时至今日，那些关于谁是白酒第三的争议可以休一休了。

一直以来大家讨论的都是，泸州老窖（000568.sz）与洋河股份（002304.sz）到底谁才是中国白酒第三？

经过近两个月A股白酒股行情的涨跌分化，目前基本可以确定白酒老三是谁了，既不是泸州老窖也不是洋河股份，而是山西汾酒（600809.sh）。

因为，按市值计算，目前山西汾酒的市值在A股白酒板块中仅次于贵州茅台和五粮液为4235亿，泸州老窖市值为3659亿，洋河股份市值3074亿。

这真的是“鹬蚌相争，渔翁得利”，最后泸州老窖和洋河股份分别屈居第四和第五，拱手将第三的位置让给了山西汾酒。

的确，山西汾酒这两年的势头确实很猛，但洋河股份掉队的也是相当厉害。

汾酒不断新高，洋河连连大跌

二级市场上白酒股价持续上涨，但自2月18日暴跌之后，白酒股明显分为大酒和小酒两大阵营，大酒主要为茅五泸洋以及古井贡酒、汾酒，小酒主要为皇台酒、酒鬼酒、舍得酒、老白干、金种子等。

过去两个多月的白酒行情，虽然整体呈震荡上涨趋势，但基本是大酒涨小酒跌、小酒涨大酒跌的趋势。这里面有一个例外就是汾酒，似乎不受这种板块效应影响，就是闷头小碎步不断新高上涨，不知不觉中市值已经甩开洋河超千亿！

（洋河股份、山西汾酒股价走势对比）

可以很直观的看到，自2020年初以来，山西汾酒股价最高涨了4.8倍，洋河股份最高只涨了1.5倍左右。

最终结局是，山西汾酒股价最高触及503元/股，市值一举突破4000亿，达到4235亿，超越洋河、老窖；洋河股价最高才268.6元/股，市值还在3000亿整数附近，最新为3074亿，市值较汾酒少了1100多亿！

最近几天的行情对比更为明显，经过6月8日白酒的大幅调整后，汾酒已经反弹到500元附近，而洋河则是在公司管理层变动的传闻中连连大跌，上周五直接跌停，今天盘中一度跌近9%。

6月10日有消息传出洋河人事调整，现任董事长张联东主持公司全面工作，分管集团贸易全面工作，主持双沟酒业、双沟酒业销售公司全面工作；洋河老人刘化霜负责协助总经理钟雨经理层工作，分管产品中心和国际化战略工作。

除了换届老人之外，比较而言，在财务数据上洋河现在确实差汾酒太多了。

2020年，洋河股份营收211.01亿、同比下滑8.76%，归母净利润74.82亿、同比微增1.35%；山西汾酒营收139.89亿、同比增长17.63%，归母净利润30.79亿、同比增长56.39%。

泸州老窖，股市里股市外挫败洋河

对于洋河来说，泸州老窖是股市里“白酒市值第三”宝座的竞争对手，两家公司一度打到不分伯仲的胶着状态。同时，泸州老窖更是洋河股市外的宿敌、是洋河进行省外发展的“拦路虎”！

也是因为这样，人们才把这两家公司放到一起讨论，谁才是真正的白酒第三。然而，现在这个问题基本已经没有什么意义了，洋河已经彻底败下阵来了。

虽然论营收规模洋河确实比泸州老窖和山西汾酒都大，但论成长性和盈利能力洋河差这两家就太远了。

2020年，泸州老窖营收166.53亿、同比增长5.29%，归母净利润60.05亿、同比增长29.38%。

盈利能力方面，2020年，泸州老窖毛利率83.05%、净利率26.03%；山西汾酒毛利率72.15%、净利率31.5%；洋河股份毛利率72.27%、净利率19.44%。

因此，过去一年多，洋河的股价表现也是不如泸州老窖的。

（洋河股份、泸州老窖股价走势对比）

过去一年多里，泸州老窖最大涨幅2.9倍左右，远超洋河股份的1.5倍。至此，关于泸州老窖和洋河股份的讨论结果已经很明显了，泸州老窖最新市值3659亿，比洋河股份高出近600亿！

股市里泸州老窖与洋河股份的胜负已分，股市外高端白酒市场上国窖也早已吊打梦之蓝。

根据中国酒业协会数据，截至2020年，茅台和五粮液分别占据中国白酒市场16.79%、9.82%的市场份额，洋河和泸州老窖分别占据3.62%、2.85%的市场份额，但在2019年的时候洋河和泸州老窖的市场份额分别是3.94%、2.78%，而2018年泸州老窖的市场份额才2.4%。

泸州老窖的势头很猛，而洋河最近两年省内省外份额均遭到蚕食，集团整体营收已连续两年下滑。

在高端酒领域，2018年国窖1573和梦之蓝的市场份额都是9%，考虑到梦之蓝的整体档次低于国窖1573，洋河梦系列只有梦六属于比较高端的产品。有数据显示，目前国窖在高端市场的份额达到14%，梦之蓝、青花郎、典藏等合计市场份额才8%。

所以，应该说，在高端市场上，泸州老窖是完全压制洋河的。在市值上被泸州老窖打败，应该也算正常。

那么，经过此次人事调整之后，未来洋河能否重回白酒第三？我们拭目以待！