我心里非常清楚，只要一天没有彻底退出这个波谲云诡的市场，就存在着风险，存在着亏损，存在着挫败的可能。那么未来，我将怎样继续在这个市场上存活，怎样获取希望的利润？

靠什么在波谲云诡的股市中存活？投资22年之后，我明白了。

22年跌宕起伏，庆幸自己最终存活先来，庆幸自己取得了一定的思考。到底靠什么立足于这个充满风险、充满欺诈、充满不确定的市场？

投资，我想的更多的是：把自己收获的果实安稳地储藏起来，之后再去争取一些合理的利润。

当自己思考这个未来的问题的时候，忽然发现，这恰恰是之前20多年能够存活而且有所收获的立足之本：那就是不论过去还是未来，在股市上，首先是躲避风险，然后才去追求利润，并且这个利润一定要有一定的确定性。

股市充满着风险，我们所要做的就是千挑万选，就是睁开双眼，小心翼翼地躲避这些风险。

股市充满着不确定性，但是，我们所要做的，就是在浩如烟海的各种信息中，在各种不确定中寻找相对的确定性。

大道至简，总结起来就是八个字：躲避风险，追求确定。

追求相对安全性和确定性，或者说概率较高的安全性和确定性。

躲避风险，需要躲避什么风险？

风险，包含两个方面：

一）公司自身基本面的风险；

1.突发性意外风险，比如农药残留、塑化剂、三聚氰胺、瘦肉精、坏账损失，这样的情形在张裕、獐子岛、伊利、双汇、酒鬼酒、生态农业身上曾经发生

2.成长不达预期，比如长城汽车的H8/H9销售失利、张裕的成长困境等

3.行业进入下行周期。比如矿产资源、煤炭钢铁、造船航运等

4.决策风险。公司管理层选择新项目，结果项目失败，亏损严重等

二）大盘的风险，或者说系统性风险。

1. 战争、自然灾害、传染病爆发等

2. 国家的货币政策、汇率政策、经济政策、股市态度等

3. 国际事件影响，英国脱欧、911事件、特朗普上台、中东冲突、朝核事件等；

在买入一只股票之前，我总是反复盘算，公司可能会遇到哪些风险？哪些因素会影响公司的发展和利润？哪些因素会导致股价下跌？大盘的系统性风险是否存在？国家的股市政策是一种怎样的倾向？国内、国际可能会出现哪些黑天鹅事件？

在做出一项决定的时候，我不是考虑能赚多少钱，而是反复考虑一旦失败，会损失多少钱。这一点与我如出一辙，在买进一只股票之前，我常常会想，股价还会有多少向下空间，最坏的情况，我能损失多少？如果是逆向投资，我会反复思考，公司经营最坏的时期的是否已经过去？公司还会有什么坏事发生？如果出现极端情况，我该怎么办？股价最坏的情况下还能向下跌多少？

之后，我才会去想，如果对股价的预期最终实现，我能赚多少钱。每一笔操作，我都在内心里反复盘算收益风险的比例。当然这个收益风险比例，是根据自己20多年的经验积累沉淀而形成的判断。这个判断没有确定的依据，只是由经验而形成的估计而已。

我觉得，在股市上，只要你能规避风险，你就成功了90%。

“风险”二字，要时时刻刻记在脑海，刻在掌心，挂在眼前。

追求确定性

严格说来，没有绝对的确定性，只有相对的确定性。所以我说，追求概率较高的确定性。 确定性包含两方面内容：一是股价底部的确定性；二是未来转势的确定性。

一）底部的确定性

炒股，本质上就是低买高卖。前提是“低买”，之后才能实现“高卖”。 也许是对风险的高度警惕，我几乎很少追高，我最喜欢买那些股价已经跌透的股票，我最喜欢那些风险充分释放的股票，我最喜欢那些身处困境，但是假以时日，加以政策，最终可以翻身的股票。

股价要跌透，千万不要买在下跌途中。说来容易，底部是非常难以判断的。 这一点，我的思想指导是：人弃我取，绝处逢生。

所以，这么多年，我把很多的功课放在了抄底上面，抄底是我使用最多的操作。 为什么股价要跌透了才买？这就是物极必反的道理。任何事物都是盛极而衰，物极必反，跌透了会涨，涨爆了会跌，这个规律其实非常简单，非常好理解，我觉得，投资不需要太深奥的理论和方法，仅仅依靠这一条法则就能够获利不菲， 我的体会是，只有买在了底部，你的持股心态才会好。

当然，底部是一个区域，而不是一个时点。想买在最低点，那几乎是不可能的神话。 老实说，股价哪里是底部，我到现在也没有找到一种公式或者形态能够清晰指明，我主要是凭借多年经验，凭借盘感，主要是对公司基本面评估、大盘的强弱状态、个股的技术形态、还有就是投资者的心理分析几个方面结合起来进行研判。

