今天消费、医药、科技全线调整，你看半导体指数就会发现，热点轮动极其快速，短线操作难度越来越大。现阶段我们只整理硬核逻辑，上车的话先不要着急，到吃肉的时候大师兄绝对不会落下童鞋们！今天整理特斯拉产业链现阶段受益的核心赛道10家龙头，待止跌出现买入信号就出手。

▎逻辑一：欧盟电动车免增值税，政策利好加码

▎事件

新能源车又迎来一大利好！欧盟讨论减免电动车增值税，根据彭博社报道的欧盟文件（讨论中）：

①零排放汽车（Bev）将免征增值税；

②欧盟高管正在鼓励车企销售清洁能源汽车，欧盟委员会提议建立欧盟清洁车采购机制，决定两年内投入200亿欧元用于减少碳排放；

③此外计划400-600亿欧元加速三电系统投入，及2025年建设200万个公共充电站。

▎免征增值税影响有多大？

复盘挪威虽然没有电动车补贴措施，但很早就对Bev免征增值税（传统车25%增值税），目前ev渗透率70%。

欧盟主要国家法20%，德国19%增值税，如果能落地确实是重大利好，也看出欧洲电动化的决心。

▎测算：

欧盟电动车销量主要国家为德国、法国、荷兰（英国已脱欧，挪威非欧盟国家），选取大众Golf与e-Golf、宝马3系与Model 3购置价格对比，如果免征增值税，除了法国Model 3与荷兰e-Golf仍高于对标燃油车外约2000欧元外，其他车型购置价均低于燃油车2000-3000欧元，性价比非常高。

若再考虑电价经济性、以及公务车福利税减免等因素，那么欧洲电动化率有望加速提升。

另外，此前欧盟设置补贴门槛是对TSL有一定排挤，而免增值税是否只针对本地车企，还需要更多信息，目前不可判断。挪威无本地生产汽车，所以当时不存在这一问题。

▎小结

继续看好欧洲产业链，包括动力电池龙头宁德时代、负极璞泰来、隔膜恩捷股份、正极当升科技、设备先导智能等。

▎逻辑二：投资节奏变化，当前需要更关注关键车企（Tesla）产业链

之前总是有人说，新能源车逻辑和智能手机崛起逻辑相似：

智能手机时代，先品牌商洗牌集中度提升→再过渡至供应链，

电动车行业不同，首先要解决能源问题→随着电池价格下降，爆款车型出现，产业投资逻辑逐步转移至关键车企产业链（Tesla）。

因此现阶段，就表现为动力电池产业链加速发展，集中度大幅提升（全球动力电池CR319年62.5%），投资龙头电池产业链的收益大于汽车零部件公司。

另一方面，随着电动车的核心竞争领域迁移至芯片+软件+操作系统，用户留存度有望增强，电动车品牌商集中度或大幅提升，因此投资关键车企的供应链变的更为重要，也就是特斯拉产业链。

▎逻辑三：如何选择特斯拉供应链的细分赛道？

对比智能手机产业链十年发展，我们发现真正走“长牛”的公司主要有两类：平台型公司（立讯精密）与优秀产品型公司（舜宇光学）。

立讯精密成就平台背后原因主要为两点：

1）身处的大赛道足够长，存在大客户给予公司深挖，大赛道内各细分赛道的具有一定的关联性，可以通过外购内延实现垂直整合。

2）管理层眼光前瞻与执行力强：前瞻性表现为精准布局，执行力强则是成功整合各类产品的关键。

舜宇光学的十年百倍之路：

1）优秀赛道：差异化+延展性。以光学为例，纵向上，下游智能手机品牌商对摄像头有较大的差异化需求，因此产品拥有快速迭代的机会，从而使得ASP逐年提升。横向上产品延展性非常强，除智能手机外，在汽车、医疗、VR/AR等领域也应用广泛。

2）公司层面：技术与规模化筑起壁垒。持续的研发投入与规模化带来技术领先以及成本领先，而打通产品产业链（一体化），则使得前者的成功性大幅度增强。

根据二者的成功经验，我们可以整理出两条主线：特斯拉产业链+海外供应链，包括3家平台型龙头、3家优秀赛道优质龙头、4家重点关注企业。

▎不过大家一定要注意→上面从政策催化、硬逻辑上给出的新能源车产业链预期，从短期操作上来看，股价尚未止跌，还不到上车时机！

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