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长期持有股票怎么计算(长期持有的股票如何估值)

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一、长期持有股票怎么计算

有很多新人有这样的疑问,如果我看好一支股票,学习巴菲特,打算长期持有,我到底怎么估算股票未来的收益率。

本文所说内容暂时按照未来新人追求15%复合收益率,持股十年,为假设条件。

许多公司从长期来看,盈利与股票价格上涨之间存在着一个近乎一一对应的关系。

如果盈利每年增长15%,那么股票价格也很可能按照接近15%年增长率上涨。

(制定15%的目标主要是为了战胜通货膨胀+无风险利率,以补偿你持有股票而不是固定收益的额外风险)

但在实际购买股票上你到底是取得15%以上,或者是取得15%以下收益取决于两个因素:

(1)公司持续增长的能力

(2)你愿意为这个增长而支付的价格

毫无疑问,如果你以正确的价格来购买正确的股票,获得15%收益是很正常的。

但现实情况是很多人买了业绩很好的股票却获得较差的收益。

因为选择了错误的价位。

很多人没有意识到价格和收益率是相关的,价格越高,潜在的收益率就越低,反之亦然。

下面我们举三个实际股票的例子,分别是顺丰控股(高PE)

贵州茅台(中PE)

兴业银行(低PE)

他们分属三个比较有代表性的行业,来估算一下在未来十年之后,都是15%复合收益率情况下,公司所需要的利润增长率等一些重要数据。

在进行计算之前,需要先清楚两个关键而且是具有不确定性的条件

(1)十年间的分红将被加到你总收益之中,所以需要根据过去的分红比例水平,推导出未来十年的分红率。

(2)必须要考虑在景气阶段和衰退阶段较高或者较低的市盈率。

因为无法预测十年之后公司未来的市场条件,最好选择一个长期以来平均市盈率,或者是参考一些大公司发展到一定阶段的平均市盈率水平。

下面进入主题,开始第一支股票,就是目前70倍的顺丰控股的计算。

计算达到15%复合增长率的结果:

从上图中可以看到目前顺丰控股53元一股的价格,70多倍的PE。

15%增长率,十年之后你应该获得的价值是187元一股。

再看下图:

先说一下,十年之后的市盈率,利润增长率,分红率,这三个条件是未来的变量,现在谁也无法准确的给出。

图中并没有考虑顺丰配股,转增和定增等实际情况。

只是用公式简单计算。

每个人有每个人的观点和想法,我只是从我个人角度主观的推断。

十年后公司会变得很大,按大市值公司平均20倍PE考虑。

分红率根据这几年的状态推理。

给的一个平均40%分红率数据,并不准确,有可能会和实际偏差很大,只是为了阐述观点,不喜勿喷。

继续说,之前第一张图上的实际价格=第二张图上的十年之后价格+分红。

176.41+10.66=187.08

在20倍PE情况下,得到十年之后的数据。

要想达到15%复合收益率,每年的净利润增速要达到32%,分红率40%左右(如果利润增速高,实际分红率不高的情况下,分红率并没有特别重要)简单的看一下,这种情况下,十年之后,顺丰控股每股收益8.82元,每股股价174.41元,总市值7379亿。

需要指出的是如果顺丰可以保持每年32%的利润增长,资本市场绝对不会给一个20倍的估值,如果增长率达到这个标准,肯定复合收益率会**超过15%的。

你的收益也会很多,但我想说的是,长期保持高增长,难度也是很大的。

第二个来估算一下30倍PE的贵州茅台。

计算达到15%复合增长率的结果:

长期持有的股票如何估值

因为下周就要分红除息,暂时按2017年460元价格估算。

从上图中可以看到目前贵州茅台460元一股的价格,接近30倍的PE。

15%增长率,十年之后,你应该获得的价值是1618元一股。

来看下图:

长期持有的股票如何估值

之前第一张图上的实际价格=第二张图上的十年之后价格+分红。

1453.42+160.57=1613.99

可以看到在20倍PE情况下,得到十年之后的数据。

要想达到15%复合收益率,每年的净利润增速要达到18.5%,分红率根据前两年推断50%左右,因为茅台处于相对稳定期,未来会大幅度提高分红比例,属于额外的收入,因为计算的复杂性暂时不考虑。

简单的看一下,这种情况下,贵州茅台每股收益72.67元,每股股价1453.42元,总市值18255亿。

贵州茅台保持每年18.5%的利润增长,复合收益会达到15%的。

这里补充一下,贵州茅台十年之后的市盈率到底是多少,我也不知道,最低到过十倍以下,最高一百倍,暂时给一个二十倍估值,有可能被低估有可能被高估,但我觉得计算时稍微低一点的目标会比较好。

第三个,我们来看看目前不到五倍市盈率的兴业银行。

计算达到15%复合增长率的结果:

长期持有的股票如何估值

从上图中可以看到目前兴业银行16.8元一股的价格,不到5倍的PE。

15%增长率,十年之后你应该获得的价值是59.1元一股。

长期持有的股票如何估值

之前第一张图上的实际价格=第二张图上的十年之后价格+分红。

48.21+10.87=59.08

因为银行长期市盈率都不高,已经低了十年了,未来大概率会提高,但我也不会乐观到和发达国家市盈率普遍PE15+的情况,暂时按10倍考虑。

可以看到在10倍PE情况下,得到十年之后的以上数据。

要想达到15%复合收益率,每年的净利润增速只要达到3.5%,分红率因为银行有监管要求,根据前几年推断给25-30%左右的分红率,简单的看一下,这种情况下,兴业银行每股收益4.82元,每股股价48.21元,总市值10015亿。

