作者丨市界 冯雨瑶

编辑丨朗明

近段时间，仙鹤股份先是股价连创3连板，后又现惊人的换手率，这样火爆的市场表现频频博得了市场的一番关注。

仙鹤股份是一家造特种纸的企业，其产品多见于烟草包装纸、食品包装纸、家居装饰纸、医疗包装等等。正因为应用范围极广，近段时间仙鹤股份还蹭上了“疫苗包装”的热点，助推公司股价连创新高。

尽管公司澄清不涉疫苗包装业务，但又因“禁塑令”实施在即，仙鹤股份又赶上了环保概念的风口，市场一度看好其纸包装的替代空间。

不过到了8月6日，市场情绪有所降温，仙鹤股份最新股价报26.65元/股，较上一个交易日的最高价30.76元/股，跌15.42%；同时换手率也下滑至41.94%。

要知道，在8月5日，多个行情软件显示仙鹤股份换手率高达106.48%，交易活跃度之高让人难以置信，因为按照换手率的换算公式——成交量/流通股本×100%，仙鹤股份的这一换手率已突破最高限制。

对此，市界联系仙鹤股份证券部向其求证原因，对方表示主要是可转债转股造成的异常波动。

早前在6月16日，仙鹤股份曾发布“仙鹤转债”开始转股的公告，公告显示转股期为2020年6月22日至2025年12月15日，可转债发行总额125000万元。

按照最新转股价格13.27元/股算，若可转债全部转为股票，转后的股票数约为9419.74万股。

而据上交所官网显示，截至8月4日仙鹤股份的可转债累计转股数量为5807.32万股，累计转股比例为61.65%。

也就是说，转股后将陆续有将近6000万股股票进入到仙鹤股份的流通股中。但有市场人士指出，这是一个动态过程，6000万的转股数不是一个小数目，可能每天都会有部分计入流通股中，难免会使得流通股数出现较大波动。

按此逻辑，即便成交量异常火爆，但在流通股数预期增加的情况下，仙鹤股份的换手率很难达到100%，更别说比100%更高了，这到底是什么情况？

根据行情软件显示，仙鹤股份8月5日的成交量为66.03万手，也就是6603万股，而流通股为6201万股，算下来换手率确实是106.48%。

但仙鹤股份对此回应称，这是因为8月5日行情软件更新迟缓，没有计算仙鹤转债的转股部分，导致统计的流通股过少。

Choice数据显示，截至6月30日仙鹤股份流通股股数为6200.75万股，和行情软件统计的8月5日流通股股数几乎一致。

根据更新后的数据，8月5日计入可转债转股后的流通股总股数为12007.32万股，按照当日6603万股的成交量，真实的换手率为54.99%。

虽说闹了一场乌龙，但值得一提的是，仙鹤股份目前的换手率水平仍居高，市界发现此前几个交易日仙鹤股份的日均换手率也将近54%。

这其中不排除有投资者看中债转股的套利机会，短期内疯狂炒作的因素。据龙虎榜显示，近日仙鹤股份遭机构及游资买入、卖出数额均在3000万左右，且交易频繁。

不过从今天的市场表现来看，市场炒作的情绪明显有所降温。