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中国银行业理财市场违约(2019中国银行业理财业务问题与改进)

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本文选自《中国银行理财业务发展报告(2020)》

报告发布机构:中国银行业协会理财业务专业委员会

报告来源:中国银行业杂志官网

如需要阅读报告全文,请登陆中国银行业杂志官网 :http://www.chinabanking.com.cn/

中国银行业理财市场违约

第六章 问题与改进

一、理财面临的问题与挑战

(一)存量老产品整改压力较大

资管新规落地以来,净值化转型虽不断推进,但符合资管新规的净值型产品规模占比仍不高,2019年末不符合资管新规的老产品规模预计超过10万亿。此外,作为近两年银行理财净值化转型主要抓手的类货基产品,大多数不符合《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知(征求意见稿)》(又称“类货基新规”),也面临整改。

由于存量老产品配置了较多的债券、非标等资产,2020年内完成大规模的存量产品压降,势必涉及到处置债券资产,可能引发债券市场波动。由于符合资管新规的净值型产品客户接受度一般,新产品增长的规模或明显小于老产品压降的规模,容易冲击股票和债券市场。另外,存量非标资产仍有不小规模在2020年内无法到期,由于缺乏流动性,处置难度较大。

类货基新规将类货基的监管要求完全比照公募货币基金,存量类货基规模已经较大,绝大部分不符合类货基新规要求。由于存量类货基配置了较多的同业借款、银行资本债、永续债、长期限金融债等,资产久期较长,部分资产短期内没法到期,整改压力大。即便资管新规过渡期小幅延长,但严格按季度压降的计划,老产品整改压力依然较大。

老产品整改或影响银行资本补充。从债券托管量数据来看,截至2020年2月末,二级资本债托管量达2万亿元,其中,商业银行理财产品持仓量达5614亿元。可以说,银行理财是银行资本工具的主要投资者。由于银行资本工具期限长,规模较大,老产品的整改可能使得银行资本工具的需求下降,发行难度上升。

图6-1:从债券托管数据来看,银行理财是二级资本债的重要投资者(单位:亿元)

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数据来源:WIND

(二)投资压力显著上升

2020年年初以来,受新型冠状病毒疫情全球扩散影响,主要国家纷纷大幅降息,国内债券收益率亦显著下行。2020年3月下旬,10年国开收益率仅有3.0%,AA+评级的5年期企业债券和二级资本债收益率在3.5%左右,国内主要类型债券收益率处于历史低位。截至2019年末,银行理财投资中债券(含同业存单)占比接近60%,是最重要的配置资产。由于收益较高的非标资产投资受资管新规等限制较大,债券收益率大幅下行使得银行理财投资压力显著上升。某种程度上,类似2016年,“较高收益的资产荒”愈演愈烈。

图6-2:2020年初以来,主要类型债券收益率大幅下行,已处于历史低位(单位:%)

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数据来源:WIND

(三)客户教育任重道远,投研能力有待提升

《资管新规》后,银行理财打破刚兑、实行净值化管理,风险由客户自担。然而,投资者教育是一个漫长的过程,尤其是长期以来,客户对银行理财产品形成了较强的刚兑预期。投资者短期内接受银行净值型理财产品、适应净值化转型的难度大,投资者教育之路仍然任重而道远。与此同时,在净值型产品运作模式下,如何打破投资者业已形成的刚性兑付思维,如何做好产品分级和客户分层,将合适的产品销售给合适的客户是银行需要思考、解决的。

此外,推进净值化转型,银行的理财投资能力亦需提升。长期以来,为匹配投资者低风险的投资偏好,银行理财资产投向以标准化与非标准化债权资产为主,投资范围较为狭窄。而在净值型产品占比逐渐提升的背景下,无论是出于净值型产品净值稳定的需求,还是对理财产品收益的预期要求,都使得大类资产配置逐步成为机构和投资者的选择。当前银行理财单一的资产投向难以满足投资者对于产品收益的需求,以及投资者日益多样化、个性化的财富管理需求。

