新化股份（603867）2019年年度董事会经营评述内容如下：

一、经营情况讨论与分析

2019年化工行业受安全生产的影响，行业监管政策重心从环保向安全转移。同时受到内需不振、金融去杠杆与中美贸易战的影响，经济下行压力持续强化，化工行业景气度回落，化工品价格持续下滑。报告期内，公司按照年初的工作目标，立足当前，注重长远发展，提质增效，狠抓安全环保及项目建设，克服了宏观经济形势错踪复杂以及“3.21爆炸”事故所带来的冲击和影响，总体保持了平稳发展，在企业转型发展、产业结构调整、科技创新、绿色发展都迈出了新步伐。公司股票在上交所主板成功上市，新化股份的发展跨上了一个崭新的台阶。公司入选中国石化企业500强（399位），综合实力持续增强。但是受“3.21爆炸”事故影响，江苏新化、馨瑞香料停产后未能按照预期恢复生产，公司总体经济效益（扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润）比上年同期相比有较大幅度下降。

2020年是“十三.五”收官之年，也是新化公司上市后的开局之年。中美贸易摩擦将长期存在，新冠肺炎对国内国外经济发展造成重大影响，监管部门对安全、环保督查的力度不减，这些新形势、新要求倒逼公司必须切实地做好各项工作。公司以上市为契机，以高质量发展为目标，借助资本市场，立足新起点，乘势而上，紧紧抓住“我国正处在大有作为的战略机遇期”，精心做好公司的募投项目，精心谋划开辟宁夏发展基地，主动作为、稳健发力，实施转型升级，再创公司业绩新高。

二、报告期内主要经营情况

报告期内公司实现营业收入171,798.76万元，比上年同期下降23.04%；毛利率23.54%，比去年同期21.66%略有增长；实现归属于母公司股东的净利润12,349.51万元，比上年同期下降29.24%；实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润11,181.32万元，比上年同期下降30.46%。

受江苏响水“3.21爆炸”事故影响，子公司江苏新化、馨瑞香料、滨海新化自3月21日起停止生产、进入安全检修。江苏馨瑞香料于2019年11月9日收到滨海县人民政府出具的《关于同意江苏馨瑞香料有限公司复产的批复》批复后，在园区管委会指导下开始组织恢复生产。因园区尚未恢复供热及氢气，江苏馨瑞生产线仅部分投料复产。滨海新化不属于化工整治企业，仅为江苏馨瑞、江苏新化配套处理污水，因江苏馨瑞部分复产，滨海新化污水配套处理装置现已恢复运行。

2020年4月17日，园区江苏森达沿海热电有限公司已恢复供热。江苏馨瑞组织生产车间根据计划逐步恢复正常生产。截至本报告披露日，江苏新化公司未取得复产批复，尚未恢复生产。江苏基地公司主要经营数据较上年同期大幅下降，具体详见下表。

江苏基地公司2019年与上年同期主要经营数据比较

单位：万元

备注：滨海新化为江苏新化全资子公司，表中披露江苏新化的经营数据已将滨海新化经营数据合并抵销。江苏馨瑞净利润（归母）数据已按照股权比例折算。

三、公司未来发展的讨论与分析

(一)行业格局和趋势

详见“第三节公司业务概要”之“一”之“（三）行业情况”

(二)公司发展战略

公司以持续的科技创新能力，创造更有价值的产品，实现企业、社会、自然的和谐发展，致力于成为全球领先的专业化学品供应商。

1、稳定基础业务

脂肪胺、有机溶剂、香料香精是公司主营业务板块，是承接公司收入与利润的主要来源。巩固主业，维持主业市场领先地位，通过低成本+技术创新，为客户提供品类齐全、物有所值的产品，齐力构建规模大、产品全、品质好的企业形象。公司未来发展总体思路是由粗放型的精细化工纵向发展为专业化学品，即产品线不断扩充，走产品深加工发展路线，使得公司当前基础业务产品规模化、低成本化、运行稳定化，保持其行业领先地位。

2、深化专业应用

在基础业务稳定领先的同时，公司积极进行研发创新环境的建设，加强专业人才引进、扩大科研硬件设施投入，提高公司科研能力，并且与知名科研院所联合，开展产学研合作，使科研成果最大限度地向公司主营业务方向转化，做到技术的整合和应用相结合来深化产业链和产品线，做全产品系列，实现从产品到领域的转变、从生产到客户服务的转变，为客户提供最专业的产品与最专业的服务，以满足顾客的有效需求。

