引言：如果说股票的投资和投机，不同的选择会造就了不一样的人生。那么对于基民来说，又该如何区分基金的投资与投机？

前两天看到一篇文章《投资与投机，不同的选择造就不一样的人生》，作者从新城控股暴雷谈起，浅谈了股票投资与投机，由于心态不同以至于择股思路不同，坚守（价值）投资者看企业的估值，只管在足够便宜的时候出手；追求投机者只关注水面的上下波动，容易陷入死循环而不能自拔，最终可能会造就不一样人生。

近期基金二季度行业重仓数据正在陆续出炉，各份研报不约而同指出公募基金的行业配置正向“龙头”集中。那么“龙头”的背后代表的到底是投资还是投机？对于广大基民来说，基金的投资与投机有什么不同吗，是否也会造就不一样的人生？今天司令尝试来浅谈，本篇纯手工码字，无配图，视觉狂热者勿入。

先来看看几份研报的观点。【中泰证券-通信行业2019二季度基金持仓通信板块分析：仓位环比下降，头部集中趋势明显，加配空间大】，【国金证券-公募权益基金二季报点评：权益仓位小幅回落，基金抱团消费龙头】，【光大证券-通信行业2019Q2公募基金及北上资金通信板块持仓分析：持仓市值占比下降，龙头标的关注度高】，华泰证券-传媒行业板块19年Q2基金持仓分析：基金持续低配，甄选优质龙头】，【长江证券-信息技术行业2019Q2基金持仓分析：机构配置环比下降，景气赛道龙头成投资亮点】，【光大证券-2019Q2商贸零售行业基金重仓数据分析：行业配置向龙头集中，超市龙头基金重仓持股提升明显】……大家发现没有，即使某些行业配置环比有所减少，但是对于“龙头股”都是不约而同看好并加配。那么，基金眼里的“龙头股”到底有什么特征呢？是不是在某个行业流通市值大的个股就是龙头股呢？当然不是。

司令从中选择了大家比较关心的消费板块，结合光大证券对于商贸零售行业2019Q2基金重仓数据的分析来说说基金眼里的“龙头股”特征。这份报告指出，2019Q2商贸零售行业基金重仓市值增加量居前的个股分别为永辉超市、家家悦、红旗连锁、老凤祥、大商股份，重仓市值分别增加36.25、2.23、1.51、0.80、0.68亿元。

以上几只个股在商贸零售行业的流通市值各是多少呢，是不是行业居前？永辉超市目前流通市值约787亿元，家家悦目前流通市值约46亿元，红旗连锁目前流通市值约66亿元，老凤祥目前流通市值约142亿元，大商股份目前流通市值约81亿元。其中2只为大盘股风格，3只为中小盘股风格，可见并不是流通市值大就是所谓的“龙头股”。那么这几只个股还有什么共同特征吗？还真有。尽管二季度业绩数据还未正式公布，但是一季报净利润同比都保持高速增长，永辉超市2019Q1净利润同比增长率50.28%，家家悦2019Q1净利润同比增长率16.06%，红旗连锁2019Q1净利润同比增长率45.71%，老凤祥2019Q1净利润同比增长率11.94%，大商股份2019Q1净利润同比增长率10.18%，而且除了永辉超市，其它几家公司最近几个季度的净利润同比持续保持高速增长。可以预测二季度报告一旦出炉，净利润同比数据也不会差到哪去。在基金公司眼里所谓的“龙头股”，净利润增速是非常重要的数据，而不是简单的流通市值大小。

既然选股可以参考净利润增速等基本面数据，那么对于基民来说，什么是基金的投资，什么又是基金的“投机“呢？基金投资与投机，也会造就不一样的人生吗？司令为什么给这里的“投机”两字打上了引号？不知道大家是否还记得司令常说的基金配置要“有长有短”四字呢，现实投资生活中，大多数小伙伴手里的基金要么是短线风格，冒着较大震荡风险追求市场风口或者贝塔收益，要么是长线风口，持有几只低估值指数基金或者历史绩优主动型基金长期拿着不动，寄希望于市场牛市或者基金经理的出色管理能力。前者可以认为是“投机”，后者可以认为是“投资”，对于基金投资来说并没有绝对的“好与坏”，但是如果两者相结合，那么或许也能造就不一样的财富人生。

至于长短线品种如何选择，比方说是选择主动型消费基金还是白酒指数基金，是选择普通指数基金还是增强型指数基金抑或smartbeta指数基金，是选择纯债基金还是可转债基金来搭配权益类基金？？？诸如此类问题，持续关注司令就对了，都可以一一得到解答。

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