作者：时代财经 雷李平

9月10日，与创业板的大跌无关，以20%跌停的亚光科技（300123.SZ），主要原因在于以控股股东为首的5家股东将减持公司不超过25.08%股份。

9日晚间，亚光科技公告称，公司控股股东太阳鸟控股、财务投资者嘉兴锐联、天通控股、浩蓝瑞东、浩蓝铁马分别拟减持不超过3222.68万股、9728.49万股、6948.92万股、3196.50万股和2362.23万股，分别不超过公司总股本的3%、9.66%、6.90%、3.17%和2.34%，合计减持不超过公司25.08%股份。

除太阳鸟控股外，其余4家股东均为2017年太阳鸟收购亚光科技时增发获得的，且于10月23日才能解禁的限售股，且为一次性清仓减持。

截止9月10日，亚光科技董事长、实际控制人李跃先及控股股东太阳鸟控股（李跃先持股79.97%）持有公司约2660.54万股和2.07亿股，占比2.64%和20.50%，累计持股23.14%。

（图虫）

控股股东资金链紧张

在控股权薄弱的情况下，控股股东仍坚持大额减持上市公司股份，是公司经营出现异常还是实际控制人有其他考虑？

受此消息影响，10日亚光科技以接近跌停开盘，短暂反弹后封于跌停。资金流向数据显示，10日当天，大单和超大单净卖出亚光科技1.44亿元，净流入的主要是小单和中单。

这已经是亚光科技连续第4天主力资金净流出。本周亚光科技股价反弹的同时，大单和超大单在9月7日-9日，分别净流出1.47亿元、5066.39万元和5981.16万元；而小单、中单则持续净买入。显然，经过7月以来的翻倍上涨，尽管经过近一个月的调整，大额资金仍然选择卖出离场，而散户的小额资金开始布局下一波的上涨，即便是在超大额减持来袭之时。

10日上午，亚光科技董秘办人士向时代财经记者确认，公司生产经营正常，减持主要是控股股东的考量，而且只是预告，是否实施还不确定。

亚光科技董秘夏亦才也向媒体解释称，控股股东减持主要是基于降低质押风险，同时公司发可转债，控股股东要参与也需要准备大量资金。

根据亚光科技公告，截止9月4日，李跃先及太阳鸟控股共持有公司2.33亿股，占公司总股本的23.14%，这部分股份的85.73%即1.999亿股被质押、设定担保及信托，占公司总股本的19.84%。实际控制人及控股股东的资金紧张情况可见一斑。

亚光科技公告

7月27日，亚光科技公告，拟向非特定对象发行18.9亿元可转债，其中9.8亿元投向星座互联网微波集成电路和新一代微电子器件技术改造项目，6.8亿投向低轨卫星互联网微波集成电路建设项目；其余补充流动资金。

在未来几个月，若能以21.2元的初始转股价格为中值进行减持，则李跃先及太阳鸟控股可套现6.83亿元，达到可转债总额的36%。

或加速船艇业务剥离

亚光科技原称“太阳鸟”，此前主营游艇业务。2017年1月27日，太阳鸟公告，拟发行股份购买军工企业亚光电子97.38%股权，交易作价为33.42亿元，全部以发行股份方式支付；并拟非公开发行不超过8547万股，募集不超过12亿元配套资金。2018年1月25日，公司证券简称由“太阳鸟”变更“亚光科技”。

亚光电子由原国营亚光电工总厂（电子部第970厂）改制成立，是国内老牌军工电子企业，最早的半导体元器件、微波电路及组件供应商之一，技术实力国内居于前列。其核心产品主要应用于陆海空天全空间领域的雷达、导引头、航天通信。

根据2016年度太阳鸟合并亚光电子口径的备考审阅报告，太阳鸟营业收入为14.05亿元，亚光电子营业收入为 8.18亿元，亚光电子营业收入占太阳鸟合并口径营业收入的比例为58.23%。

2018年-2019年，亚光科技营业收入分别为14.11亿元和22.06亿元，其中，军工电子业务收入分别为7.61亿元和10.86亿元，占营业收入的53.93%和49.23%；船舶制造业务收入分别为4.20亿元和4.46亿元，占比29.76%和20.23%；除军工电子收入大幅增长外，其他业务收入提升也较快。

2017年-2019年，亚光电子分别完成扣非归母净利润1.66亿、2.27亿元和3.12亿元，分别超出承诺业绩608.52万元、629.07万元和744.84万元，超额完成收购对赌业绩。

今年上半年，亚光科技子公司亚光电子实现营业收入6.8亿元，同比增长67.95%；净利润为10,068.45万元（其中分摊股权激励成本2,343.77万元），不考虑股权激励成本同比去年增长53.88%。

而船艇业务受新冠疫情影响较大，订单延期交付较多，上半年实现营业收入1.89亿元，同比减少10.66%；净利润为-3,939.83万元（其中分摊股权激励成本1,742.91万元），不考虑股权激励成本同比减少198.58%。

军工电子业务的强劲增长与旧有船舶制造业务的规模扩张不足及利润亏损，形成鲜明对比。此次18.9亿元的可转债发行，即是亚光科技加码军工电子，强化现有业务的同时，深度参与低轨卫星通信星座建设配套。

对于船舶制造业务，亚光科技也做出了相应安排。8月27日，公司公告拟将母公司相关资产、负债划转至全资孙公司益阳中海船舶有限公司，并最终实现公司船艇业务归属全资子公司珠海太阳鸟游艇制造有限公司管理，便于船艇业务整体引进战略投资者并进行相关资本运作。

这个资本运作如何理解？国盛证券分析师余平认为，“亚光科技船艇业务经营结构的改善，有利于未来进行相关资本运作，不排除进行剥离。”

而此次股东的集体减持，以及4家财务投资者股东的离场，正如夏亦才表示的，便于引进一些新的战略投资者，这或将加快亚光科技船艇业务的资本“运作”进程。