3、面向高新领域

科技创新与研发的能力决定了企业在产品开发上的深度和广度，通过持续的投入，自主研发与公司内外的先进技术进行整合，实现资源的有效配置。通过技术筛选而选择高端技术、新材料、新能源及新的精细专业应用领域作为未来主要进入的产业领域，以培育并达到多个主体产业并行发展的目的。

(三)经营计划

（1）保证生产经营的持续稳定

江苏生产基地受“3.21事故”的影响，自2019年3月底开始停产，至报告期末江苏馨瑞有限公司部分复产，滨海新化环保科技有限公司污水配套处理装置恢复运行，江苏新化尚未复产，影响了公司经营业绩。保证生产经营的持续稳定是公司未来一年的主要任务，特别是在国际原油价格下跌，全球受新型冠状病毒感染引起的肺炎疫情影响下，保持连续生产和高水平的产能利用率是实现2020年度业务盈利水平稳定增长的关键。

（2）部分募投项目的实施

公司目前的业务由于行业格局相对固定，单一的业务结构不利于保持业绩持续稳定增长，募投项目电子级双氧水（一期）、阻燃剂项目2020年将试生产，高附加值、高成长性的精细化工品种，将优化公司产品结构，创造新的业绩增长点。

(四)可能面对的风险

1.环保政策及安全的风险

公司属精细化工行业，生产经营中面临着三废排放与综合治理问题。随着国家和社会对环境保护要求的日益提高，国家将有可能颁布更高的环境保护标准。如果环保标准提高，公司对环境保护设施和日常运营管理的投入将进一步加大，从而影响公司盈利水平。

公司生产所需部分原料、半成品或产成品为易燃、易爆、腐蚀性或有毒物质，产品生产过程对工艺操作要求较高。公司十分重视生产安全管理，制定了全面的生产安全管理制度并严格执行，报告期内未发生重大安全事故；但是，仍然不排除因操作不当、机器设备故障或不可抗力的自然因素等导致发生安全事故的风险，从而影响公司正常经营。

2.原材料价格波动的风险

公司生产所需主要原材料为基础化工原料，大部分市场供应充足，但是价格与石油产品价格、市场供需关系存在较大的关联性。全球石油市场的价格波动会带来基础化工产品采购价格的波动，市场供需的不平衡也会对公司原材料价格造成影响。若产品售价未能与原材料成本同步调整，经营成本的增加将影响公司的盈利水平。在行业现有技术条件下，原材料占公司生产成本比重较高的情况难以改变，在可预见的未来，原材料价格的波动仍会对公司产品的毛利产生一定影响，公司面临原材料价格波动风险。

3.应收账款较大的风险

2019年12月末，公司应收账款账面价值为11,521.97万元，占流动资产的比重为8.62%，应收账款占比较小，但金额较大。公司已按照既定会计政策在期末对应收账款计提了相应的坏账准备。但随着公司经营规模的不断扩大，应收账款的总量可能会进一步增加，如果下游客户集中遭遇财务状况恶化、经营危机或宏观经济重大调整，公司应收账款不能按期收回或无法收回而发生坏账，将可能使公司资金周转率与运营效率降低，存在流动性风险或坏账风险，对公司业绩和生产经营产生一定影响。

4.受江苏“3.21爆炸”事件影响的风险

江苏基地有3家子公司——江苏新化、馨瑞香料和滨海新化，均位于江苏盐城滨海经济开发区沿海工业园内，距离“3.21爆炸”事故所在地约30公里。2018年江苏生产基地净利润占本公司净利润的比例为9.58%，对公司业绩贡献较小。受江苏响水3.21爆炸事故影响，子公司江苏新化、馨瑞香料、滨海新化自3月21日起停止生产、进入安全检修。

江苏馨瑞香料于2019年11月9日收到滨海县人民政府出具的《关于同意江苏馨瑞香料有限公司复产的批复》批复后，在工业园管委会指导下开始组织恢复生产。因园区尚未恢复供热及氢气，江苏馨瑞生产线目前仅部分投料复产。滨海新化不属于化工整治企业，仅为江苏馨瑞、江苏新化配套处理污水，因江苏馨瑞部分复产，滨海新化污水配套处理装置现已恢复运行。

2020年4月17日，园区江苏森达沿海热电有限公司已恢复供热。江苏馨瑞组织生产车间根据计划逐步恢复正常生产。截至本报告披露日，江苏新化公司未取得复产批复，尚未恢复生产。

中长期而言，江苏基地所在滨海工业园区不属于江苏省化工行业整治被取消关闭的对象，江苏生产基地各子公司亦不属于被整治、被要求关闭停产或搬迁的对象，行业安全整治不会对本公司持续盈利（经营）能力造成重大不利影响，反而会促进行业健康稳定发展、优秀企业获得更多竞争优势。但随着国家安全环保治理要求的持续提升，公司亦面临持续投入或跟进不及时的风险。