过去,银行理财产品在资产配置过程中主要考虑覆盖产品成本以及满足行内产品发行计划,在收益率上主要考虑买入收益率。这使得银行理财配置资产主要是持有到期模式。在当前转型过渡期内,银行在投资上延续了持有至到期的策略,产品存续期间对于资产调整较少,并未完成向“持有与交易”并重转型,投资策略较为单一,难以适应净值型产品时代投资要求。

《资管新规》之前,银行理财更加注重规模的扩张,对银行理财鲜有单独设立研究团队。即便部分中大型银行设立了研究团队,其投资、研究的作用也较为有限。《资管新规》后,部分银行通过外部招聘弥补投研短板,但是在传统银行薪酬激励机制下,效果有限。部分银行采取内部培养投研力量的方式,这也需要较长时间、较大人力、较多物力的投入与积淀。整体来看大部分银行投资团队也缺乏研究氛围,尚未发挥出良好的投研一体效应。

同时,与经验丰富的信托、公募与私募基金、券商资管等资管机构相比,银行机构、理财子公司在策略制定、资产配置、标的选择、风险管控等投研、投顾方面的主动管理能力存在短板。虽然目前理财子公司相继开业,但是理财子公司仍是资管业的“新兵”,相较于公募基金、券商资管,理财子公司从宏观形势到市场分析、行业分析及信用分析均存在不小差距。

(四)IT系统需完善,运营能力待加强

在银行理财净值化转型过程中,净值型产品的投资交易、组合管理需要系统提供全流程的支持。参照基金公司,业务系统可能多达十个以上,系统建设、完善情况很大程度上影响了银行净值化转型的步伐。

银行理财系统建设分为自主搭建和运营服务,目前部分大中型银行选择自主搭建,并正在开展净值型产品配套的包括投顾平台、产品销售系统、投资交易系统、风险监控系统、估值和会计核算系统等的建设、运营。不过,系统的开发、调试、运营、维护等都需要时间。对于部分中小银行而言,其一般不具备自主开发系统的能力,相应的人力、物力、资金的投入也对中小银行系统建设形成掣肘,而选择运营服务也面临着沟通对接与协调工作,系统运营效率不甚理想。

《资管新规》要求理财产品单独建账、单独核算、实行净值化管理,净值化转型对银行理财运营、管理能力提出较高要求,银行理财运营在产品层面、制度层面以及管理流程层面等均面临较大挑战,需要在估值、信披、清算、售后等方面建立一套完整的体系。

在产品运营层面,银行理财净值化转型过程中,银行机构仍需适应净值化管理运营体系,设计针对资产大类的估值方法,搭建估值模型和估值体系;在运营管理制度层面,净值型产品对于银行的估值核算能力、资金清算能力等均提出一定要求,部分银行受此制约,在产品发行上存在困难。而在信息披露方面,相对此前银行理财业务管理中对信息披露的要求,《资管新规》下,监管对于理财产品信息披露要求更加严格。对银行理财信息披露频率与内容方面的要求均大幅提高,加大了银行理财部门的工作量和工作难度;在运营管理流程层面,部分机构运营人才和相应系统配置不足,也对净值型产品的发行与运作形成掣肘;此外,部分机构还面临着组织架构调整以及绩效考核、分成等难题。

(五)人才激励机制有待理顺

1.人才队伍亟待补充

在人员数量方面,从人均资产管理规模数据来看,国内目前资产管理规模超1000亿元的基金公司,人均资产管理规模约为93.86亿[1],低于国有行137.49亿和股份行109.52亿的人均管理规模[2]。而中小规模(资产规模低于1000亿)的基金管理公司,人均资产管理规模约为22.37亿[3],低于城商行人均25.39亿的管理规模。这意味着,经过多年的发展,银行资管行业的从业人员仍处于超负荷管理状态。而部分中小银行由于人员短缺,存在一人身兼多职的现象,不利于理财业务风险的隔离和激励考核机制的有效运行。因此部分银行资管机构亟需补充人员。

