一、股票对冲的方法有哪些

对冲基金操作有以下几种形式： 一、市场趋势策略。

如宏观策略， 主要是基金经理力求预测宏观环境变化，并据此寻找机会。

如预估一个国家宏观经济不稳，货币可能贬值， 则对冲基金通常会卖空该国货币，以在未来货币实际贬值时获利。

这就是老虎基金1985年预期美元下挫时进行获利的方法。

二、重大事件驱动策略。

利用重大事件，如并购、破产等进行投资， 多头买入被兼并的公司，而空头则卖出兼并公司等。

三、套利策略。

如股票市场中立策略，同时持有股票的空头和多头， 空头通过调整贝塔系数来对冲多头的系统性风险， 以使整个投资组合对整个市场变动的风险暴露非常有限， 然后通过个股的选择来获利。

由于对冲基金的操作方法灵活多变， 可以运用市场上大量的衍生工具，所以可以有效地降低风险。

同时， 对冲基金之间， 以及对冲基金与其他传统资产类别之间的相关性均较低， 因此在进行资产配置时，可以帮助组合有效地分散风险。

对冲基金有这么多好处，那究竟风险大不大呢？对冲基金的风险， 主要来自三类： 一是市场风险。

卖空和衍生工具是对冲基金最常用的规避风险的方法。

但是， 对冲基金也经常选择保留一定的风险暴露仓位，加上杠杆操作， 亏损时会放大风险；另一方面，并非所有的风险都能得到对冲。

二是流动性风险。

如果基金经理的预期与市场有较大出入， 导致投资组合净资产值大幅下降时， 投资人可能出现大量赎回及提供融资杠杆方削减信用额度， 对冲基金将不得不在市场上紧急抛售组合，可能遭遇流动性风险。

三是信用风险。

这包括所投资的低等级或危机债券的信用风险， 也包括对手方的信用风险。

除此之外，很多对冲基金都是私募的， 其公开性和透明度较低，而费用较高。

比较著名的对冲基金，如乔治·索罗斯的量子基金，及朱里安· 罗伯林的老虎基金，都曾有过高达40%至50% 的复合年度收益率，业绩耀眼。

当然， 1998年长期资本管理公司的崩溃，也揭示了这个行业的高风险。

国内虽然暂时还没有相关品种， 但股权分置改革方案中提到的认购和认沽权证， 已经用到了一些基本的衍生工具，投资人可以相应关注，先人一步。

二、个人又如何对冲

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上楼的说得很对，对冲基金是很复杂的，又称避险或套利基金。

才用各种交易手段，卖空，杠杠操作，互换交易，套利交易等。

进行对冲，换位，套头，套期来获取巨大利润。

如利用银行信用，反复抵押资产，扩大基础资产，再贷款利息比银行的利息还高。

这样就能获取利润。

期权，掉期通常都是做相反的交易。

买进的同时也卖出或者卖进的同时也买出。

例如购入这种股票的时候，同时也买入这种股票的一定价位和时效的看跌期权来实现对冲
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三、股指期货如何对冲股市

股指期货的应用策略主要包括对冲性操作和趋势操作。

特别是对冲操作，更成为机构投资者应用研究的重点。

本文就对冲操作效果和效率的关联关系、关联系数方面的研究作一探讨。

一、对冲的概念
对冲作为股指期货应用的一种策略，分为防御性对冲、主动性对冲和综合性对冲。

防御性对冲又叫被动性对冲，是把对冲操作作为一种避险措施来使用，目的是保护现货利益，规避系统风险。

主要包括完全套期保值和留有敞口风险的不完全套期保值。

主动性对冲，是把收益最大化或效率最大化作为目标的对冲策略。

主要包括套利策略和系统性投机策略。

综合性对冲又称混合性对冲，是上述策略的综合运用，比如把股指期货的综合功用融合进股票组合中，形成包含股指期货的组合投资策略，把股指期货策略当作风险控制器和效率放大器，从而使得夏普比率最大化，来实现不同时期、不同市场背景下的综合效果。

二、关联和系数
研究对冲基本策略，首先要着重研判关联。

股票组合，标的指数，期货指数客观上形成一个三维关联关系。

在这个三维体系中，研究方向是两组关联关系。

即单品种（包括股票组合）和标的指数的关联，现货指数和期货指数的关联。

研究重点是标的指数，因为其“一肩挑两头”。

（一）股票组合（包括单品种）和标的指数的关联
股指期货标的物有别于商品期货标的物的主要特征之一是不可完全复制性。

商品现货可以完全复制标准仓单，只要按照标准仓单的要求去生成，二者不仅可以消灭质量离差而且可以消灭价格离差。

股票组合与股指之间的离差是永远存在的，即使某指数基金严格按照沪深300指数的构成比例去组建这个组合，也不可能做到完全“复制”，因为沪深300指数以分级靠档派许加权法计算的权重比例，每个撮合节都在变，是个序列变量。

所以只能做到“逼近”，比如跟踪指数的ETF基金。

机构投资组合的品种中通常包括沪深300成分股之外的股票，收益率离差就更难以避免了。

这个特征可以派生出两个概念：第一，商品期货对冲操作的目标是价格风险，而股指期货对冲的目标是价格风险中的系统性风险；第二，由于股指期货的现货价格形成于证券市场，是集中交易的结果，具有权威性、准确性、动态性和唯一性，因此更方便于建立数学模型来研判他们之间的关联系数。

而关联系数就是对冲纽带中的第一个环节。

股票组合和标的指数的关联可以用三个指标做定量化研究：撬动系数、贝塔系数、样本误差系数。

1.撬动系数。

单品种和指数的关联研究一般有两个实现途径：一是动因分析，二是常态（现象）分析。

动因分析主要着眼于股指的波动构成因素和反作用，常态分析主要着眼于通常状态下的关联程度的概念。

动因分析是主动性对冲的关键，常态分析是防卫性对冲的要点。

撬动系数是动因分析的一个基本指标。

沪深300指数计算公式为，报告期指数=报告期成分股的总调整市值/基期×1000，其中，总调整市值=∑（市价×样本股调整股本数）。

可见影响指数波动的直接动因是成分个股波动。

我们把这种对造成指数波动的直接影响力进行解析称为动因分析。

根据沪深300指数的形成机制，可以逆运算撬动系数，表达式为：撬动系数=（市价×样本股调整股本数）×指数市价/∑（市价×样本股调整股本数）。

撬动系数是一个构成沪深300指数成分的重要性程度对比指标，是该品种或者股票组合收益率占指数收益率的百分比，静态意义是在某一时间尺度，我们对其他品种做静止替代，该品种或组合收益率波动1%对沪深300指数撬动多少个点，也可以表达为撬动幅度，即该品种或组合收益率波动1%对沪深300指数收益率撬动的百分比。

此系数可以用来分析指数的历史波动，也可以通过因素解析研判和预测指数未来的波动