四、报告期内核心竞争力分析

1、产品优势

公司主要产品脂肪胺、有机溶剂、香料产品，都属于精细化工行业，公司产品的装置规模和工艺技术等在国内具有较强的竞争优势，异丙胺和异丙醇等产品目前在国内外市场得到较高的认可，占有较为重要的市场地位。

①异丙胺和异丙醇无论从生产规模、成本、市场占有率来说，都具有较强的竞争优势，在精细化工行业充分竞争的环境下，公司脂肪胺、有机溶剂销量基本稳定，也说明了公司产品的质量与成本的竞争力。作为国内脂肪胺行业重要企业，公司的综合产能较大，其中：公司现有异丙胺产能较大，系目前全球范围内排名前列的脂肪胺产品生产企业，下游客户忠诚度较高，与国际、国内农化巨头的合作时间均在10年以上，也是草甘膦国际农化公司在亚太地区最主要的合作伙伴。公司规模效应明显，在成本控制方面具有优势；产品的工艺技术等在国内也具有较强的竞争优势，公司装置主要系自行研发设计，通用性强，可根据市场需求情况及时调整工艺，生产多种不同脂肪胺产品，灵活性和适应性强，有利于公司根据市场情况调整产品生产结构，选择毛利率相对较高的产品或工艺技术进行生产。

公司产品种类较齐全，基本覆盖脂肪胺C2-C4系列，可为客户提供较全面的胺类产品——特别是农化企业客户所需脂肪胺产品较多，公司可提供各种低碳脂肪胺组合，为客户提供优质的一站式产品服务。产品种类齐全有利于提高公司综合服务能力、提高客户黏性，增强公司对大客户吸引力，降低客户对采购价格敏感程度，提升公司毛利率水平。

公司产能规模较大，故具有一定的原材料采购议价能力，如大宗原料丙酮，公司年用量在10万吨以上，是国内主要丙酮采购商之一，公司与主要丙酮生产商大多签订年度合约，且享有优惠的合约价格，大宗原材料采购价格较低亦有利于提升毛利率水平，增强公司市场竞争能力。

②香料产品因与全球香料行业龙头奇华顿公司深度合作，保证了领先的技术与稳定的市场供应，为公司带来了稳定的效益来源。

2、区域优势

公司地处华东区块，公司脂肪胺产品下游主要用于农药（如除草剂草甘膦异丙胺盐、莠去津等）生产，国内草甘膦和莠去津生产商集中在浙江、江苏地区，在港口、原料供应与产品使用厂家的合理运输半径内，在保证产品的顺利销售与原料的充足供应的同时，也为进出原料与成品节约了运输成本，增加了产品的竞争力，有利于降低公司经营成本，提高公司毛利率及盈利能力。

3、技术优势

公司为国家高新技术企业，建有浙江省博士后科研工作站、新化高级胺省级高新技术研究开发中心、浙江省企业技术中心和省级新材料企业研究院。经过多年发展，公司通过自主研发新型催化剂以及合成技术等，多项技术获得了专利许可，主要产品通过自己的研发与科研院所的合作，公司形成了一些特有的工艺技术。装置的先进性与通用性为合理安排生产提供了多种可能，形成了较强竞争力，成本优势较为明显。

4、市场优势

一方面，客户合作关系稳定。为了保证终端产品品质的稳定性，下游企业客户往往倾向于和两到三家产品稳定性较好的生产企业建立长久合作关系。供应商在原料供应前会经过一个较为完善的生产技术、安全环保、企业信用等的一系列认证程序，一经确定则在下游产品生命周期内不会轻易改变。

另一方面，产品竞争力较强。公司经过多年发展，无论在成本竞争力还是品质与供货稳定的保证上，都已在行业内获得了良好的信誉；公司先后与国内外的草甘膦龙头企业、医药中间体生产企业、香料生产企业都建立了长期稳定的供应关系。客户群体的稳定性奠定了公司未来持续发展的核心基础。

5、管理优势

公司多年来在化工生产上积累了较为丰富的管理经验，包括成本控制、质量管理和安全管理等，为生产经营奠定了坚实的基础，也是公司稳步成长的基础。在国家加大环保安监整治的背景下，公司生产经营保持正常，有助于在行业整合中取得领先优势。在行业后续无大幅新增产能的趋势下（国家重视环保，短期内会淘汰一些落后产能，新增产能可能性亦较小），随着下游行业需求稳定且稳步上升，供需关系向有利于供方发展，有利于公司毛利率提升。