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低风险投资理财对比(低风险投资之路)

各位友友大家好,

今天我们来继续分享,

风险投资之路,

今天我们讲如何用策略来控制风险,

作者提出了一个,

非常简单的动态再平衡策略,

也就是你买一半ETF,

留一半现金,

这里的一半一半,

是市值上的对等。


低风险投资理财对比


然后第二年,再调整一次,

不管涨跌,都要一半一半对等,

也就是说如果第二年涨了,

你就卖掉点etf,

如果第二年跌了,

你就要多买etf,

这样调整几年后,

你会发现有三个结果,

第一是单边牛市,

那么你的收益,

将远远落后于大盘,

如果是单边熊市,

你的收益将大幅跑赢市场,

而如果是不涨不跌的震荡市,

无论先跌后涨,还是先涨后跌,

你基本上能有6%左右的年化收益,

换句话说,用这个土办法,

你肯定是能够赚钱的,

但由于指数长期上涨,

你保留大部分现金就浪费了,

所以有必要再优化一下,

这里面我们把现金换成,

跟股票完全负相关的品种,

这个收益将大幅提升。


所以最后作者的结论就是,

千万别买同一类型的投资品种,

比如买几只银行股,

这就完全没有必要了,

跨行业找负相关的品种持有,

这样构筑动态再平衡的模型,

收益就会就更大一些,

比如股票和债券,

就是完全负相关,

一半股票一半债券,

就是很好地组合,

还有分级基金的A和B,

也是完全负相关,

同时持有A和B,

各持有一半,

第二年动态调整,

也有不错的收益。


最简单的,

你如果看好新能源,

和医药行业的发展,

那么买这两个行业的分级基金,

A类和B类各买一半,

A类就是债券,B类加了杠杆,

每年动态调整,当然要考虑杠杆因素。


最后的结果是,

这两个行业长期上涨,

你根本不用费脑子去选股,

顶多算算行业估值,

现在这个时点,

投入没多大问题,

长期用这种策略调整,

每年的收益率不会低于10%。


作者设计了一个赌局,

来说明仓位控制的重要性,

好比扔硬币的游戏,

如果是正面,你赚2倍,

如果反面则赔光,

你觉得这样的赌局中,

你能赚钱吗?

