景合财经一、ETF基金与LOF基金的区别
深交所的交易所交易基金LOF（ListedOpen-EndedFund），是一种可以在交易所挂牌交易的开放式基金，是根据中国的证券登记、结算、交易系统以及法律、税务等方面的现状，抓住ETF的特点设计的具中国特色的ETF。
LOF也就是上市型开放式基金，发行结束后，投资者既可以在指定网
点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。
LOF提供的是一个交易平台，基金公司可以基于这一平台进行封闭式基金转开放、开放式基金上市交易等等，但是不具备指数期货的特性。
ETF是英文全称Exchange Traded Fund的缩写,字面翻译为“交易所交易基金”(实际上,国内以前大都采用这一名称),但为了突出ETF这一金融产品的内涵和本质特点,现在一般将ETF 称为“交易型开放式指数基金”。
ETF是一种跟踪“标的指数”变化,且在交易所上市的开放式基金,投资者可以像买卖股票那样,通过买卖ETF,从而实现对指数的买卖。
因此,ETF可以理解为“股票化的指数投资产品”。
从本质上讲,ETF属于开放式基金的一种特殊类型,它综合了封闭式基金和开放式基金的优点,投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额, 同时,又可以像封闭式基金一样在证券市场上按市场价格买卖ETF份额。
不过,ETF的申购赎回必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票,这是ETF有别于其它开放式基金的主要特征之一。
与传统封闭式基金、开放式基金相比,ETF有很多优点。
首先,ETF克服了封闭式基金折价交易的缺陷。
封闭式基金折价交易是全球金融市场的共同特征,也是迄今为止经典金融理论尚无法很好解释的现象,被称为“封闭式基金折价之迷”。
这一现象在我国表现得尤为突出。
当前在沪深证券交易所上市的54只封闭式基金二级市场交易价格,相对于其单位净值,平均折价幅度接近30%以上。
由于封闭基金的折价交易,全球封闭式基金的发展总体呈日益萎缩状态,其本来具有的一些优点也被掩盖。
ETF基金由于投资者既可在二级市场交易,也可直接向基金管理人以一篮子股票进行申购与赎回,这就为投资者在一、二级市场套利提供了可能。
正是这种套利机制的存在,抑制了基金二级市场价格与基金净值的偏离,从而使二级市场交易价格与基金净值基本保持一致。
其次,ETF基金相对于开放式基金,具有交易成本低、交易方便,交易效率高等特点。
目前投资者投资开放式基金一般是通过银行、券商等代销机构向基金管理公司进行基金的申购、赎回,股票型开放式基金交易手续费用一般在1%以上,一般赎回款在赎回后3日才能到帐,购买不同的基金需要去不同的基金公司或者银行等代理机构,交易便利程度还不太高。
但投资者如果投资ETF基金,可以像股票、封闭式基金一样,直接通过交易所按照公开报价进行交易,资金次日就能到帐。
最后,ETF一般采取完全被动的指数化投资策略,跟踪、拟合某一具有代表性的标的指数,因此管理费非常低,操作透明度非常高,可以让投资者以较低的成本投资于一篮子标的指数中的成份股票,以实现充分分散投资,从而有效地规避股票投资的非系统性风险。
正是有上述一系列优点,近10年来,ETF已经成为全球增长最快的金融产品：美国证券交易所(AMEX)于1993年1月29日推出了标准普尔指数存托凭证SPDRs。
此后,ETF产品在美国乃至全球迅速发展起来,截至2004年6月30日,全球共有304只ETF,资产规模已达2464亿美元。
目前国内设计中的上证50ETF是跟踪“上证50指数”,并在交易所上市的开放式指数基金,由华夏基金管理公司管理,采取完全被动的管理方式,以拟合50上证指数
二、ETF和LOF有哪些异同点
《基金知识百事问》连载之二十四
ETF和LOF在某些地方是相似的，如：都同跨两级市场，由于理论上都存在套利的机会，所以基金折价和溢价幅度都较小，二者的流动性也由于二级市场的可交易性而比一般的开放式基金要高。
ETF和LOF的区别是：
（1）基金投资策略不同。