在人员素质方面,高学历(博士、硕士)人才在国有行、股份行、城商行、农村金融机构的占比呈依次下降趋势。其中,国有行理财业务从业人员主要为博士及硕士学历,股份制银行理财业务从业人员主要为硕士及本科学历,城商行与农村金融机构的高学历人才比例偏低。中小银行由于存在经营地域偏、薪酬待遇相对较低等方面的劣势,对于高层次、高学历人才吸引力不足,人员整体素质不及大行。同时,在各类型机构内部,银行理财从业人员证书资质拥有率均较低。

与此同时,作为独立法人实体,理财子公司在投研、风控、财务、金融科技、人力资源等各领域的高级复合型人才缺口非常明显。如何设计有效的人员转移或派遣机制以支持理财子公司工作开展,以及如何建立在市场上有竞争力的薪酬激励机制以吸引行业领军或专业人才等,均是理财子公司现阶段面临的难题。

2.组织架构管理需要完善,激励机制需要理顺

从各类型银行理财业务岗位设置情况看,银行机构在投研岗、运营岗、交易岗等岗位设置率一般,岗位人才结构差异较大。在理财业务相关岗位中,中小银行对于中后台支持如资产配置、研究、系统等力量较为薄弱。资产配置人才的匮乏导致以城商行与农村金融机构为代表的中小银行的资管产品投向单一,品种稀少,产品形式单调。

当前,不少已开业的理财子公司薪酬制度较之以往变化不大,薪酬机制市场化程度有待提高,以提升对人才的吸引力。

二、下一阶段的重点工作

(一)进一步完善产品体系

理财子公司时代,产品能力至关重要。产品体系建设是实现银行理财业务弯道超车的重要环节,丰富的产品线以及科学的产品结构是银行机构当前及未来时期获客、稳客的重要抓手。在净值化转型期,银行机构需在充分考虑不同客户类型以及其对应的风险偏好、流动性偏好的基础上,打造有竞争力的产品体系。

搭建现金管理型、定期开放式、封闭式三大类净值产品框架。现金管理型产品、定期开放型产品、封闭式净值型产品已逐步成为了行业内的主流产品,尤其是通过“现金管理型产品+长期限封闭式净值型产品”组成的杠铃型产品结构满足了资管机构拓规模(倚重现金管理型产品)与增中收(倚重长期限封闭式净值型产品)的核心诉求。在产品类型上,逐步探索研发现金管理型产品、定期开放式净值型产品,根据各类系统研发进度或是以外包估值的形式适时推出产品,搭建起净值产品的框架,为后续产品细分做铺垫。

图6-3:转型初期产品线布局思路

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(二)进一步加强投资者教育

在负债端,由于银行客户相对保守稳健的投资风格,使其对于净值的波动具有天然的厌恶,净值化转型势必带来原有客群流失的压力,理财规模或有收缩风险。银行机构需做好充分的人力、物力准备,应对破刚兑对理财规模的冲击。一是加大投资者教育投入。银行需快速调整完善现有的投资者教育体系,帮助投资者树立正确的投资理念,提升投资者对非保本理财的接受度。二是强化理财经理的专业培训。投资者教育的开展往往由理财经理向客户进行宣传与普及,加大培训投入,理财经理的专业素养获得提升,才能转变过去以产品为中心的营销模式,强化对理财客户的精细化管理,同时规避理财销售中的误导违规现象,降低违规风险。

(三)进一步提升投研能力

以固收类资产投资为基石,逐渐丰富底层资产和投资策略是扩张产品体系的重要支撑。银行理财在固收类资产投资、信用风险管理等方面已经积累较丰富的经验,但依然需要系统的投研框架和完备的投研手段来保障投资结论的稳定性、深入性,突破投资局限性和投研瓶颈。

