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怎么样给股票估值(股票如何计算合理估值)

对股票进行估值与其说是一种方法,不如说是一种思路。世界上对股票进行估值的方法很多,但却只有两种估值思路:

1 绝对估值

这个思路很简单,仅称量一家上市公司自身到底值多少钱,而不进行同行业的对比参考。比如 ,直接观察公司的净资产:一家公司的净资产是1个亿,那么我们就可以认为这家公司估值是1个亿。如果现在的股票市值只有9000万元,那么我们就可以认为股票被低估了。

又如,用PEG估值法进行计算,如果一家公司的PEG数值也就是市盈率除以盈利增速的结果小于1,我们就可以认为股票当下估值很便宜。

以汇川技术为例,现在它的市盈率是67倍,中报的净利润同比增速100%,二者相除的结果是小于1,因此至少从现在看它的估值并不高。

绝对估值思路里最典型的估值方法就是自由现金流贴现模型。它的思路就是计算这家公司未来几十年一共能赚多少钱,然后把这些钱折现到当前看看值多少钱。计算出来的这个金额如果低于当前的股票市值,那就可以认为股票是低估了。

从理论上说,自由现金流贴现是最好的估值方法。因为它从本质上对公司的各个发展阶段的盈利进行了估算,是最贴合于公司的真实发展的。因为每家公司都有它的成长、成熟、衰落期、倒闭阶段,自由现金流贴现方法把每个阶段所获得的现金都计算在内,最后得出的估值在理论上是最完美的。

但这只是理论,实际计算时会出现很多问题。因为公司几十年的运营里,公司的基本面可能会发生巨大变化,公司每年的自由现金流是很难计算准确的。只要每年计算误差一点,几十年下来的误差就是巨大的。

实际上,这种方法只是一个很好的估值思路,绝大多数情况下都无法真正落地应用。特别是对高科技这类风险较、业绩不稳定的公司,自由现金流贴现模型是根本无从入手的。这种估值方法只适合于业绩非常稳定的公司的估值计算。比如工商银行、长江电力、贵州茅台等。

在实际的股票投资中,这种估值方法只是一个很好的思路,只是用来定性。并不用真的拿出计算器来计算公司的具体估值。

比如,前几年华中数控的市值只有30亿,扣非净利润为负数时,我就得出这家公司的估值极可能被低估。因为公司有自己的核心专利技术,并且已达到国际一流水平。在管理层务实肯干,国家政策大力扶持的背景下,公司未来几十年的自由现金流贴现大概率会超过30亿的。不用进行估值计算,定性思考下就可能得知估值的结果。

2 相对估值

相对估值的估值侧重点不在于自身到底值多少,而在于和同类型公司相比或历史相比自己处于什么位置。

还是上面那个净资产的例子,如果另外一家公司的净资产也是1个亿,但是当前的市值只有7000万元,那么我们在选股时当然会选择这家市值更低的公司,而不会选择市值9000万的公司。因为市值7000万这家公司更被低估。

股票如何计算合理估值

还是用PEG方法进行估值,如果一家公司的PEG只有0.5,要明显小于汇川技术的0.6,那么我们的眼里可能这家公司的估值就更便宜,更值得投资。

在相对估值的计算中最常用的方法是市盈率估值方法。

比如,汇川技术现在的市盈率是67倍,而同行业的赛腾股份市盈率不足46倍,从这个相对比较的角度看,明显是赛腾股份的估值更低。

如果我们跨行业进行比较,就会发现银行、地产、水泥等行业的市盈率只有个位数,相比于汇川技术这样的工业自动化行业的股票,其估值要低得很多。

我们普通股民在估值时最好是使用市盈率这种相对估值方法。把一只股票同自己历史上的市盈率相比较,是股民最简单、最实用的估值手段。

比如,一家消费行业公司的股票我们在其30倍市盈率以下时买入,在其市盈率60倍以上时卖出。这样就可以克服自己追涨杀跌的本能冲动,做到有一定合理性的低吸高抛。

总之,上面无论是绝对估值还是相对估值方法都只是一种工具,或者说都只是一种“术”。仅应用这些工具是无法长久稳定地在股市赚到钱的。这些估值的使用必须建立在“对公司真正的了解”上面。如果不了解公司的基本面变化,即使当时计算出来的数值再低估,最后也会因公司基本面恶化而股价不断下跌,甚至公司破产归零。“了解公司基本面,看懂公司”才是应用估值方法的根本,这才是估值的“道”。

如果,我们了解公司的基本面,看懂公司的盈利模式和核心竞争力等,我们才可能真正地给公司打好分数。那时可能70倍市盈率的股票,我们也会认为很便宜,10倍市盈率的股票我们也会认为很贵。

最后,在股票投资中仅了解估值是无法最终实现盈利的。千万不要以为搞懂了估值就一定能赚到钱。估值是一种艺术——也就是说有一定的主观性。

只要是有“主观性”就有可能会看错公司、算错估值。世界上任何人都会有看走眼的时候。这个世界变化太快,而人的认知又是有限的。在投资中必须要进行分散投资和资金管理。它是我们在股票投资里最后的一道安全带。

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