兴业银行只需要保持每年3.5%的利润增长,复合收益会达到15%的。

吐槽一下,兴业银行有发优先股和低位增发的历史,所以会摊薄实际收益率。

根据以上的推断

结论如下:

在未来十年,按照目标达到15%复合收益率的情况下:

顺丰控股需要20倍市盈率,32.5%左右的利润增长率和40%的分红率。

贵州茅台需要20倍市盈率,18.5%左右的利润增长率和50%的分红率。

兴业银行需要10倍的市盈率,3.5%左右的利润增长率和25-30%的分红率。

以上的三支股票主要是从利润增长率的难易程度进行分析,列举了高PE,中PE,低PE三个公司分别分析一下未来的情况。

可以看出顺丰未来如果市盈率降下来,需要很高的利润增速弥补现在的市盈率的损失。

而兴业银行之所以只要很低的利润增速,主要也是因为市盈率偏低上升所带来的余外收益。

从长期来看,分红收益水平对你整体收益影响也很大,分红越多越好


二、如何合理对股票进行估值

对股票估值的方法有多种,依据投资者预期回报、企业盈利能力或企业资产价值等不同角度出发,比较常用的有这么三种方法。

股息基准模式

1、就是以股息率为标准评估股票价值,对希望从投资中获得现金流量收益的投资者特别有用。

可使用简化后的计算公式:股票价格 = 预期来年股息 / 投资者要求的回报率。

2、最为投资者广泛应用的盈利标准比率是市盈率(PE)

其公式:市盈率 = 股价 / 每股收益。

使用市盈率有以下好处,计算简单,数据采集很容易,每天经济类报纸上均有相关资料,被称为历史市盈率或静态市盈率。

但要注意,为更准确反映股票价格未来的趋势,应使用预期市盈率,即在公式中代入预期收益。

   市盈率是一个反映市场对公司收益预期的相对指标,使用市盈率指标要从两个相对角度出发,一是该公司的预期市盈率和历史市盈率的相对变化; 二是该公司市盈率和行业平均市盈率相比。

如果某公司市盈率高于之前年度市盈率或行业平均市盈率,说明市场预计该公司未来收益会上升;反之,如果市盈率低于行业平均水平,则表示与同业相比,市场预计该公司未来盈利会下降。

所以,市盈率高低要相对地看待,并非高市盈率不好,低市盈率就好。

如果预计某公司未来盈利会上升,而其股票市盈率低于行业平均水平,则未来股票价格有机会上升。

3、市价账面值比率(PB),即市账率

其公式:市账率 = 股价 / 每股资产净值。

此比率是从公司资产价值的角度去估计公司股票价格的基础,对于银行和保险公司这类资产负债多由货币资产所构成的企业股票的估值,以市账率去分析较适宜。

投资者进入股市之前最好对股市有些初步的了解。

前期可用个牛股宝模拟炒股去看看,里面有一些股票的基本知识资料是值得学习,也可以通过里面相关知识来建立自己的一套成熟的炒股知识经验。

祝你投资愉快!


三、股票股价的估值怎么算

估算股价四法:

  一、成熟市场的价格对照法。

大家都感到迷惑,国内A股价格为何长期高于国外成熟市场同类股票的价格?这情况还能维持多久?主要原因在于:中国股市是供不应求的市场,商品的价格除了本身的价值之外,还有一个决定因素是供求关系,原来国内人们投资渠道狭窄、股票数量有限,致使新股以天价发行仍有人捧场,而经过这几年的大幅扩容,证券品种、数量大大增加,且近期通过首发、增发、减持、配股、绿鞋等等手法变着法儿扩大发行量,股市供求状况悄然改观,已逐步演变成供过于求。

此时股价向国际靠拢自然顺理成章,目前马钢在香港相当于0.6元人民币,A股则高达3元多;中国石化(相关,行情)在香港一块钱,而目前在国内尚有3.7元……可见,与成熟市场一对照,这些“低价股”其实并不低,长期持有的风险一目了然。

  二、净资产倍率估算法。

衡量股票的价值人们多用市盈率的标准,但对亏损股来说,由于通行的市盈率标准无法衡量,成熟股市流行用净资产倍率来衡量,对成长性一般的传统类公司来说,其安全投资区一般为每股净资产的1-2倍,例如,2001年中报银广夏(相关,行情)每股净资产1.03元。

也就是说,银广夏下跌的底线有可能低至1-2元,这样一估算,你还敢在8.7元的位置抢反弹吗?

  三、根据法人股的交易价格估算。

法人股与流通A股因为流通性不同,同一品种的成交价往往出现巨大差异。

流通股因各种各样的因素价值被大大高估,而法人股的成交价才真实地反映市场的资金成本与投资的预期收益,也就是说,判断股票的价值,不妨以同一品种的法人股的交易价来大致估算一下A股的价值:如轻骑海药(相关,行情)的法人股1998年被轻骑集团以2.54元的价格买走。

三年后,法院拍卖,这批法人股的价格是0.32元。

此时,其流通股仍接近9元,是法人股价格的近30倍!可见其中仍隐含着较大的泡沫。

  四、“壳”的投机价值。

不少股票净资产是负数,投资者买的是债务权,照理说无任何投资价值,然而,徜若传闻中的连亏三年直接上三板的政策变为现实,“壳”的投机价值将一落千丈。

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