ETF通常采用完全被动式管理方法，以拟合某一指数为目标；LOF则是普通的开放式基金增加了交易所的交易方式，它可以是指数基金，也可以是主动管理型基金。
（2）申购和赎回的标的不同。
ETF与投资者交换的是基金份额与一篮子股票，而LOF的申购和赎回是基金份额与现金的对价。
（3）一级市场的参与门槛不同。
只有资金庞大的投资者（基金份额通常要求在100万份以上）才能参与ETF一级市场的申购、赎回交易；LOF在此方面没有特殊要求，中小投资者均可参与。
伞型基金也可以称为“伞子基金”或“伞子结构基金”，是基金的一种组织形式。
在这一组织结构下，基金发起人根据一份总的基金招募书，设立多只相互之间可以根据规定的程序及费率水平进行转换的基金，这些在投资目标与投资对象等方面各不相同的基金称为“子基金”或“成份基金”；而由这些子基金共同构成的这一基金体系被称为“伞型基金”。
与其他单一结构的基金相比，伞型基金首先能够满足不同投资者在投资目标、投资对象、投资地区、投资方向上的要求，可以在同一品牌下更广泛地吸引具有不同投资偏好的众多投资者。
其次，伞型基金可以让投资者根据市场的变化状况及投资偏好在多个基金产品间自由转换，而且转换时仅需支付相当低的费用，甚至不需花费任何费用。
此外，伞型基金不仅能够突出该基金规模庞大、品种齐全、管理统一的特点，增强基金投资者对基金品牌的信任感，还有利于发挥规模经济的优势，降低管理成本。
最后，伞型基金还具有强大的扩张功能，可根据市场需求，以比单一基金更高的效率、更低的成本不断推出新的子基金品种。
从伞型基金在国际基金市场的发展来看，目前该类基金品种已经成为国际基金市场的主流品种之一。
在基金业发展成熟的国家，货币市场基金是与股票基金和债券基金鼎足而立的基金品种。
它是指投资于那些既安全又具有很高流动性的货币市场工具的基金。
货币市场基金投资对象的期限一般少于一年，主要包括现金、银行定期存款、大额存单、剩余期限在397天以内的债券、期限在一年以内的央行票据、债券回购等等。
由于投资对象集中于短期的货币市场工具，货币市场基金具有流通性好、低风险与收益较低的特性。
《基金知识百事问》由中国证券业协会编印
三、etf与lof基金有何不同
上市交易型开放式基金（Listed Open-end Fund,以下简称“LOF”）与ETF的相似之处在于两者都允许两种交易渠道：一是在二级市场买卖基金份额，二是通过申购赎回代理券商进行申购赎回，但在具体产品特征和交易方式上有着很多不同
ETF 绝大多数为指数型股票基金
LOF 多样
管理费用
ETF 低，管理费仅约为普通股票基金的三分之一、普通指数基金的二分之一
LOF 高，如我国内地现有积极管理型股票基金费率一般为1.5%以上
投资组合透明度
ETF 高，每日公告投资组合
LOF 低，每季度公告持股前10名
申购赎回
ETF 采用一篮子股票换取基金份额的方式
LOF 采用现金申购赎回方式
交易费用
ETF 低，不高于封闭式基金佣金水平（0.3%）
LOF 高，如我国内地现有股票基金一般申购费为1.5%，赎回费为0.5%
两个交易渠道之间的连通
ETF 套利交易当日即可完成
LOF 转托管需要2个工作日
对于普通投资者来说，由于ETF的最小申购单位一般都是50万到100万份，所达不到要求的话，只能通过二级市场买入ETF份额。
但LOF不会有这样的限制。
四、ETF基金和LOF基金有哪些异同
《基金知识百事问》连载之二十四
ETF和LOF在某些地方是相似的，如：都同跨两级市场，由于理论上都存在套利的机会，所以基金折价和溢价幅度都较小，二者的流动性也由于二级市场的可交易性而比一般的开放式基金要高。
ETF和LOF的区别是：
（1）基金投资策略不同。
ETF通常采用完全被动式管理方法，以拟合某一指数为目标；LOF则是普通的开放式基金增加了交易所的交易方式，它可以是指数基金，也可以是主动管理型基金。
（2）申购和赎回的标的不同。
ETF与投资者交换的是基金份额与一篮子股票，而LOF的申购和赎回是基金份额与现金的对价。
（3）一级市场的参与门槛不同。
只有资金庞大的投资者（基金份额通常要求在100万份以上）才能参与ETF一级市场的申购、赎回交易；LOF在此方面没有特殊要求，中小投资者均可参与。
