一、如何投资周期股

周期性股票个性鲜明，公司业绩会有明显的波峰和波谷，长期经营的稳定性要稍差一点儿，经济景气时，它有可能赚得盆满钵满，而经济不景气时，它有可能转向破产。

正是这样的特点，才使周期性股票具备了孕育“几倍牛股”的可能。

如何投资周期股

首先，严格把控买入时点。

投资周期型公司的时点非常重要，要在行业低谷时投资，行业繁荣期退出。

对行业周期的把握，一定是建立在对行业足够了解的基础上，这就需要投资者对行业长期跟踪研究。

有两个时点，供大家参考。

一个时点是如果行业内几乎所有公司都在亏损，一批公司有破产的可能，并且真的有一两家公司破产了，这时行业内公司的股价一定处于较为极端的低点；另一个时点是在产能供给未大量过剩的前提下，公司业绩好转，同时产品/服务价格上涨时。

其次，不买可能破产的公司。

哪些公司有可能破产呢？

一般到周期型行业低谷期，大部分业内公司都是亏损的，只能靠现金撑着过冬，等待春天的到来。

报表自然不会好看，其中负债率过高，经营现金流长期为负且无好转趋势，可抵押/变卖资产无法覆盖短期负债的公司一定要加倍小心，不碰为妙。

可以请教业内人士，或者查行业资料，看看以往的破产公司，破产前都有哪些异常表现。

当然，在国有资本插足的行业里，普通投资者也可以享受一把伟大祖国的庇护。

具体到A股，就是所有“中”字头国有公司，肯定不会破产。

避开地雷，接下来就要确定具体的股票。

哪些股票在行业由谷底至谷峰的周期中充分受益呢？从历史经验来看，一种是，业内排名中部靠后，财务状况偏差，但比最差的公司强，接近破产而没破产的公司。

此类公司股价弹性最大，股价从低点到高点的涨幅甚至会有10余倍之多。

但投资这种公司风险很大，万一冬天稍长一些，公司破产就血本无归了。

如果想获得超额回报，可以在这类公司上少配置些资金，不宜超过总资本的十分之一。

另一种，行业排名前列，没有破产可能，积极在行业谷底增资扩张，进行并购的公司。

在行业谷底时，行业龙头公司享受市场溢价，相比同行业公司股价折让较少。

但在行业谷底进行扩张，将为公司在未来竞争中占得先机，业绩增长空间更大。

这些可以慢慢去领悟，在股市中没有百分之百的成功战术，只有合理的分析。

每个方法技巧都有应用的环境，也有失败的可能。

新手在把握不准的情况下不防用个牛股宝手机炒股去跟着牛人榜里的牛人去操作，这样稳妥得多，希望可以帮助到您，祝投资愉快！

二、如何更好地投资周期股

谈到周期股，我们就不得不提及一位著名的价值投资大师约翰聂夫，他的名著《约翰聂夫的成功投资》一书中有关于他对周期股投资的经验总结，要知道周期性股票一般占他所管理的温莎基金1/3以上的仓位，因此他的观点我们应该重视并从中探寻周期股投资的真谛。

除非从低市盈率得到补偿，否则不买周期性股票

周期性股票一般占温莎基金1/3以上的仓位，其中汽车制造商、化工公司和铝业公司一次又一次给了我们赚钱的机会。

投资者们对周期股一阵子冷淡，一阵子狂热，这样的股价巨幅波动对于我们这样的低市盈率猎手是抵抗不了的。

投资者希望成长股每年收入都能稳步增长，周期股则与此不同，投资者需要一定的技巧并能够在最好的时机进入——也就是在前一个经济周期让股价滑落了深谷，又正好在大家都意识到公司收入开始回升之前。

