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如何看财务报表来对股票估值(如何看股票估值指标)

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一、如何看财务报表来对股票估值

财务报表反映了过去的经营成果,一般要看的最主要的财务指标就是企业的盈利水平,主要指标有主营业务增长率(可以预计未来的市场份额)和净资产收益率在企业众多的财务报表中,对外公布的报表主要是资产负债表、利润及利润分配表、财务状况变动表。

这三张表有不同的作用。

简单地说,资产负债表反映了某一时期企业报告日的财务状况,利润及利润分配表反映企业某个报告期的盈利情况及盈利分配,财务状况变动表反映企业报告期营运资金的增减变化情况。

(1)偿债能力指标,包括流动比率、速动比率。

流动比例通常以2为好,速动比率通常以1为好。

但分析时要注意到企业的实际情况。

(2)反映经营能力,如在企业率较高情况下,应收帐款周转率、存货周转率等。

周转率越快,说明经营能力越强。

(3)获利能力,如股本净利率、销售利润率、毛利率等。

获利能力以高为好。

(4)权益比例,分析权益、负债占企业资产的比例。

其结果要根据具体情况来确定优劣。

通过对企业毛利率的计算,能够从一个方面说明企业主营业务的盈利能力大小。

毛利率的计算公式为:

(主营业务收入-营业成本)÷主营业务收入=毛利÷主营业务收入

如果企业毛利率比以前提高,可能说明企业生产经营管理具有一定的成效,同时,在企业存货周转率未减慢的情况下,企业的主营业务利润应该有所增加。

反之,当企业的毛利率有所下降,则应对企业的业务拓展能力和生产管理效率多加考虑。

面对资产负债表中一大堆数据,你可能会有一种惘然的感觉,不知道自己应该从何处着手。

我认为可以从以下几个方面着手:

首先,游览一下资产负债表主要内容,由此,你就会对企业的资产、负债及股东权益的总额及其内部各项目的构成和增减变化有一个初步的认识。

当企业股东权益的增长幅度高于资产总额的增长时,说明企业的资金实力有了相对的提高;反之则说明企业规模扩大的主要原因是来自于负债的大规模上升,进而说明企业的资金实力在相对降低、偿还债务的安全性亦在下降。

对资产负债表的一些重要项目,尤其是期初与期末数据变化很大,或出现大额红字的项目进行进一步分析,如流动资产、流动负债、固定资产、有代价或有息的负债(如短期银行借款、长期银行借款、应付票据等)、应收帐款、货币资金以及股东权益中的具体项目等。

例如,企业应收帐款过多占总资产的比重过高,说明该企业资金被占用的情况较为严重,而其增长速度过快,说明该企业可能因产品的市场竞争能力较弱或受经济环境的影响,企业结算工作的质量有所降低。

此外,还应对报表附注说明中的应收帐款帐龄进行分析,应收帐款的帐龄越长,其收回的可能性就越小。

又如,企业年初及年末的负债较多,说明企业每股的利息负担较重,但如果企业在这种情况下仍然有较好的盈利水平,说明企业产品的获利能力较佳、经营能力较强,管理者经营的风险意识较强,魄力较大。

再如,在企业股东权益中,如法定的资本公积金大大超过企业的股本总额,这预示着企业将有良好的股利分配政策。

但在此同时,如果企业没有充足的货币资金作保证,预计该企业将会选择送配股增资的分配方案而非采用发放现金股利的分配方案。

另外,在对一些项目进行分析评价时,还要结合行业的特点进行。

就房地产企业而言,如该企业拥有较多的存货,意味着企业有可能存在着较多的、正在开发的商品房基地和项目,一旦这些项目完工,将会给企业带来很高的经济效益。

再其次,对一些基本财务指标进行计算,计算财务指标的数据来源主要有以下几个方面:直接从资产负债表中取得,如净资产比率;直接从利润及利润分配表中取得,如销售利润率;同时来源于资产负债表利润及利润分配表,如应收帐款周转率;部分来源于企业的帐簿记录,如利息支付能力。

1、反映企业财务结构是否合理的指标有:

(1)净资产比率=股东权益总额/总资产

该指标主要用来反映企业的资金实力和偿债安全性,它的倒数即为负债比率。

净资产比率的高低与企业资金实力成正比,但该比率过高,则说明企业财务结构不尽合理。

该指标一般应在50%左右,但对于一些特大型企业而言,该指标的参照标准应有所降低。

2. 固定资产净值率=固定资产净值/固定资产原值

该指标反映的是企业固定资产的新旧程度和生产能力,一般该指标应超过75%为好。

该指标对于工业企业生产能力的评价有着重要的意义。

(3)资本化比率=长期负债/(长期负债+股东股益)