构建系统性固收类资产研究框架。投研体系是投研分析的重要逻辑支撑,债券市场为主的固定收益研究框架建设中,需搭建涵盖上层宏观经济运行与政策、中层中观行业和可投领域、底层微观交易市场及投资策略的研判流程,并通过基准利率曲线和信用债收益率曲线及信用利差,追踪债券市场表现,以此为基础,实现向交易型、策略型标准债券投资模式转变。

图6-4:债券市场研究框架

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强化固收类资产投研工具。固收类资产投研建设以建立债券筛选池以及内评体系为重点。债券池的建设基于优质资产的挖掘和筛选机制,一方面,将依托银行其他业务条线资源,形成优质资产挖掘和引荐机制;另一方面,投研人员根据理财产品的整体投资目标和策略,对其分工板块、发债主体的相关资料进行综合研究分析,筛选目标债券入池,并对池中品种相关信息持续跟踪和维护。立体化内评体系是实现对资本市场信用风险管理的重要手段,其核心是提升对各类型信用品种以及交易对手方风险识别、风险计量和监控能力。内评体系搭建将与部门组织架构和业务流程紧密结合,形成从信息入口到出口的信息闭环。

主动的委外投资管理是银行在短期内实现对市场风险、信用风险、流动性风险等多元化风险控制和多元资产管理的有效手段。若要配置一些具备较高弹性的承受市场风险的资产(债权、股权、衍生品等)来增厚收益、提升流动性,则有必要加强对委外业务投前、投中与投后各环节的监督与管理,实现投资谱系的拓展,从而为产品线扩充提供基石。

表6-1:委外业务MOM管理模式构建要点

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(四)进一步提高运营能力

金融科技对内可提升效率与能力边界、对外可提升客户使用体验与服务产能,是净值化时代商业银行理财业务的核心驱动力。

利用金融科技赋能业务。在销售端,开发智能财富管理系统。通过大数据,洞察客户需求;通过策略模型,快速响应需求;通过场景架设,直击需求痛点;通过智能平台,实现全天候服务。在投资端,开发资产配置系统。自主投资以投研系统为核心,以庞大的金融数据库、丰富的资产配置策略与模式为底层基础,提供充分的投研支持;委外投资以MOM管理系统为核心,在标准化的评价流程下,通过内外部数据库的联动,对管理人实现投资全流程的评价,提升银行对委外业务的主动管理能力。在运营管理端,开发运营管理系统。以运营数据为内核,打通全业务链条,通过信息化建设,实现风险穿透;通过对交易、估值、结算等系统的架设,完善净值型产品的运营。未来,在资管业务剥离、理财产品托管的要求下,运营管理系统将是银行大力发展托管业务,架构托管系统的基础。

在运营端,理财业务转型颠覆了传统银行资管运营逻辑,净值化转型需要在诸多环节配套相应的运营管理措施,运营逻辑的重新搭建对系统建设、人才配备与职责划分等提出新的要求。

一是通过估值、托管外包的方式,快速实现净值型产品的运营管理。在产品净值化转型环境下,未来理财产品需要每天进行估值,如由银行自行估值与核算,需要增加大量的系统投入,并且还需配置有经验的会计等专业人员,初期操作风险较大且成效慢。因此,可考虑将估值与托管工作外包给其他专业的金融机构,加速提升净值型产品运营管理能力。

二是通过内部培养与外聘等方式,培养估值核算团队,逐步推动净值产品运营管理的自主化。对净值产品自主进行估值清算是实现净值产品自主运营管理的关键。因此,随着产品净值化转型的推进,银行机构可通过内部与外聘等方式,培养自己的估值核算团队,推进自主估值清算能力建设,进而实现净值产品的自主运营管理。

