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牧原股份的限制性股票激励计划(牧原股份限制性股票激励)

牧原股份(002714.SZ)2019年11月9日发布了限制性股票激励计划(草案)。

拿到这样一个草案,我们都需要先去梳理一下方案的内容:

如下:

1、激励计划总量:5,338.81万股,占股比 2.47%。

其中首次授予 4,271.05 万股,占股比的1.98%。预留1,067.76万股,占股比 0.49%。

2、授予价格:48.03元/股。

授予价格为下列价格的较高者:

(1)本激励计划公告前 1 个交易日公司股票交易均价(前 1 个交易日股票交易总额/前 1 个交易日股票交易总量)每股96.05 元的 50%,为每股 48.03 元;

(2)本激励计划公告前 20 个交易日均价(前 20 个交易日股票交易总额/前 20个交易日股票交易总量)每股92.20 元的 50%,为每股 46.10 元。

定价均为一般,限制性激励方案的定价的确很吸引人。

3、股票来源:向授予对象定增

4、授予人群:公司的高管3人和核心管理和技术人员等912 人,合计915人。

5、解锁时间及比例:2020、2021持续两年时间,分别解锁50%、50%

6、解锁条件:

牧原股份限制性股票激励

满足条件为:以2019年生猪销售量为基础,2020-2021年分别增长70%、150%。

查询数据可以找到2019年的生猪销售量是1025.3万头。所以2020-2021的解锁条件分别是:1743.01万头、2563.25万头。两年复合增速为:47.05%。

站在现在的时点,公司已经发布了2020年6月份生猪销售简报,但因为整年度的数据还没公布,具体数据大家有兴趣后续可以继续跟踪。

这里有个小建议是:

A、如果公司还没有发布整年的业绩等数据,则以激励方案中第一年的盈利数据为准。

B、如果已经了整年的数据,已经达成方案所述的目标,则以实际为准。若未完成目标,承诺业绩未完成,则激励方案失去效用。

牧原股份限制性股票激励

结合公司的销售简报和半年报我们可以看到,2020年6月生猪销售量678.1万头,比上年同期增长16.61%,同时距离目标还差1064.91万头。

牧原股份限制性股票激励牧原股份限制性股票激励

目前的PE估值20.5倍,高于历史20%。PB估值11.3倍,高于历史78%。整体看估值,还是比较高。

更多的还是需要去跟踪未来一两年,公司的业绩是否能达成目标了。

总结:

1、公司出了激励计划之后,必须首先全面评估激励方案,评估实现的可能性。

2、如果觉得激励的计划可行,则需要利用现有数据进行计算,评估是低估还是高估。

3、觉得这个方案不错,需要持续的追踪,关注中间是否有修订。

4、激励计划生效之后,需要密切追踪公司的业绩,尤其是年度业绩披露的时候,必须密切关注业绩与激励计划是否达成。

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