文 | 杨万里

5月14日，沪深两市集体大涨，但这份喜悦与九阳股份的投资者无关。

截至收盘，九阳股份大跌7.93%，股价收报31.92元，总市值为244.9亿元。昨日，九阳股份开盘一度涨停，股价冲高至38.47元后，又快速跳水，尾盘最终收跌0.86%。

若按昨日最高价与今日收盘价计算，九阳股份2个交易日下跌幅度高达17.02%，市值蒸发约50.24亿元。粗略估算，九阳股份2.95万股东人均亏损约17万元。

在尺度股东群，不少投资者对九阳股份股价波动有热议。

有投资者吐槽称，“周四高位买入九阳股份，本以为白马股很稳，没想到2天就亏了17%，再也不敢追涨了”。

还有投资者吐槽称，“股票被套了，早上喝豆浆都不爽”、“九阳股份走势很奇葩，先涨停之后连续下跌，追高的股民似乎被割韭菜了”。

公开资料显示，九阳股份主营业务是小家电产品，包括豆浆机、电水壶、电磁炉等。

作为投资者公认的家电白马股，近几个月九阳股份在二级市场表现比较低迷。

K线数据显示，九阳股份自2020年9月4日创下45.98元历史高点后，再未创新高，反而步入了回调通道。目前，九阳股份股价相比45.98元高点跌幅达30.57%。

九阳股份股价下跌背后，或与3个原因有关。

第一个原因是去年三季报业绩不达市场预期。

值得关注的是，九阳股份从去年9月份开始下跌，这正是三季报披露时期。

去年10月26日，九阳股份披露三季报，公司营收同比增长13.24%，归属净利润同比增长4.23%。其中，九阳股份单季营收环比下降11.63%，归母净利润环比下降环比下降16.48%。

由于业绩不达市场预期，九阳股份发布三季报后的首个交易日股价跌停，次日继续大跌7.6%。

第二个原因是市场风格变化。

虽然九阳股份披露的2020年年报以及今年一季报符合市场预期，但今年市场对白马股的要求是业绩超预期，九阳股份因不满足资金炒作要求，所以其股价整体表现一般。

今年3月31日，九阳股份披露了2020年年报，公司营收同比增长20.02%，归属净利润同比增长14.07%，业绩基本符合外界预期。

信达证券对九阳股份年报点评提出的一个亮点是，九阳股份Q4（去年四季度）收入显著回暖。

今年4月1日，九阳股份大涨8.83%,但之后几个交易日，九阳股份股价又震荡回落，股价上演了过山车行情。

今年4月29日，九阳股份披露了一季报，公司营收同比增长31.77%，归属净利润同比增长22.63%。

一季报营收、净利实现双增，二级市场却不买账。4月30日，九阳股份大跌4.93%，紧接着走出了4连阴行情。

第三个原因是来自家电新秀的挑战。

中华网曾发文分析称，九阳股份是老牌的小家电企业，优势在于线下。但随着电商兴起，这种优势大幅度被削弱。同时，以小熊电器、 新宝股份为代表的行业新秀在线上发力较猛，迅速蚕食着老牌小家电企业的市场。

值得关注的是，去年10月份华泰证券曾发布研报，维持九阳股份“买入”评级，并给出目标价54.45元。九阳股份当前股价与华泰证券目标价相比，有70%左右上涨空间。

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