(五)进一步优化考核与绩效机制

构建具有引领性的考核指标体系,优化考核制度。合理且具有前瞻性、引领性的考核指标体系,能够兼顾短期业绩增长与长期的业务战略发展。根据理财业务发展阶段,制定相适应的考核制度,并将考核结果与薪酬、奖金、职务晋升等挂钩,强化人员主动意识,提升营销积极性。在激烈的外部竞争环境、内部转型压力下,人员考核需以结果为导向,重视过程管理和业绩提升。

建设与完善资产管理部门激励考核方案,提升员工工作积极性和资产管理绩效。在考核方式上,采用评分考核制度,对员工进行综合评价,并在每个考核期末,根据综合评分将员工表现靠档计入不同的挂钩薪酬档次。在具体考核内容上,主要以定性与定量相结合的方式进行评价。定性方面主要基于员工自评、领导评价、员工互评等方式进行;定量方面则侧重于规模、中收等可量化考核指标。由于各岗位的工作内容存在差异,侧重的考核内容也应有所区别,前台侧重考核规模和中收,中后台侧重考核对前台的支持情况。

三、2020年理财市场展望

(一)银行理财发展展望

银行理财破茧成蝶,向规范化、专业化、差异化发展。作为中国资产管理市场绝对的领先者,银行理财业务在过去十六年中实现了规模快速扩张。然而,全新的监管环境对传统理财业务运营逻辑和业务边界形成巨大冲击。《资管新规》下,银行理财业务体系面临重塑,逐渐向规范化转型,回归“受人之托,代客理财”之资管本源,而理财子公司的诞生也意味着理财业务将在全新的体制下转型发展,逐步向专业化运作。对于中小银行来说,部分机构或可深挖比较优势,实现差异化发展,部分机构放弃理财业务或是更佳选择。

1.银行资管溯本回源,银行资管净值化比例进一步提升

改革开放背景下的金融改革,始终要求我国金融行业要支持实体经济的发展。

金融供给侧改革背景下,资管业务是新一轮金融周期的主要“舞台”。而作为大资管领域的“领头羊”,银行资管则是“舞台”的主角。银行理财业务作为对接资产端和资金端的桥梁,是实体经济获得资金的重要手段,发挥着金融资源配置的重要作用。但过去一段时间内,多层嵌套以及高杠杆等现象导致资金在金融体系内部空转,资金流向实体经济受阻。在《资管新规》及其配套细则的影响下,银行理财将逐步回归“受人之托,代客理财”的本源,并实现脱虚向实,在不断发展中提升服务实体经济能力,助力供给侧结构性改革。

打破刚性兑付是《资管新规》首要任务,而打破刚兑最好的方式是净值化管理。作为打破刚兑的主力军,净值型理财产品发行量持续提升。与此同时,作为监管引导的发展方向,各家银行成立理财子公司的意愿持续高涨。清晰的发展目标带动的是行业发展的整体提速,从营销到产品创设再到投研投资,各家机构都根据自身情况梳理出了适宜的发展路径,在转型过渡期适当延长的背景下,银行理财净值化转型必将进一步加速。

2.差异发展,资管机构多元竞争,合作共赢

国际银行系资管机构的发展经验表明,只有注重构建自身的经营模式与核心竞争力,才能在激烈的行业竞争中始终保持领先。在资产管理行业统一的竞争环境下,各类机构分工与专业化趋势将进一步深化。对于银行理财而言,需主动走出以往利差模式的舒适区,积极探索并逐步向管理费模式发展;需夯实并进一步拓展在产业链中负债端的绝对优势与资产端的比较优势,通过多元化渠道建设和营销方式的转变,发挥客户资源优势拓宽资金来源,同时以固收类资产为基础向外拓展投资谱系,搭建多元资产投研体系和风控体系。

对于有能力获取理财子公司牌照的机构来说,应该抓住申请、设立理财子公司这一机遇,借助理财子公司在投资、销售、运营等方面的优势拓宽投资边界、丰富产品体系、突破盈利空间、实现理财转型。

