一、基金经理的作用是无足轻重还是举足轻重

基金经理究竟有多大作用？ 在不少投资者眼里，受限于业务水平和机制，基金经理还只能是一个无足轻重角色，不过，业内看法颇为不同。

反对“受限于业务水平“的首先是当事人——基金经理。

一位不愿透露姓名的基金经理说，经过两年多的运作，基金表现差异显而易见，基金经理也高下渐判。

市场之所以对基金经理知之甚少，这与宣传理念有关。

他说，目前对基金的宣传往往集中在投资类型、投资理念和管理公司品牌上，并没有突出基金经理的作用。

从2000年基金的表现来看，确实高下渐分，净值增长率高至60%，低到不足10%。

但是，参差的业绩，究竟有多少能归功或者归罪于基金经理？ 一位投资者坦言，他根本不关心所持基金的基金经理为何许人。

现在同一基金管理公司旗下的基金投资趋同十分明显，无论是行业取向还是个股选择都相当接近，这谈何基金经理的作用？ 银河证券研究中心胡立峰也认为，基金经理实际上没有多大的权力。

他说，目前基金管理公司在证券投资上多实行“合议制”，即由投资决策委员会共同商议重大投资决策。

委员会下设基金经理小组，小组主要负责日常的基金投资运作。

投资决策委员会提供拟投资股票的清单，基金经理只能在其中挑选。

这种看法引来基金经理的激烈反驳。

一位基金经理认为，在基金的运作过程中，基金经理的作用可以说是举足轻重。

他简略地介绍了一下该基金的运作程序：研究机构提供宏观及个股研究报告，基金经理及其助理决定投资的个股和投资额。

基金管理公司的决策委员会一般只对资产配比、增仓或减仓作原则性的指导，不会具体干涉基金经理对个股的选择。

这位基金经理解释说，同一基金管理公司旗下的基金投资趋同现象确实存在，其原因是这些基金共享同一研究平台。

他说，由于一个基金管理公司一般只设一个研究机构，其研究成果由基金管理公司旗下的基金共享，这就很难避免上述趋同的现象。

或许基金经理之于决策委员会，如同上市公司的总经理之于董事长，谁能说总经理就一定没用呢？ 无论有用无用，明星经理确实没有产生，就连雏形也未酝酿。

不过，业内将希望寄于开放式基金。

蔚深证券专门从事基金研究的研究员孙路就是其中之一。

他希望，随着开放式基金的出现，基金经理的压力增大、基金数量增多，今后市场上会出现树立“明星“基金经理的宣传方式，那时投资者也会逐渐意识到基金经理的区别，“明星”效应会逐渐显现出来。

（荣篱）【发表评论】【谈股论金】【聊天室】【关闭窗口】

二、基金经理还有存在的价值吗

您好，
基金（基金经理）的社会价值：
1.基金大幅降低了参与资本市场的门槛，使更多的人有可以成为投资者并分享市场的收益。

说个最新的，房产信托基金（REITs），在这种基金出现之前，普通家庭除了倾全家之力买一套房子以外几乎没有投资房产的渠道，写字楼就更别想了。

而5月21日国内的第一单，中信的房产信托基金已经推出了，实验性的，标的是中信自己的两幢大楼。

如果未来几年这种产品越来越多，那么几万元投资房产，甚至持有一个房产投资组合了也不是什么不可能的事了。

2.基金更有可能实现相对稳定的回报。

“稳定“是否值得追求？虽然每个人对回报的期望都不同，但至少有相当一部分人认为稳定的回报是件好事情并且愿意为此付出一定成本。

基金可以通过将许多不同的不那么稳定回报组合起来，得到波动率较低的回报，进而让每个基金投资者都得到平稳的回报。

如果全社会都参与进来，则全社会的回报都能更平稳。

举例说明这一点，假设社会只由两个人构成A,B，A预期未来4年的收入是8,0,8,0，B刚好相反0,8,0,8。

A,B都不舒服，因为收入波动太大了，只要A,B能平分收入，就能变成4,4,4,4，皆大欢喜。

实际市场很复杂，收集和处理信息需要很多知识和时间，就需要有人专门做这件事情，把无数的As,Bs组合起来，这些就是基金经理。

目前为止，结果不错，94年以来，Credit Suisse对冲基金指数的夏普比率（收益/波动率）≈0.8，SP500夏普比率 ≈0.3