总的来说，利空足够大，悲观情绪浓，同时还要看到扭转的曙光，要么是政策扶持，要么是外力介入，要么周期回暖，要么是内部变革，把这几点结合起来，初步形成自己的判断。之后，先以观察仓位小量介入，而后择机加仓。比如，最近我曾在3元附近买入山煤国际，在4元附近看好广汇能源，最终证明，其基本都在底部区域。

二）转势的确定性

举个例子来说。 *ST深南电,很多投资者一看，带星号ST股票，马上惊恐万分，避之唯恐不及，以为风险很大。其实，它几乎没有风险。为啥这么说呢？

1.作为公用事业类发电企业，它的亏损是政策性亏损

2.深圳本地股，大股东是深圳能源集团，它的发电资产规模很小，日后必将与大股东进行发电资产整合。这是国企改革的大背景、大趋势。

3.南山热电厂，已经列入前海发展规划区域，搬迁板上钉钉。正常情况下，可以获得搬迁补偿至少30亿元以上。

4.2016年出卖资产，直接获得23.72亿元的营业外收入，扭亏确定无疑。

5.如此算来，如果现在买进深南电B股，（ B股换算成人民币价格仅仅4.7元左右），而深南电获得搬迁补偿收入以及出售资产收入之后，每股净资产将会达到7元以上。

6.历史上两次重大事项停牌，明确暗示未来重组会是大概率。

在此，我们发现了两个确定性：

1.扭亏的确定性

2.重组的确定性

3.股价严重低于每股现金的确定性

这样的确定性，给予我们投资者的就是获利的确定性。

这样的例子还有很多，关键是我们要像沙里淘金一样，细细寻找。

躲避风险，追求确定。我将在未来的投资路上时时地告诫自己，提醒自己。

靠什么在波谲云诡的股市中存活：躲避风险，追求确定

接下来讲解——换手率

所谓换手率是指单位时间内，某一证券累计成交量与可交易量之间的比率。其数值越大，不仅说明交投的活跃，还表明交易者之间换手的充分程度。

换手率在市场中是很重要的买卖参考，应该说这远比技术指标和技术图形来得更加可靠，如果在K线图上的技术指标、图形、成交量三个要素当中选择，主力肯定是最没有办法时才会用成交量来骗人。因而，研判成交量乃至换手率对于判断一只股票的未来发展，从中能区分出换手率高是因为主力要出货，还是主力准备拉抬是很重要的。

通常情况下，个股换手率越高，意味着该股多、空双方换手积极，股性活跃；反之，个股换手率越低，则表示该股股性呆滞，缺乏市场追捧。

通过分析各种股票的换手率，投资者可以择强弃弱，抓住市场热门股，紧跟市场主流热点，以获取阶段性的投资收益；同时也可以在市场顶部察觉主力出货的程度以及市场跟风的意愿。

流通性越强的股票，说明受市场关注度高，带来的流动性溢价也就越高。是短炒选手和波段交易投资者必须深入了解和熟练运用的量化指标。

换手率的判断

换手率实战指导

⑴股票的换手率越高，意味着该只股票的交投越活跃，人们购买该只股票的意愿越高，属于热门股；反之，股票的换手率越低，则表明该只股票少人关注，属于冷门股。

⑵换手率高一般意味着股票流通性好，进出市场比较容易，不会出现想买买不到、想卖卖不出的现象，具有较强的变现能力。然而值得注意的是，换手率较高的股票，往往也是短线资金追逐的对象，投机性较强，股价起伏较大，风险也相对较大。

⑶将换手率与股价走势相结合，可以对未来的股价做出一定的预测和判断。某只股票的换手率突然上升，成交量放大，可能意味着有投资者在大量买进，股价可能会随之上扬。如果某只股票持续上涨了一个时期后，换手率又迅速上升，则可能意味着一些获利者要套现，股价可能会下跌。

⑷相对高位成交量突然放大，主力派发的意愿一般很明显的，然而，在高位放出量来也不是容易的事儿，一般伴随有一些利好出台时，才会放出成交量，主力才能顺利完成派发，这种例子是很多的。

⑸新股上市之初换手率高是很自然的事儿，一度也曾上演过新股不败的神话，然而，随着市场的变化，新股上市后高开低走成为现实。显然已得不出换手率高一定能上涨的结论，但是换手率高也是支持股价上涨的一个重要因素。

⑹底部放量的股票，其换手率高，表明新资金介入的迹象较为明显，未来的上涨空间相对较大，越是底部换手充分，上行中的抛压越轻。此外，强势股就代表了市场的热点，因而有必要对它们加以重点关注。

感谢你的阅读，关注我学习更多炒股知识。