%。但前两大股东皆系华商基金公司的副总经理、总经理股权占比74%，属于绝对控股的地位，说这一个人系公募基金系原华商基金公司高管个人创业的结果并不为过。

我国个人系公募基金公司的发展始于2015年，泓德基金作为国内首家个人系公募基金公司的成立标志着我国个人系公募基金的开端，此后不断发展壮大。泓德基金现任总经理、创始人王德晓曾任阳光保险集团股份有限公司副董事长兼副总裁、华泰资产管理有限公司总经理，并不具备基金管理公司背景。

但后面的个人系基金管理公司则更多的具有公募基金前高管的创业背景。2020年7月14日，海富通基金离任的前董事长张文伟申请的《公募基金管理公司设立资格审批》；2020年5月，由三位明星基金经理共同创业的汇泉基金获准成立，分别在嘉实基金、华商基金、鹏华基金公司担任过核心岗位的杨宇、梁永强、初冬分列前三大股东。2020年8月获准成立的百嘉基金，占股份40%的大股东关林戈曾是长城基金公司创始人之一、筹备组组长，先后担任长城基金副总经理、总经理。

基金经理辞职创立个人系公募基金公司本质上是希望从基金打工人转变为基金公司老板，这无论是个人系公募基金公司还是基金公司创始人都是一种机遇和挑战，同样也会有更多的不容易在等待着他们。

其次，现实中个人系公募基金目前发展状况并不令人满意，其因素可能是多方面的。

从现实看，无论是什么背景的个人系公募基金公司，发展的结果也许都并不能让人满意，起码不能让投资者都满意。

与券商系公募基金相比，个人系公募基金更多的具有强烈的个人投资风格，这种投资风格的好处是可以在短期内形成较大的盈利空间，但也可能在短期内形成巨大的亏损通道，这也是“个人系”公募基金的产品业绩忽冷忽热的重要原因，收益的稳定性差可能是个人系公募基金最大的发展难题。

从目前发展的现实结果看，个人系公募基金只有泓德基金、睿远基金两家发展较好，其他大多数个人系公募基金公司竞争力并不强，多数设立后在品牌扩张上默默无闻，大多数个人系公募基金在强势的头部基金激烈的竞争之下要么沉寂在行业的残酷竞争和品牌喧嚣中难以自拔，要么在喧闹的基金大潮中难以有所作为。

激进是可以盈利的，但是也可能面临着巨大的亏损，所谓成也萧何、败也萧何，个人公募基金脱离了券商基金的严格约束羁绊，但却可能面临市场的检验，更可能会受到市场的惩罚。最近出名的一家个人系公募基金公司汇安基金公司，今年2月推出名叫“汇安均衡优势混合”的基金，2月1日发售，2月3日提前结束募集，募集规模8.2亿元，12638户投资者认购。2月9日开始生效，10日净值增长1.34%。2月18日，节后第一天下跌1.55%，到3月4日跌幅最大达到6.12%，该基金净值已跌至0.82，成立以来涨跌幅为-17.62%。3月4日晚，汇安基金又通过官方公众号撰文《您的信任，我们始终牢记于心》真诚道歉，称投资是一场长跑，信心比金子更珍贵。尽管该基金大幅回撤，但仍坚信许多长期赛道和资产已经跌出更好的价格，并恳求投资者再给一些时间。

其三，个人系公募基金未来可能仍然面临大的发展机遇，但是分化程度可能会更严重，投资者需要更科学的选择

可以送你上天堂，也可以让你入地狱，这可能就是个人系公募基金的真实写照。

个人系公募能力可能更多的是投资者以前的经验和人脉，缺乏的是券商系公募基金在投研、风控方面的团队作战优势，个人的经验和判断虽然有效，但毕竟缺乏强大的后援团的支持往往会导致底蕴不足和后续能力不足；从而往往可能在短期内快速崛起，同时快速湮灭。

相关报道显示，个人公募基金睿远基金和中庚基金都曾经因明星基金经理的个人号召力以及以前的人脉关系，在短期内得到快速的发展，并形成与券商公募基金棋逢对手之势，但随后就暴露出个人投资风格带来的欠缺，从而让公司旗下产品的业绩在不同的主线行情中迅速拉开差距。

另外一个重要的因素是，个人公募基金可能决策程序简单、快速决策能力强、有敏锐的观察力和快速的调整能力，但整体风险控制能力并不成熟，从而导致在投资风险上天上一脚、地下一脚，给人的感觉是要么死守待援、要么打一枪换一个地方，业绩难以有持续性。

对于个人系公募基金，其投资有经验的因素，也有运气的成分，更带有赌博的性质；而对于投资者而言，则更多的是带有赌博的成分，成则收获满满，败者认亏出局。你想好了吗？（麒鉴）