该指标主要用来反映企业需要偿还的及有息长期负债占整个长期营运资金的比重,因而该指标不宜过高,一般应在20%以下。

2、反映企业偿还债务安全性及偿债能力的指标有:

(1)流动比率=流动资产/流动负债

该指标主要用来反映企业偿还债务的能力。

一般而言,该指标应保持在2:1的水平。

过高的流动比率是反映企业财务结构不尽合理的一种信息,它有可能是:

(1)企业某些环节的管理较为薄弱,从而导致企业在应收账款或存货等方面有较高的水平;

(2)企业可能因经营意识较为保守而不愿扩大负债经营的规模;

(3)股份制企业在以发行股票、增资配股或举借长期借款、债券等方式筹得的资金后尚未充分投入营运;等等。

但就总体而言,过高的流动比率主要反映了企业的资金没有得到充分利用,而该比率过低,则说明企业偿债的安全性较弱。

(2)速动比率=(流动资产-存货-预付费用-待摊费用)/流动负债

由于在企业流动资产中包含了一部分变现能力(流动性)很弱的存货及待摊或预付费用,为了进一步反映企业偿还短期债务的能力,通常,人们都用这个比率来予以测试,因此该比率又称为“酸性试验”。

在通常情况下,该比率应以1:1为好,但在实际工作中,该比率(包括流动比率)的评价标准还须根据行业特点来判定,不能一概而论。

3、反映股东对企业净资产所拥有的权益的指标主要有:

每股净资产=股东权益总额/(股本总额×股票面额)

该指标说明股东所持的每一份股票在企业中所具有的价值,即所代表的净资产价值。

该指标可以用来判断股票市价的合理与否。

一般来说,该指标越高,每一股股票所代表的价值就越高,但是这应该与企业的经营业绩相区分,因为,每股净资产比重较高可能是由于企业在股票发行时取得较高的溢价所致。

第四,在以上这些工作的基础上,对企业的财务结构、偿债能力等方面进行综合评价。

值得注意的是,由于上述这些指标是单一的、片面的,因此,就需要你能够以综合、联系的眼光进行分析和评价,因为反映企业财务结构指标的高低往往与企业的偿债能力相矛盾。

如企业净资产比率很高,说明其偿还期债务的安全性较好,但同时就反映出其财务结构不尽合理。

你的目的不同,对这些信息的评价亦会有所不同,如作为一个长期投资者,所关心的就是企业的财力结构是否健全合理;相反,如你以债权人的身份出现,他就会非常关心该企业的债务偿还能力。

最后还须说明的是,由于资产负债表仅仅反映的是企业某一方面的财务信息,因此你要对企业有一个全面的认识,还必须结合财务报告中的其它内容进行分析,以得出正确的结论。


二、如何看股票估值大小

对于股票“内在价值”的估算,不同的投资者有不同的看法,机构和大多数散户的观点往往也截然不同。

回顾股票估值的历史,在1929年之前,是没有股票“内在价值”这个说法的,所有的人包括机构都试图从股票价格中寻找可以盈利的模式。

后来美国人格雷厄姆写了一系列证券分析的书籍,其中以《证券分析》为标志,第一次将证券的“内在价值”进行定义,对研究的方法进行初步的研究和实践。

那时分析师最关心的是企业的净资产或者重估后的净资产以及每股收益的状况。

上世纪90年代之后,随着安然等一批美国著名大企业会计丑闻的曝光,整个证券分析行业的重点都转入到现金流上。

此外,随着以波特的竞争三部曲的出版和产业经济学的深入研究,对于行业和企业竞争的研究变得更加有序,目前整个股票内在价值研究的重点基本上都集中在这两部分上。

  中国自从2000年引入西方股票估值理论后,基本上采用和国际一样的估值模式——相对估值和绝对估值法,前者以同行业类似竞争企业的状况进行对比,或者在国际间类似行业企业之间进行比较。

后者则基本上沿用DCF,具体来说一般采用FCFE,即股权自由现金流估值模型。

机构不用多说,问题是小股民需不需要研究股票的估值?对于这一点分歧很大,笔者的体会是:首先要学习国际上流行的估值方法模型,不一定要具体应用,但可以从中了解很多机构投资者的观点和看法,对自己判断股票价值是有一定帮助的。

其次要谨慎对待自己创造的“股票估值方法或模型”。

学习通用的估值方法是因为大多数人在考虑估值的时候都采用这种方法,发明自己独创的方法或模型的前提是:你必须非常清楚估值的来龙去脉,深知其利弊,并能在中长期实践中得到验证。

