一、如何确定股票的内在价值

股票内在价值 股票的内在价值是指股票未来现金流入的现值。

它是股票的真实价值,也叫理论价值。

股票的未来现金流入包括两部分:每期预期股利出售时得到的收入。

股票的内在价值由一系列股利和将来出售时售价的现值所构成。

股票内在价值的计算方法模型 A.现金流贴现模型; B.内部收益率模型; C.零增长模型; D.不变增长模型; E.市盈率估价模型。

股票内在价值的计算方法 为简便起见，在不会影响到计算结果的理论含义的前提下，人们通常把上述各种收益简而归之为股利。

下面就是股票内在价值的普通计算模型： 计算公式：V=dt/(1 k)t 其中，V……内在价值 dt……第t年现金流入 k……贴现率，则(1 k)t为第t年贴现率 “宁肯要模糊的正确，也不要精确的错误”，先引用一下巴菲特的名言，体现在公式里面就是两个因子的不确定性，对于dt和k的选取，如何做到模糊的正确，是问题的核心所在。

关于dt： 对于t 对于t=0的情况，有大量的行业分析报告和公司分析报告，d0相对来说可以比较准确。

对于t>0的情况，t取值越大，意味着预测年度距离当前越远，而影响公司现金流入的因素颇为复杂，那么精确预测尤为困难。

关于贴现率k： 贴现率就是用于特定工程资本的机会成本，即具有相似风险的投资的预期回报率。

按照贴现率的定义，选取社会平均资本回报率作为贴现率是恰当的。

1992年～2003年的社会资本平均回报率在9~10%间波动(参考《中国统计年鉴》(1987-2003))。

k值对内在价值的影响很大，个人认为采用10%作为k值引入计算是合理的。

关于k的取值，有人采用的是5年期债券收益率加上一个安全率，个人认为不太妥当，首先，安全率是一个很模糊的取值，而没有参考依据，如果太高会导致与优秀的公司擦肩而过，如果太低，则很可能会对内在价值严重高估。

那么据此投资的结果将是灾难性的。

这是计算股票内在价值的最基本公式，但要注意，这也是唯一的真实公式，在计算各种简化模型的时候都是建立在各种特定假设的基础之上。

在现实分析中运用简化模型的时候，应该时刻不要忘记这个真实的公式。

二、如何算股票的内在价值

现金流贴现模型：

证券现价= 第1年现金流/1年折现率+第2年现金流/2年折现率+...+第N年现金流/N线折现率。

折现率就是（1+收益率）^n。

对于股票，由于股票拥有权没有期限，N为无限大。

而要判断未来现金流如何，那么这家公司的竞争力必须能够在相当长的时间内能够维持，如果我们假设这家公司的竞争力很强，拥有产品定价能力，那么我们就可以简化为现金流贴现模型，同时，由于公司的收益是随着经济的增长而增长，随着经济的衰退而减少。

