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2015投资与理财管理(2015如何投资理财)

2015投资与理财管理

2014年固定收益投资者收获颇丰,但今年由于美联储加息的预期,投资者要选择的理财方案可能会与去年有所不同。

2015年美国大部分债券类型将现低回报,一些还可能负回报。作为基准的10年期国债收益率从一年前的3%降至2.2%,而过去半个世纪平均收益率超过6%。2014年市政债券和高等级公司债的表现超过国债。

当利率上升时垃圾债券因为拥有较高的初始收益率更能抗价格下跌,因为利率上升时经济往往同时改善,垃圾债则受益于公司财务状况的好转。2015年垃圾债或将跑赢大市。美银美林预计,随着2015年的加息,垃圾债总体回报率将在2%~3%,而高等级公司债回报为零。

高等级公司债看上去并不诱人—尤其是在某些情况下与该公司股票相比。微软9年期债券到期收益率2.7%,而股息率同样是2.7%。与债券不同,股息率还可能上升。强生9年期债券收益率2.6%。投资者的一个选择是通过封闭式基金的债券折价投资组合获得额外收益。

新兴市场债券收益仍然大大超过发达国家债券,不过俄罗斯、巴西、土耳其等主要国家的评级刚好超过垃圾级,所以如果今年信用评级被下调将造成伤害。

此外,还有一些收益可能良好的投资方案可以考虑。

分红型股票:股票投资者不应局限于传统收益来源。公用事业股刚刚上交了自2000年以来的最好答卷。该行业将近18倍的预期市盈率创出2000年来新高并非偶然,行业股息率3.3%,近年股息年均增长4%确实,这样的收益超过债券。汽车股、科技股、银行股等也是获得收入的丰厚来源。

REIT:REIT股权投资在2014年大胜股市,但不要指望今年重复佳绩。按照目前的价格,REIT可能会在2015年实现中个位数的回报,如果利率升速超过预期则可能亏损。

MLP:油价下跌妨碍了MLP的收益增长。MLP像股票那样交易,大部分收益(通常来自油气资产)分给份额持有人。如果原油和天然气价格仍然乏力,利润来自油气生产的MLP可能将削减利润分配。

优先股:2014年固定股息的优先股不错,不过对于加息的2015年来说浮动股息优先股更好。有的优先股是累计的,意味着应付股息可累加。有的优先股有期限,有的则是永久性的。此外还应注意赎回期限。

封闭式基金:封闭式基金是投资工具而非个别资产,但因其能够以基础资产的价值折价交易(从而提高收益率)而值得一提。很多封闭式基金还通过杠杆运作提高收益率,这在2015年不合适。一些封闭式基金成功使得分红率超过投资组合收益。如果一只封闭式基金通常都相对于资产价值折价交易,那么有一点资本回报率可其价值。

商业开发公司:商业开发公司(BDC)的结构类似封闭式基金,专向那些规模不够在债券市场融资的公司提供可变利息融资。2014年BDC跑输大市。它对能源投资有大约7%的敞口,因此贷款损失可能攀升。专注金融服务公司的投行Keefe,Bruyette&Woods预计2015年BDC股价可上涨5%,实现总回报10%~20%。(何诗霏)

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