温莎基金也有这样的追求，在低谷买入，在高点坚决卖出。

在评价周期股价值的时候，我们首先必须看清在最好的经济环境下这些周期股的收益波动。

对于周期公司，我们不采用五年平均增长率的指标，而是参考公司的正常收益。

正常收益是指公司在行业周期最景气时期的估计收益。

其他的投资者当然也采取这一套方法，但是他们都不愿意做出头椽子，于是被我们温莎基金获得了先机。

当华尔街的证券经纪公司建议它们的客户观望时，我们便抢先开始建立仓位了。

周期行业的这种固有属性不断地诱导我们屡次购买同一家公司，低买高卖。

例如，在我管理温莎期间，我们总共在六个不同时期，分别六次购买了石油巨擘大西洋富田公司（Atlantic Richfield）的股票。

永远不要在收入高峰期投资

关于周期股有一个关键点必须要强调：天花板市盈率很难继续推高。

对于成长股，只要预期的收益有大幅增长，它们的市盈率能够随股价越涨越高。

周期股则不然，随着行业高峰的到来，市场不会继续让市盈率继续上浮过多，因为大家都知道离衰退期已经不远了。

时机的把握就是一切。

没有人能够确凿地预言行业的高峰和低谷，一些周期也会比另外一些周期更持久。

我们对此采取的保护措施是，只购买那些预计市盈率（这里指正常收益下的市盈率）就要跌倒底部的周期股。

市盈率盈久必亏，即使我们没能把握好节奏，那些错误的投资也能收回大部分成本。

我们早早上船，一旦我们对了，我们就能收获最大上涨空间带来的超额利润。

采用低市盈率策略购买周期公司一般在公司报道收入增长的6?9个月之后获利最大。

要很好地预测这个最高点，需要投资者理解相关行业的内在运行机制并能够结合宏观经济走势。

1997年的大陆房产公司（Continental Homes）就是典型的例子。

那时房产公司不被投资者看好，大陆房产也不能独善其身。

但是接下来住房需求开始增长，利率水平也正在下调，毫无疑问在我眼前的正是一顿美餐。

然而很多投资者仍然缩手缩脚，非要等看到业绩明显增长的确凿证据公诸天下。

我们不等，我们买了这只股票，等价格翻了三番后出手了。

基于正常收益/盈利能力周期股估值

既然周期性公司的盈利能力是会巨大波动的，因此对其价值的评估就不应该基于当前的盈利水平，而是应该基于聂夫所说的正常盈利水平。

如果采用过去7年或更长周期的平均盈利水平，一定程度上就可以给出一个更加合理的周期股估值参考，从而为投资者评估是否已经跌到底部提供帮助。

下边两张图，显示了一家石油化工公司正常估值参考和周期估值参考的差别。

从图中可以看到，对于周期股，正常估值图会在周期顶部高估公司的价值，而在周期底部又会因为公司盈利能力偏差而低估了公司的价值，因此我们需要采用正常收益也就是周期盈利水平来对这样的周期股进行估值。

这里我们采用的是过去7年平均盈利水平来对该公司进行估值，其实更准确的做法是按照全周期长度（不同的周期行业可能全周期长度不同）的平均盈利能力来对公司进行估值。

尽管不精确，但是相对而言，周期估值参考已经相交之前的正常估值参考有了改进，公司的估值变动没有那么剧烈了。

从这样的周期估值图中，投资者也更容易发现适合买入的底部位置在哪里。

最后需要提醒读者的是：周期股估值只适合那些明确的处于周期性行业的公司，即盈利能力能够随着周期的发展由好变坏再由坏变好。

然而对于有些公司，可能盈利能力变差之后就不再有机会变好了，那么就不应该参考周期股估值来评估。

正如聂夫所说，投资者需要理解相关行业的内在运行机制并能够结合宏观经济走势来对公司是否属于周期股作出判断。

三、什么是周期股

周期股：指支付股息非常高（当然股价也相对高），并随着经济周期的盛衰而涨落的股票。

这类股票多为投机性的股票。

该类股票诸如汽车制造公司或房地产公司的股票，当整体经济上升时，这些股票的价格也迅速上升；当整体经济走下坡路时，这些股票的价格也下跌。

与之对应的是非周期股，非周期股是那些生产必需品的公司，不论经济走势如何，人们对这些产品的需求都不会有太大变动，例如食品和药物。

扩展资料：

选择方法：

周期性股票是价值分析中比较特殊的品种，其特殊性在于：对于大多数股票而言，低市盈率是好事，但周期性股票并非如此。

当周期性股票业绩极佳市盈率锐减时，这可能暗示着公司业绩已进入景气度高潮，此时糊涂的投资者可能还在选择买入并持有，但聪明的投资者却选择卖出。

反之，对于大多数股票而言，高市盈率股票是坏事，但对周期性股票而言却是好事，当周期性股票业绩连续数年极差时，将是极佳的买入良机。

最典型的周期性股票是资源股。

境内股市这轮牛市中很多资源类股票也是相当成功的经典范例，如：铝业股、铜矿股、黄金股等。

另外，券商股挂钩牛市也是经典的周期性股票，熊市时不少券商倒下了，令投资者唯恐避之不及，但牛市来临后，券商股权无论上市与否，都成了投资者追捧的香饽饽。