我们假设该公司所在经济体的潜在经济增长为i%，那么企业的利润也会每年增长i%。

设第一年利润=p，第二年利润=p*(1+i%)，第n年利润=p*(1+i%)^n。

每年的公司净利润其实就是其所有股票的每年现金流，股票的总市值就是证券的现价，设股票预期收益率为x%，且x%>i%。

所以根据现金流贴现模型：　

股票总市值=p+ p*(1+i%)/(1+x%)+p*(1+i%)^2/(1+x%)^2+...+p*(1+i%)^n/(1+x%)^n

其中n=无穷大

根据等比数列公式，得到：股票总市值=　p/(1-(1+i%)/(1+x%))=p*(1+x%)/(x%-i%)。

举例，以美国为例，美国经济的每年潜在增长率为2.5%，所以i%=2.5%。

假设投资者要求10%的股票收益率，那么x=10%。

假设某家公司，有持续的竞争力，当年的总利润为10亿美元，即p=10.那么该公司的市值=10*(1+10%)/(10%-2.5%)=146.67亿美元。

以欧洲为例，假设欧洲经济的每年潜在衰退率为1%，所以i%=-1%。

同样的一家公司，当年的利润为10亿欧元，投资者要求10%的股票收益率，x=10%。

该公司的市值=10*(1+10%)/(10%+1%)=100亿欧元。

以中国为例，假设中国经济的每年潜在增长率为8%，i%=8%。

投资者仍然要求10%的投资收益率。

那么同样的当年净利润为10亿元的公司市值=10*(1+10%)/(10%-8%)=550亿。

综上所述，要想对一家公司进行估值，不仅要考虑其竞争力，更重要的是宏观经济的增长率。

在同样的收益率下，高增长的经济体的股票估值要大幅高于低增长的经济体。

由于经济增长率位于分母的减法端，增长率越高，那么增长率的变化对分母的影响就越大，对公司市值的影响就越大。

这也是为什么高增长的经济体在经济增速发生波动的时候股票波动幅度比低经济增速的经济体要大很多。

另外要注意的是，这里的未来现金流用净利润表示，有些理论并不认同，有些认为应该是企业现金净流量（经营性收入－资本性支出），或者是净利润减去投资性现金流。

尤其是在发展中经济体中，投资性支出占比非常大，有时甚至超过了净利润，这时就无法用这个模型给企业估值了。

三、如何看股票的内在价值

要看一只股票是不是有内在价值，就应该从这家公司的综合实力、发展前景、以往表现和国家政策等几个方面去综合分析，才能确定这只股票是不是值得我们去跟进。

一般来说，一家公司的综合实力如何，直接决定了这只股票是不是有实际价值。

因为股票的票价并不是随便定的，而是根据这家公司的市场估值来计算的，所以我们必须要对这家公司的实力有一个基本的了解。

什么是公司的实力呢，就是看这家公司的运作情况是怎么样的、它的内部结构是否科学完整、它的整体情况现在如何、它的年收入情况大概有多少、它背后有没有什么资本在支持着等等。

一家实力雄厚的公司，自然就能够让人们对它的股票有很大的信心。

除非是遭遇到重大的变化，否则基本上不会出现血本无归的现象，这也是为什么很多人热衷于大公司的股票的原因之一。

另外的，一家公司如果有很不错的发展前景的话，那么这家公司的股票也是值得持有的。

就好比前一阵子，由于谷歌机器人“阿尔法狗”打败了围棋第一人柯洁。

而使得人工智能的股票大涨一样。

很多人其实看中的并不是现在的人工智能，而主要是看中了人工智能以后的发展前景，看中了人工智能在以后为人类的生活中带来了极大的便利这一点。

虽然这些东西暂时都还只是预测，但是并不妨碍人们对它的信心。

四、怎样确定一支股票的内在价值

股票内在价值

决定股票市场长期波动趋势的是内在价值，但现实生活中股票市场中短期的波动幅度往往会超过同一时期内价值的提高幅度。

那么究竟是什么决定了价格对于价值的偏离呢？投资者预期是中短期股票价格波动的决定性因素。

在投资者预期的影响下，股票市场会自发形成一个正反馈过程。

股票价格的不断上升增强了投资者的信心及期望，进而吸引更多的投资者进入市场，推动股票价格进一步上升，并促使这一循环过程继续进行下去。

并且这个反馈过程是无法自我纠正的，循环过程的结束需要由外力来打破。

近期的A股市场正是在这种机制的作用下不断上升的。

本轮上升趋势的初始催化因素是价值低估和股权分置改革，但随着A股市场估值水平的不断提高，投资者乐观预期已经成为当前A股市场不断上涨的主要动力。

之前，对于A股市场总体偏高的疑虑曾经引发了关于资产泡沫的讨论，并导致了股票市场的振荡。

股票的内在价值是指股票未来现金流入的现值。

它是股票的真实价值,也叫理论价值。

股票的未来现金流入包括两部分:每期预期股利出售时得到的收入。

股票的内在价值由一系列股利和将来出售时售价的现值所构成。

股票内在价值的计算方法模型有:

A.现金流贴现模型

B.内部收益率模型

C.零增长模型

D.不变增长模型

E.市盈率估价模型

股票内在价值的计算方法

（一）贴现现金流模型

贴现现金流模型（基本模型

贴现现金流模型是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票的内在价值的。

按照收入的资本化定价方法，任何资产的内在价值是由拥有这种资产的投资者在未来时期中所接受的现金流决定的。

一种资产的内在价值等于预期现金流的贴现值。

1、现金流模型的一般公式如下：

(Dt：在未来时期以现金形式表示的每股股票的股利 k：在一定风险程度下现金流的合适的贴现率 V：股票的内在价值)净现值等于内在价值与成本之差，即NPV=V－P其中：P在t＝0时购买股票的成本

