本文由“丰泽投资工作室”供稿

一、广百股份简要介绍

公司从事的主要业务为百货零售服务。公司采用的经营模式主要包括：联营、购销及物业出租。

联营：即供应商提供商品在百货店指定区域设立品牌专柜，由公司营业人员及供应商的销售人员共同负责销售。

购销：即公司直接采购商品后，公司负责商品的销售。

物业出租：是在本公司经营场所里进行的租赁经营，其利润来源于租金收入扣除物业成本后的余额。

公司主要服务市场为广州市及广东省其他城市，是广州市销售规模最大的百货零售企业。但随着电商等渠道分流的影响持续，市场竞争加剧以及成本费用存在刚性上涨压力，传统百货零售业增长乏力。

2017年年内着力推进金沙洲广百广场筹备开业，2018年2月项 目开业；完成了清远顺盈时代广场项目签约及开业筹备工作，2018年1月项目开业；5月26日，广百茂名东汇城开业；广百新翼负层，已于12月22日开业；广百社区超市江湾东项目6月16日开业。

完成广百荟APP移动平台上线和广百荟电器、超市等频道线上线下融合的构建。

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二、广百股份2017年主要财务指标

2017年营业收入68.89亿，同比增长5.57%；扣非净利润1.38亿，同比增长34.29%；加权平均净资产收益率6.7%，同比增长0.5%。

公司已在广州市区及广东省内其他城市开设门店25家，其中广州市区综合百货店13家，购物中心2家， 超市专业店2家，钟表专业店1家；广东省其他城市综合百货店7家。公司所有门店均为直营门店，2017年门店营业收入为 562,749万元。

截至2017年底，广百会员人数逾116万，其中电子会员人数近50万，超过162万人次通过广百荟交互获取信息或消费，全年GMV3,152万元。

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三、广百股份可买入价格范围

根据“丰泽投资工作室”独创的价值投资分析法，广百股份的估值区间为7.6至10.8元，10.8元以下可以逐步分批买入。

声明：截至2018年5月8日，丰泽投资工作室没有持有广百股份股票，不存在相关利益。

四、诊股

之前“丰泽投资工作室”已就格力电器、万科A、隆鑫通用做出价值投资分析，具体见

《格力电器价值分析简报》、

《万科A价值分析简报》

《隆鑫通用（603766）价值分析简报》

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