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投资理财首选最操盘(选最牛基金经理操盘)

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MOM基金操作指引问世周年之际,首批公募MOM基金终于来了。

券商中国记者获悉,华夏、招商、建信、鹏华、创金合信等多家基金公司旗下公募MOM已于2020年12月31日正式获批。

MOM基金被行业人士称之为“FOF基金的变种”,不同于FOF基金的组合注重选择一系列基金产品,MOM基金的核心在于选择一系列最好的基金经理,也因此解决了基金和基金经理之间的关系,即解决了FOF基金在甄选基金时经常遇到的问题——基金业绩由若干个基金经理接替完成,从而无法对标的的基金产品进行评估,在一定程度上降低了基金经理离职、“奔私”带来的投资问题,投资管理效率更突出。

公募MOM能否成为新年网红基金?

华夏、建信、招商、鹏华、创金合信等五家公司12月31日下午发布信息,旗下相关MOM产品获批。这意味着,在MOM基金指引问世周年之际,公募MOM来了。

2019年12月,备受市场关注的《证券期货经营机构管理人中管理人(MOM)产品指引(试行)》正式发布。基金业协会也于同年12月26日发布《私募管理人中管理人(MOM)产品备案相关事项的通知》。当时,招商、鹏华、华夏、建信、创金合信等多家基金公司上报了MOM产品。

MOM(Manager of Managers),即管理人中管理人基金,被称为FOF基金的变种,MOM产品也是对FOF产品的有益补充和扩展,境外MOM产品成为资产配置工具中不可或缺的一环。根据Lipper的统计数据,美国MOM产品市场规模从2000年底的3198亿,已经快速增长至2017年后的12229亿美元。2017年以后,共同基金规模达到18.75万亿美元,MOM产品规模占比6.5%。相比FOF产品,MOM中管理人与投顾的沟通效率更高,质量控制更全面有效。

公开信息显示,MOM业务在国内发展仅有8年时间,深受主流资管机构的重视,各路资本竞相布局。但整体来看,国内MOM产品发展还相对滞后,主要是以私募和券商集合理财形式运作,产品规模偏小,MOM三个多元化的特性有待进一步发挥。值得注意的是,MOM产品的头部化现象比较明显,大型机构具有发行优势,小规模机构难以承担较高的运营成本。与私募相比,公募基金在产品设计、投资能力、系统建设、信息披露等方面都存在优势,未来更具备发展潜力。

华夏基金表示,华夏基金早在几年前就已布局MOM研究,2016年和罗素投资达成战略合作,随后携手罗素推出MOM模式的整体投资解决方案。MOM模式的核心环节是,对资本市场和投资策略充分研究,到市场上寻找最优秀的投资能力,通过组合构建及动态管理,力争持续稳定地创造超额收益。因此,资本市场研究、投资管理人研究、动态组合管理环环相扣,是MOM模式投资管理流程必不可少的三大环节。

建信基金表示,公司高度重视公募MOM的发展,密切关注并积极准备首批公募MOM从上报到获批的各环节,并为产品的获批和发行进行了充分准备。前期已完成了公募MOM内部制度的修订以及系统搭建,同时公司较早涉足专户MOM业务领域,在内部制度、信息系统、投资团队、产品运营等方面持续投入,已形成了完整的MOM产品运作流程,为公募MOM的推出积累了丰富的实操经验。未来,建信基金将会从公司整体能力、投资能力、风险管理能力、合法合规情况等多个维度,为投资者优选投资顾问,并做好跟踪尽调和评价工作。

鹏华基金表示,在投资端的资产配置能力方面,鹏华基金团队有强大的资产配置团队把控大类资产的投资,团队核心成员都有管理单一资产的丰富经验,各类大类资产覆盖齐全;在细分资产配置方面,有业内规模大、稳定性高、经验丰富的鹏华研究团队提供专业的投资建议;最为关键的是,鹏华在长期的投资过程中打造了有自主知识产权的金融科技资产配置系统,为资产配置进行科学决策提供了客观的辅助决策系统。

招商基金表示,公司构建了基于投资顾问的多维评估和考核系统,首先通过投资风格、业绩表现、公司治理结构、资产规模、合规风控能力等定量定性因素构建投资顾问名单,从中优选基金经理,结合基金经理画像和大类资产配置策略构建投资顾问组合。此外,还将定期回顾各投资顾问的业绩表现、基于持仓和收益进行分析,根据市场状况与实际运作状况,对资产配置中枢进行动态调整。

创金合信基金资产配置部副总监尹海影表示,MOM产品建立在资产配置基础之上,资产配置的核心目标是在风险一定的情况下提升收益率,或者在收益率一定的情况下降低风险,相比传统基金,MOM产品通过资产配置降低单一资产和单一风格方面的风险集中度,一定程度上能起到平滑波动、降低风险的效果,从而提升客户投资体验。

尹海影介绍,创金合信群力MOM产品将以定性与定量相结合的方式深入分析大类资产配置关系,强调组合构建以及资产间的动态平衡,以实现回撤控制后的最优化收益。“创金合信群力MOM产品,会有三部分收益来源:一是管理人进行股债资产比例的资产配置收益;二是管理人在不同风格投资顾问仓位间进行风格资产配置收益;三是投资顾问在其擅长的风格、行业领域进行个股选择的收益。”

值得一提的是,MOM作为“基金经理的组合”,其眼中的最牛基金经理,并非某一年度或风格周期内的全市场排名冠军,基于较长投资周期内的业绩考核是判定所选基金经理是否足够优秀的关键。

公募借道香港子公司开展MOM

值得关注的是,内地基金公司早已通过香港子公司布局MOM基金,MOM基金也因此成为海外资金布局A股市场的重要工具。记者获悉,华南地区多家基金公司在香港子公司均有MOM基金业务。

深圳地区一家基金公司人士此前接受记者采访时透露,公司通过香港子公司已经运行MOM基金有一段时间了。该MOM基金涵盖A股投资,规模早已增长到1亿美元。

“包括A股和港股的MOM基金业务规模超过20亿元人民币。”华南地区一家公募香港子公司MOM业务负责人向记者表示,其中50%的MOM基金投向A股,客户资金来源大多是欧洲的机构客户和家族财富,在A股MOM基金中,选择了20家阳光私募作为MOM基金的管理人,其中大部分都拥有公募基金经理的从业背景。

在FOF基金升温之际,与FOF基金极为相似,但核心模式又完全不同的MOM基金开始受到基金行业的关注。而MOM基金产品本身的某些优势,也在一定程度上补充了FOF基金投资时面临的一些需求。相对来说,MOM基金比FOF基金更直接和简单。据深圳一家基金公司人士介绍,MOM基金是FOF基金的升级版。不同于FOF基金注重选择基金产品,MOM基金的核心在于选择最好的基金经理,也因此解决了基金和基金经理之间的关系,即解决了FOF基金在甄选基金时经常遇到的问题——基金业绩由若干个基金经理接替完成,从而无法对标的的基金产品进行评估,在一定程度上降低了基金经理离职、“奔私”带来的投资问题,投资管理效率更突出。

“我们选择的基金经理一般需具备10年以上的投资经验,并拥有管理过大规模机构资金的背景。”华南地区一家公募基金旗下香港子公司人士告诉记者,公司一般会通过尽职调查来厘清主基金经理在投资决策中的权限,以及主基金经理与其他基金经理、研究员的沟通方式,然后再判断是否符合公司MOM基金产品的要求,如果实际管理人在操作过程中发生人员转移现象以及投资风格被公司认定为“非价值、非成长”,将会被直接淘汰。

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