创造出一套方法模型容易,但要得到市场的长期认可很难。

此外,千万不要以为利用一套估值模型就能战胜市场,到目前为止,全世界还没有谁靠一套估值模型就能战胜市场的。

据美国人对美国股市70余年来的各种投资策略和估值模型进行的测试和统计表明,从长期看,大部分固定的策略或者估值模型都无法明显超越同期股市指数。

  估值模型只是基本分析的一个环节,你可以相信它,也可以作为分析机构看法和观点的工具,但如果你把其他工作都省略掉,吃亏的只能是自己。

投资的第一任务是“寻找好公司”,然后才是把握买卖点,只有如此,才能正确看待“市场先生”的报价。

为什么机会总与自己擦肩而过,为什么你很容易选错股票,为什么即使选对了股票仍缺乏坚持自己看法的能力,只因为你缺乏基本的价值判断能力,甚至连基本的评估企业的常识都不具备,在此情况下,没有亏损已属侥幸。

投资不是百米冲刺,而是一场马拉松,也许你刚刚起步,也许你跑不到终点,就把它当作业余爱好吧,好好享受这个过程。


三、怎么看股票估值

买错股票和买错价位的股票一样让人很头疼,就算再好的公司股票价格都有被高估时候。

买到低估的价格不仅能拿到分红外,还可以获得股票的差价,但是入手到高估的则只能无可奈何当“股东”。

巴菲特买股票也经常去估算一家公司股票的价值,避免买贵了。

这次说的不少,那公司股票的价值怎么估算呢?下面我就列出几个重点来和你们详细讲讲。

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一、估值是什么

估值是对一家公司股票价值的估算,正如商家在进货的时候需要计算货物本钱,他们才能算出需要卖多少钱,需要卖多久才有办法让他们回本。

这与买股票是一样的逻辑,用市面上的价格去买这支股票,到底要花多少时间才可以回本赚钱等等。

不过股票是多种多样的,类似于超市里的货物,很难知道哪个更便宜,或者哪个更好。

但按它们的目前价格想估算值不值得买、能不能带来收益也是有技巧的。

二、怎么给公司做估值

需要通过很多数据才能判断估值,在这里为大家说明三个较为重要的指标:

1、市盈率

公式:市盈率 = 每股价格 / 每股收益 ,在具体分析的时候尽量比较一下公司所在行业的平均市盈率。

2、PEG

公式:PEG =PE/(净利润增长率*100),当PEG少于1或越少时,则当前股价正常或被低估,倘若大于1则被高估。

3、市净率

公式:市净率 = 每股市价 / 每股净资产,这种估值方式对那种大型或者比较稳定的公司来说相当有用的。

一般来说市净率越低,投资价值肯定会越高。

但是,万一市净率跌破1时,该该公司股价必然已经跌破净资产,投资者应该对这个十分当心。

举个现实中的例子给大家:福耀玻璃

每个人都了解,福耀玻璃目前是汽车玻璃行业的巨大龙头公司,它家生产的玻璃各大汽车品牌都会使用。

目前来说会影响它收益的就是汽车行业了,相对来说比较稳定。

那么就从刚刚说的三个标准去估值这家公司如何!

①市盈率:目前它的股价为47.6元,预测2021年全年每股收益为1.5742元,市盈率=47.6元 / 1.5742元=约30.24.在20~30为正常,明显如今的股价高了点,但还要看其公司的规模和覆盖率来评判会更好。

如何看股票估值指标

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②PEG:从盘口信息可以看到福耀玻璃的PE为34.75,再根据公司研报获取到净利润收益率83.5%,可以得到PEG=34.5/(83.5%*100)=约0.41

如何看股票估值指标

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③市净率:首先打开炒股软件按F10获取每股净资产,结合股价可以得到市净率= 47.6 / 8.9865 =约5.29

如何看股票估值指标

三、估值高低的评判要基于多方面

不太正确的选择是一味套公式计算!炒股,就是炒公司的未来收益,即便公司眼下被高估,但并不代表以后和现在是一样的,这也是基金经理们比较喜欢白马股的原因。

其次,上市公司的所处的行业成长空间和市值成长空间也很重要。

许多银行如果按上面的方法测算,绝对会被错估和小看,然而为什么股价都没法上升?它们的成长和市值空间几乎快饱和是最关键的因素。

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这就是我总结的方法和技巧,希望对大家有利,谢谢!如果实在没有时间研究得这么深入,可以直接点击这个链接,输入你看中的股票获取诊股报告!【免费】测一测你的股票当前估值位置?

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