如果NPV＞0，意味着所有预期的现金流入的现值之和大于投资成本，即这种股票价格被低估，因此购买这种股票可行。

如果NPV＜0，意味着所有预期的现金流入的现值之和小于投资成本，即这种股票价格被高估，因此不可购买这种股票。

通常可用资本资产定价模型（CAPM）证券市场线来计算各证券的预期收益率。

并将此预期收益率作为计算内在价值的贴现率。

1、内部收益率

内部收益率就是使投资净现值等于零的贴现率。

(Dt：在未来时期以现金形式表示的每股股票的股利 k*:内部收益率 P：股票买入价)

由此方程可以解出内部收益率k*。

（二）零增长模型

1、假定股利增长率等于0，即Dt=D0(1+g)tt=1,2,┅┅,则由现金流模型的一般公式得： P=D0/k

2、内部收益率k*=D0/P

（三）不变增长模型

五、如何判断股票的内在价值

如何判断股票的内在价值？

多数新手总是盯着强势股看，却忽略了大盘的因素，也不去思考强势股为什么会强势，是单日强势还是阶段持续强势，在买入卖出的时候仔细思考过，而不是匆忙下决定，盘后回顾看看操作判断是否正确，有什么可以总结的地方，如果错了需要及时的修正，避免下次犯同样的错误，天天都应该坚持复盘，然而认识到问题所在并且采取应对措施才是最重要的，否则一直重复同样的错误就没有价值了。

先上一张复盘的思维导图，再来学习其方法。

股票复盘的作用是什么

复盘工作的重要性体现在三个方面：交易总结、策略修正、选择新标的。

交易总结：每笔交易进出场依据的合理性，是否与策略一致。

有没有盲目操作的部分。

进出场位置的选择是否合理。

每日盘面变化的总结，有没有超预期的异动，观察异动是否对形态造成明显影响等等。

策略修正：验证策略是否与行情发展表现一致，有没有主观因素干扰。

如果策略与行情发展不一致了，分析行情变化是质变，还是短期异动，并调整策略。

选择新标的：翻一遍股票，把符合自己模式的票加到自选股，去除掉自选股里走坏的票。

当然复盘最大的作用是“市场会奖励你的勤奋”。

尽管复盘对投资者把握市场脉搏非常重要，仍有很多朋友并未深刻理解其含义。

所谓知易行难，得到市场最终奖赏的往往是做到知行合一的投资者。

良好的盘感是投资股票的必备条件，盘感须要训练，通过训练，大多数人会提高。

如何训练盘感，可从以下几个方面进行：

1.保持每天复盘，并按自己的选股办法选出目的个股。

复盘的重点在阅读所有个股走势，副业才是找目的股。

在复盘进程中选出的个股，既符合本身的选股方式，又与目前的市场热门具有共性，有板块、行业的联动，后市走强的概率才高。

复盘后你会从个股的趋同性发现大盘的趋势，从个股的趋同性发现板块。

2.对当天涨幅、跌幅在前的个股再一次认真阅读，找出个股走强(走弱)的原因，发现你以为的买入(卖出)信号。

对符合买入条件的个股，可进入你的备选股票池并予以跟踪。

3.实盘中更要做到跟踪你的目的股的实时走势，明白了解其当日开、收、最高、最低的具体含义，以及盘中的主力的上拉、抛售、护盘等实际情形，了解量价关系是否正常等。

4.条件反射训练。

找出一些经典底部启动个股的走势，不断的刺激自己的大脑。

5.训练自己每日快速阅读动态大盘情况。

6.最核心的是有一套合适自己的操作方式。

办法又来自上面的这些训练。

六、怎么看股票的内在价值

现在估算一支股票的内在价值有很多种，最常见的：

1：市盈率，每个行业的周期不一样，成长性也不一样，所以市场给出的市盈率也不一样，因此不同行业不同档次。

比如钢铁行业市盈率就很低，但值不值得投入呢？很多人认为钢铁行业被明显低估，但钢铁股几乎没有成长性，净利润增长太少，明年还会同比减少，所以市盈率再低，我也觉得是正常的，没有被低估。

每个人看法不一样，呵呵。

2：市净率，钢铁股也是最好的例子，破净的不在少数，也有很多人认为被低估，但我认为，一条非常值钱的生产线（净资产高），生产出来的产品却是毛利率非常低，或者产品根本不赚钱，那即便这条生产线值100W，但让我出80W，我也不会买，这就是市净率我认为有时候不靠谱的地方。