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上市公司的业绩暴雷(如何查询股票业绩暴雷)

2021年1月26日A股上市公司力源信息发布业绩预告:2020年业绩亏损16亿元以上!主要原因是公司商誉减值18个亿。要知道公司平均每年利润也不过一二个亿,这是10年左右的公司利润灰飞烟灭啊!

受此消息影响1月27日公司开盘就大跌了20%!一大群股民原本就已套牢很久,当天又大跌20%,股民的炒股收益真是雪上加霜。

A股上市公司类似于这样发生商誉减值的事情数不胜数。

比如,2016年勤上股份商誉减值4.2亿元,直接导致勤上股份由盈利变为亏损,连续的跌停导致勤上股份实控人的质押股份触及平仓线。

2017年巴士在线公布三季报中披露,2017年度净利润为1.64亿元至2.1亿元。不过,在2018年公布的业绩修正就为变脸为——公司预计2017年净利润将亏损15亿元以上!这也是由于巨大的商誉减值造成的。

我国A股市场由于近几年上市公司并购案越来越多,当前的市场的商誉总市值已达1.5万亿元!每年都有很多家上市公司商誉减持产生爆雷,因此而亏损累累的散户不计其数。

聊到这里,有的股民可能还不太清楚什么是商誉。今天我就重点讲下。

有句老话说:无并购,不商誉。

意思是说只有发生并购才会产生商誉。

比如,王老五要卖掉自己的水泥厂,他的水泥厂在当前的公允市场价值是5000万元。但是别人想买下来,就需要谈判了,具体多少价格就很难说了。老张非常看好王老五的水泥厂愿意出高价1亿2买下,比市场公允价格高了7000万!这多出的7000万元挂在公司的资产负债表的商誉上,表现为商誉7000万元。

也就是说商誉是在并购时高出市场公允价值的那部分银子。就是你并购时多花了钱了,这笔多花的钱要以“商誉”的形式记录下来。

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文章最开始说的力源信息在前几年看中了三家科技公司,并以高于当时公允价值总共20多亿元的价格并购了这三家公司。因此在公司的财务报表上就会显示为20多亿元的商誉。

像力源信息这样的以高于公允价值很多价格并购其它公司的上市公司真是多如牛毛 。比如,有的公司并购某天王巨星注册的一家皮包公司花了2个亿。有的公司并购一家连年亏损、净资产近于零的公司花了8个亿!

并购市场上以什么价格进行并购是一个你情我愿的事情。并没有相关法规进行规范。

有人会问:为什么上市公司愿意出高于市场价格很多的钱来并购公司呢?上市公司没有想到过出价过高,容易导致自己得不偿失吗?

上市公司也不傻,当然想过。上市公司愿意出高价的主要原因当是“看好”并购目标。

被并购方当然要说自己的公司很有赚钱能力,在业内品牌强等,并承诺每年利润会达到多少等等,就是老王卖瓜自卖自夸这种。

上市公司为了防止看走眼,一般都会签署一个对赌协议:比如,并购后第一年你需要给我公司达到多少利润,第二年达到多少利润,第三年多少利润----。

如果达不到盈利目标,你方需要给我方补偿多少多少钱。

但签署对赌协议只是减小了上市公司并购的小部分风险,并没有真正地解除上市公司并购的隐患。就像你买一串葡萄前,卖家允许你免费尝几粒而已。葡萄买回来后,如果发现不好吃,你前面免费尝那几粒葡萄又能补回多少损失呢?

并购发生以后,当被并购方的业绩承诺无法兑现或承诺期满后盈利无法持续,这时根据《企业会计准则第8号——资产减值》的规定,公司必须对企业合并所形成的商誉,在每年末进行减值测试。

这个商誉减值测试太可怕了:

1 每年都要进行减值测试,只要有一年测试结果不达标,上市公司就可能会进行商誉减值。直接影响当年利润。也就是说报表上有商誉的公司,对于投资者来说每年都有商誉减值的风险。

2 永久的商誉减值压力

即使被并购公司完成对赌期的业绩承诺甚至多年来为公司赚了很多钱,远超当时购买时多花的商誉价格,但是商誉依然高悬在财务报表上,未来依然存在减值压力。根据当前的会计法规,商誉是不允许摊销的。即使并购已发生几十年 ,只要公司未来业绩不好,依然需要进行商誉减值测试,依然会影响当年的业绩。

也就是说有商誉的公司,不一定哪天突然就来个商誉减值。这种隐患永远存在。

如果我们在上市公司的年报中查找商誉就需要到资产负债表中的非流动资产里去寻找。看看它有没有商誉。如果有商誉就说明公司进行过并购。看下图的上市公司华测检测就是这样。

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如果我们用手机行情软件来找商誉,在公司“财务——财务报表——资产负债表

下图是在手机软件上看中国平安的商誉

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我认为普通投资者对于财务报表上有商誉,公司进行大规模并购的公司应当敬而远之。除非你能有十足把握断定这笔并购肯定是个好生意,肯定能赚大钱。因为根据国外统计上市公司有7成的并购都是失败的。由此产生的商誉减值引发的上市公司业绩亏损是大概率事件。

而且商誉容易被不良上市公司进行操控实现利益输送,坑害投资者利益。比如,一家净资产为负数的公司被某上市公司花20个亿买下了。我们怎么知道上市公司和这家净资产为负数的公司内部有没有什么背地交易?

并购成功后上市公司业绩大增,因而股价大涨,这时上市公司大股东、高管层拼命减持。大股东、高管减持结束后不久公司宣布商誉减值,然后股价大跌套牢散户无数。那么这是个偶然,还是个预谋?

我们持有商誉很高的上市公司股票,就等于进入了商业并购的旋涡中。随时都有商业减值引发业绩暴亏,股价大跌的风险。

商誉减值真如相声演员所说的——那真是天雷滚滚啊!

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