伞型基金也可以称为“伞子基金”或“伞子结构基金”，是基金的一种组织形式。
在这一组织结构下，基金发起人根据一份总的基金招募书，设立多只相互之间可以根据规定的程序及费率水平进行转换的基金，这些在投资目标与投资对象等方面各不相同的基金称为“子基金”或“成份基金”；而由这些子基金共同构成的这一基金体系被称为“伞型基金”。
与其他单一结构的基金相比，伞型基金首先能够满足不同投资者在投资目标、投资对象、投资地区、投资方向上的要求，可以在同一品牌下更广泛地吸引具有不同投资偏好的众多投资者。
其次，伞型基金可以让投资者根据市场的变化状况及投资偏好在多个基金产品间自由转换，而且转换时仅需支付相当低的费用，甚至不需花费任何费用。
此外，伞型基金不仅能够突出该基金规模庞大、品种齐全、管理统一的特点，增强基金投资者对基金品牌的信任感，还有利于发挥规模经济的优势，降低管理成本。
最后，伞型基金还具有强大的扩张功能，可根据市场需求，以比单一基金更高的效率、更低的成本不断推出新的子基金品种。
从伞型基金在国际基金市场的发展来看，目前该类基金品种已经成为国际基金市场的主流品种之一。
在基金业发展成熟的国家，货币市场基金是与股票基金和债券基金鼎足而立的基金品种。
它是指投资于那些既安全又具有很高流动性的货币市场工具的基金。
货币市场基金投资对象的期限一般少于一年，主要包括现金、银行定期存款、大额存单、剩余期限在397天以内的债券、期限在一年以内的央行票据、债券回购等等。
由于投资对象集中于短期的货币市场工具，货币市场基金具有流通性好、低风险与收益较低的特性。
《基金知识百事问》由中国证券业协会编印
五、ETF和LOF的区别
LOF 与ETF 的区别（1） 申购、赎回的标的不同。
LOF 是基金份额与现金的交易。
ETF 是基金份额与“一篮子”股票的交易。
（2） 申购、赎回的场所不同：ETF 通过交易所进行；LOF 在代销网点进行。
（3） 申购、赎回的限制不同：ETF 要求的数额较大，在100 万份以上；LOF 在申购、赎回上没有特别要求。
（4） 基金投资策略不同：ETF 通常采用完全被动式管理方法，以拟合某一指数为目标；而LOF 既可以采用主动方式，也可以采用被动方式。
（5） 在二级市场的净值报价上，ETF 每15 秒提供一个基金净值报价；而LOF 通常一天只提供一个或几次基金净值报价。
（6） 套利机制不同：ETF 可实时套利；而LOF 在套利上没有ETF 方便，需要承担较大的套利风险。
六、lof与etf的区别
区别一：ETF本质上是指数型的开放式基金，是被动管理型基金，而LOF则是普通的开放式基金增加了交易所的交易方式，它可能是指数型基金，也可能是主动管理型基金。
区别二：在申购和赎回时，ETF与投资者交换的是基金份额和“一篮子”股票，而LOF则是与投资者交换现金。
区别三：在一级市场上，即申购赎回时，ETF的投资者一般是较大型的投资者，如机构投资者和规模较大的个人投资者，而LOF则没有限定。
区别四：在二级市场的净值报价上，ETF每15秒钟提供一个基金净值报价，而LOF则是一天提供一个基金净值报价。
七、lof与etf相比
LOF与ETF都具备开放式基金场外申购、赎回和场内交易的特点，但两者存在本质区别，主要表现在： 1、申购、赎回的标的不同。
LOF的申购、赎回是基金份额与现金的对价；而ETF与投资者交换的是基金份额与一揽子股票。
2、申购、赎回的场所不同。
ETF的申购、赎回通过交易所进行；LOF的申购、赎回既可以在代销网点进行也可以在交易所进行。
3、对申购、赎回限制不同。
只有大投资者（基金份额通常要求在100万份以上）才能参与ETF一级市场的申购、赎回交易；而LOF在申购、赎回上没有特别要求。
4、基金投资策略不同。
ETF通常采用完全被动式管理方法，以拟合某一指数为目标；而LOF则是普通的开放式基金增加了交易所的交易方式，它可以是指数基金，也可以是主动管理型基金。
5、在二级市场的净值报价上，ETF每15秒提供一个基金净值报价；而LOF的净值报价频率要比ETF低，通常1天只提供1次或几次基金净值报价。