这很显然是个正和游戏,

理论上是能赚钱的,

但现实中很多人都觉得够呛,

因为对于那个赔光的恐惧,

那我们来看,

A赌客下注100%,

无论他之前玩对多少次,

最后一次错了,都会赔光,

所以结局注定,赔光离场。


低风险投资理财对比



B赌客仓位80%,

那么依然是赚得多赔的更多,

所以这个赌局,

他无法长期进行下去,

只会越赔越多。


C赌客是临界点,

也就是拿50%的仓位,

基本就是赔跟赚一样多,

所以长期玩这个游戏下去,

最后就是不赔不赚。


D赌客是2成仓位,

神奇的事情发生了,

赚得开始比赔得多,

当一次正面他的资产,

从1变成了1.4,

而当第二次反面,

他的资产缩水了20%,

从1.4变成了1.12,

换句话说他只要继续下去,

不停地玩,

这就是一个大概率的赚钱游戏。


而赌客E,每次只拿10%赌,

结果也是一样,

只是赚钱的速度不如D更快,

所以问题来了,

在正和游戏中,

也会出现巨大的风险,

但合理的利用仓位并不等于保守,

而实际上,最佳的仓位,

也不是C赌客的20%,

而应该是25%。


所以每项投资都不能,

笼统地说这个风险低,

那个风险高,

合理的方法和仓位控制,

是可以避免风险的,

甚至让一些高风险,

变成了低风险品种。


作者还谈到了杠杆,

最被大家接受的就是贷款买房,

过去十几年房价一直涨,

而最差的结果是没买房,

再次是全款买了一套房,

然后是贷款买了多套房,

之前我们也说,

100万买5套房,

然后以租养贷,

那么现在的资产,

保守在4000-5000万,

但这还不是最牛逼的,

最牛逼的是等杠杆融资,

也就是用100万贷款买5套房,

然后等房价涨了50%,

卖出所有房子,

再用卖出来的钱,

继续加4倍杠杆买房。


结果让你吃惊,

如果房价涨10倍的话,

这种方式的本金涨了1400倍,

原来的100万,

现在应该是14个亿。


但前提是房价一直涨,

那些天天喊房价一直涨的人,

如果真的这么想,

他们就应该用这种方式去买房。


低风险投资理财对比


但相反,如果遇到了,

楼市泡沫破裂,

下跌起来的速度也是同样惊人,

比如香港回归后的楼市泡沫,

很多人都一夜爆仓。



所以,做资产配置的重要思路,

要在于攻守平衡,

就像一只足球队一样,

不能盲目地只会进攻,

还要有中场调度拦截,

以及后卫的防守。



我们先将资产分类,

防御性资产也就是后卫,

包括现金,高评级企业债,

货币基金余额宝,债券基金等,

这些资金可以随时调出来抄底。


而中场是平衡型资产,

包括可转债,

有保底估值的股票,

垃圾债等等,

前锋也就是进攻型的资产,

有股指期货,分级基金B等,

他们的波动性超过大盘指数。


所以当市场下跌的时候,

就应该防守,而当下跌导致,

投资组合弹性变差的时候,

就要敢于转守为攻。


而这个时候的特征就是,

很多股票的价值凸显,

有保底的股票越来越多,

甚至股票的盈利收益率,

大幅超过了债券,

这时候就要果断增加,

平衡型的配置,

而减少防御资产。


下一章作者讲了量化投资,

这东西没什么神秘,

就是大概率的事情反复做,

而通过一堆数学家,

计算出赢面更大的资产组合,

然后通过既定的策略来实现,

不以人的意志为转移,

1994年的长期资本,

管理基金当年凭借这个屡战屡胜,

在别人做债券赔钱的时候,

他们竟然盈利30%,

随后几年都是盈利超过50%,

可以说是一路顺风顺水,

甚至从不亏钱,

但这种胜利也让他们冲昏头脑,

既然胜率越来越高,

就要加大杠杆,

以求得更高的收益,

好比之前那个买房子的例子,

结果1998年的时候,

杠杆加到100倍,

用1块钱借99块钱,

来做100块钱的生意,

结果黑天鹅也就是,

那个极小概率的事情出现了,

长期资本很快资产赔光,

不得不破产。



但另外一家量化基金,

却取得了成功,

这就是西蒙斯掌舵的大奖章基金,

他们也都是数学家,

他们通过研究市场历史数据,

来发现统计相关性,

预测期货、货币、股票市场的短期运动,

通过日内交易把握稍纵即逝的机会。


他们买卖频繁交易量之大,

占到了纳斯达克的10%,

大奖章基金的业绩相当牛逼,

1988年到2008年,

平均回报35.6%,

而标准普尔的年均涨幅才9.5%,

他通过高频交易赚钱,

杠杆率不高,所以还很安全,

交易越多胜率也就越稳定。


低风险投资理财对比


但问题是这种,

高频交易的市场容量有限,

说白了就是袭击市场错误,

如果用的人多了,

市场就不会有错误了,

所以他们1993年,

在2.7亿美元的规模上,

停止募集,不再扩容了。


而作者就讲到这,

现在市场上有很多的量化投资基金,

这些基金的业绩,

普遍能够战胜市场10%-20%,

你可别小看这个收益,

长期投资下来可是不得了,

如果以两年计算,

你投资量化基金后,

2年之后如果赔钱,

那么也就意味着上证指数,

差不多得跌破2400点,

而如果4年之后还不赚钱,

那么上证指数,

差不多得跌破1300点,

这几乎是不可能发生的事情。


所以,正是这个10-20%的胜率,

构筑了量化基金的安全边际,

而在2016年表现非常好的量化基金,

可以点出几只供大家选择,

一个是著名的长信量化先锋,

一个是申万菱信中小盘,

还有泰达宏利以及华安逆向,

在震荡市选择量化基金,

是一个非常好的平衡策略。


作者在这一章中讲了,

很多跨市场套利,

趋势套利,以及期现套利的内容,

这些对于普通投资者来说,

基本上没有指导意义,

你连股指期货账户,

和港股账户都没有,

甚至还搞不清股票和期权的关系,

讲这么多容易把大家的思维搞混乱,

况且作者只是介绍概论,

并没有提出有效的方法和案例,

所以咱们一笔带过。


我们直接跳到下一章,

低风险投资的兵器谱,

上来就是现金管理,

大部分人都把现金跟资产对立上,

认为投资就一定要买点什么东西,

这是根本的误区,

持有现金也是一种资产,

也是一种投资的方式,

甚至可能是一种投资的常态。


而当你总是动不动,

就把现金都打光的时候,

往往也就意味着悲剧随时发生,

而且你还毫无办法。


作者说拥有现金,

你相当于就拥有了一个期权,

就是在市场极端恶劣情况下,

出手捡黄金的权利,

但绝大多数的投资者,

都会放弃这个权利,

或不知道怎么使用这个权利。


低风险投资理财对比


那么现金就是傻拿着钱吗?

当然不是,现金也有很好地选择,

既能够保证流动性,

也能够绝对安全,

还有不错的收益,

咱们明天就来介绍这些,

你能够运用到的投资武器,

并且教你在什么时候,

该用什么,怎么用。

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