对于部分市场份额较大、理财实力较强的中小银行而言,即便不能获得理财子公司牌照,仍可凭借在属地的终端客户资源和销售渠道资源,通过积极拓展全品类资管产品代销资质、加强培育理财经理专业营销能力,搭建连接客户与产品的桥梁、完善线上销售渠道,建立客户需求快速响应机制等方式提升比较优势,实现差异化、特色化运营。

对于部分理财实力较弱的中小银行,考虑到这些机构一方面在人才、投研、系统等方面存在劣势,短期内无法获取充足资源支持业务转型,并不具备在《资管新规》落地后开展理财业务的能力;另一方面,在外部又面临理财子公司产品激烈竞争。这些中小银行或将面临退出理财市场的窘境。银行业理财登记托管中心数据表明,部分中小银行正在退出资管领域,截至2019年末,全国共有377家银行业金融机构有存续的非保本理财产品,较2018年的403家减少26家。

与此同时,《资管新规》及其配套细则推动资管机构同台竞技,各类资管机构在相关领域的专业能力和比较优势为各资管机构实现合作共赢奠定基础。对于银行理财而言,其在业务转型中多处面临资源掣肘,通过与基金、信托、保险甚至其他银行积极开展合作,可降低业务转换成本,实现协同共赢,并通过内外兼修的方式逐步实现向“真资管”的过渡。

3.理财蝶变,银行资管潜力无限

随着《资管新规》打破刚兑、去通道、禁资金池、除嵌套等的加速展开,银行保本理财、同业理财规模逐步压缩,银行理财净值化转型有望进一步加快。但是,随着净值化转型的完成,银行理财的业务体系、产品体系、组织架构等将迎来重塑,其增长潜力、空间将打开。截至2019年末,银行非保本理财规模23.40万亿,较2018年末的22.04万亿增长6.15%,实现了银行理财规模的回升。这一方面缘于富裕人群基数的扩大以及居民财富管理需求迸发;另一方面也得益于银行固有的渠道优势和传统业务带来的客户资源优势。

放眼全球,在全球资管行业集中度不断提高的背景下,前20大资管机构中,有商业银行背景的资管机构占据半壁江山。我们预计,未来银行理财仍将在国内大资管中占有核心位置。

(二)理财子公司发展展望

1.子公司制将成为银行理财市场主要运行模式

理财子公司旗下理财业务规模占行业总规模近九成。截至2020年6月末,共有20家银行获批设立理财子公司,其中14家已获批开业。涉及理财产品总规模接近20万亿元,占行业理财规模近90%。与《商业银行理财子公司管理办法》法定流程相比,已开业理财子公司从筹备获批到开业获批仅需3-7个月,预计到2020年底,正式开业的理财子公司将超过20家,以国有大行、股份行以及头部城商行为主。

2.资产配置向全市场投资转变

理财子公司在资产配置上将向全市场投资转变。截至2019年6月末,我国银行理财在资产配置方面,存款、债券类资产及货币市场工具的余额占非保本理财产品投资余额的80%以上,权益类资产仅占9.25%。理财子公司在产品发行上虽仍以主要投资于债权类资产的固收类和混合类产品为主,但是已初步实现对权益市场的布局。

市场供求以及相关制度等多方因素将共同推动子公司向权益、衍生品和商品等多类资产领域继续迈进。从市场供给看,直接融资迎来大发展,我国直接融资工具将更加丰富(如科创板的创设)。银行理财为顺应金融市场的发展,更好地为实体经济提供支持,其资产配置也将出现相应的变化。从市场需求看,随着投资者教育的推进和居民可投资资产规模的提升,其投资理念将更加理性,投资需求将更加多元,推动子公司拓宽投资边界。从相关政策看,理财子公司可直接参与权益市场交易,投资端相较公募基金和非公司制银行理财有着更大的配置空间,亦将推动其资产配置的多元化发展。

3.多元化产品体系和渠道建设为普惠金融提供有力支撑

(1)产品体系覆盖广,满足多样化的理财需求

理财子公司将通过“1元起投”公募产品对接长尾客群理财需求,同时发行私募产品服务高净值客群,真正意义上落实普惠金融。产品类别上,理财子公司将依托投资范围横跨多类资本市场的优势,以固收产品为基石,以FOF/MOM、量化投资等方式向权益类、混合类、衍生品类产品拓展,从而逐步构建起覆盖不同流动性需求、风险等级以及不同投资目标的产品体系。

随着产品种类的丰富和客户分层经验积累,以客户需求为导向的产品创新和精准营销必将逐渐兴起,如以量化投资方式构建养老目标、企业年金产品;以跟踪指数方式实现被动型产品创新;通过平台接入、流量复用方式为特定群体推送短期或隔夜理财产品等。

(2)政策与科技加持,打破产品销售地域性壁垒

理财子公司的政策限制放松,叠加远程开户、人脸识别等技术的发展,产品销售渠道将由线下向线上渗透,子公司与其它金融机构、BATJ等平台巨头代销合作将更加广泛,前述因素将使得理财子公司能够充分把握“互联网+”趋势下的市场机会,为全国范围内长尾客户和异地客户提供便捷化、个性化服务。

(三)全球资管业务发展展望

1.规模增长较慢,存在结构性发展机会

过去三年全球资管业务规模历经涨跌[4],在全球经济发展局势面临不确定性的背景下,预计未来全球银行资产管理行业亟需寻找新的规模增长点,且市场波动中头部效应将更加显著。与其他金融机构相比,体量靠前的银行系资管机构拥有丰富的个人、公司和机构客户资源、完整的账户体系、多业务协同能力、全球的网络覆盖及强大的品牌公信力。凭借上述资源禀赋,银行系资管机构将在全球资管市场进一步占据主导地位。

从区域结构看,发展中国家因其相对较高的经济增长水平、居民财富积累增长率以及资管市场改革释放的制度红利(比如中国的银行理财子公司转型),银行理财业务仍具有较广阔的市场前景。

2.金融科技重塑资管业务

金融科技将贯穿银行理财业务价值链始末。人工智能、自然语言处理、区块链等技术的发展将推动理财业务数字化、智能化进程,形成及时响应、信息透明、自动化处理以及智慧决策的业务闭环。销售端,金融科技将大量应用于智能投资领域,为客户提供专业化的资产配置方案,门槛低,收费少,成为资管行业中的新业务模式;投资端,运用自然语言处理技术、区块链、人工智能技术及高级分析技术,洞察投资机遇,实现智能化投资决策建议;运营端,金融科技应用于理财业务运营管理,辅助开展估值、风险监测等工作,提高运营效率。

3.数字化、定制化是大趋势

转型财富管理,借助金融科技为个人零售客户和长尾客户提供个性化、定制化服务是全球银行理财业务发展的关键。年轻一代正逐步取代其祖辈及父辈成为财富管理市场的主导,这一代人理财投资的行为习惯和思维方式深受互联网影响,在投资、借贷、理财等金融行为和理念上,更依赖科技驱动型工具与方式。智能投顾将人工智能和大数据等技术引入投资顾问领域,具有低门槛、低费用、投资广、易操作、透明度高及个性化定制六大优势和特点,能够很好的契合正在快速积累财富的千禧一族以及广大长尾客户理财需求。全面满足客户财务目标的定制化解决方案,成为全球各大银行乃至各类资管机构对未来发展战略布局的重要举措。

表6-2:部分国内外银行在智能投顾布局情况

中国银行业理财市场违约中国银行业理财市场违约中国银行业理财市场违约

[1] 数据来源:wind

[2] 数据来源于对170家银行的调研

[3] 数据来源于对170家银行的调研

[4] 2018年全球资产管理总规模出现金融危机以来的首次下降,2019年重回增长,截至6月,全球资产管理总规模上涨13.2%至95.3万亿美元。数据来源:安永全球资产管理数据库。

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