2021年全球化工企业20强名单里，共有三家来自中国内地的企业，分别是：中石化、中石油与恒力石化。作为中国本土的民营企业，恒力从一家乡镇小纺织厂做起，用了27年打通“纺织—化纤—聚酯—PTA—芳烃—煤与石油”全产业链，2020年集团营收近7000亿元，目前在世界500强排名67位。

恒力为什么能获得这么大的成就?这些年它做对了哪些事?关注企知道，本期来聊聊恒力集团的崛起秘诀!

1994-2000年立足纺织行业：逆势扩张，站稳脚跟

1994年，24岁的陈建华凑了369万，收购了一家经营不善的镇办丝织厂，改名吴江化纤织造厂，它就是恒力的前身。当时厂里设备老旧，人效很低，为了提高产能，陈建华一口气淘汰全部老旧设备，并大手笔购置新设备。1996年实现盈利2700多万。

1998年亚洲金融危机爆发，纺织同行都在低价抛售设备求自保，而陈建华却决定逆势扩张，拿出近乎全部盈利，低价揽收先进设备。

陈建华的底气，来自于对行业的长期看好。果然99年纺织业很快复苏，当同行还在缓慢回血，吴江织造厂的千台机器正24小时运转，成了行业中的最大赢家。

2002-2009年攻占化纤市场：打造技术壁垒，建立规模优势

2000年前后，中国内地纺丝产能严重不足，高端纺丝依赖进口，但国外供应商一再提高原料价格，纺织厂常常因为缺丝停产。面对卡脖子局面，陈建华决定从织布向上游“化纤”行业挺进。同行不太敢用的先进设备，陈建华大胆引进，加速扩产。

同在苏州的“盛虹”与恒力展开了激烈竞争。2002年，依托印染业务起家的盛虹，与依托织造业务起家的恒力，同年进入化纤领域。2004年双方的熔体直纺项目均正式投产，盛虹的年产能是20吨，而恒力则是40吨。2005年恒力从国外聘请80多位顶尖的技术专家，开展有光丝方面的研究，而盛虹则主攻超细纤维。

2007年，恒力年产20万吨的超亮光丝项目正式投产，成为全球产能最大的亮光丝生产基地，打破国外同行的垄断，并得到了诸多国际大厂的认可，当年恒力集团营收110亿元。

到了2008年金融危机，进口设备价格急剧下降，恒力原计划投资20亿的工业丝项目现在仅需12.8亿，虽然行业不景气，陈建华顶住压力坚持入局工业丝项目，而盛虹则选择加快印染业务的并购。印染处于纺织产业链的下游，受服装需求、节能减排政策影响较大。而工业丝在化纤产业中，虽然市场容量不及民用丝大，但产品附加值高，盈利能力强，尤其是2008年四万亿计划刺激下，工业丝需求扩大。

2010年恒力工业丝项目建成时，一举取代德国企业成为全球最大的涤纶工业丝生产企业，是为数不多的民用丝、工业丝双领域通吃的企业。当年盛虹集团营收百亿左右，而恒力集团营收达215亿，也是在这一年，恒力、盛虹双双迈出了进军石化产业的步伐。

2010-2020年进军石化领域：后来居上，实现逆袭

恒力集团董事长陈建华

恒力大连长兴岛的产业园2010年开建，2012年PTA生产线正式投产，成为当时世界单体产能最大的PTA工厂，解决了恒力集团下游化纤产业的原材料问题。

但PTA上游的PX(对二甲苯)原料仍然需要进口，这也是炼化行业的利润大头。中国是全球最大的PX消费国，但自给率一直很低。2014年底，国家发布《石化产业规划布局方案》，要求提升乙烯、PX等关键石化基础原材料自给率。

2015年，恒力2000万吨/年炼化一体化项目开建。这是国家对民营企业放开的第一个重大炼化项目。为了获得充足的现金，恒力石化2015年底借壳上市，并陆续将相关产业链资产注入上市公司。

在民营大炼化领域，除了盛虹，恒力最大的竞争对手是在浙江做纺织起家的荣盛、恒逸，这2家企业早在2003年就联手成立逸盛石化，是国内最早进入PTA生产的民营企业，母公司分别在2010年、2011年上市，资金和资源实力强大。

2019年，恒力2000万吨/年炼化一体化项目5月份率先投产，由荣盛石化联手桐昆股份投建的浙石化4000万吨/年炼化一体化项目(一期)于12月投产。得益于先发优势与超高的毛利率，一直排行老三的恒力石化，当年营收破千亿，净利润破百亿，反超荣盛及恒逸，并逐渐把差距拉大。

2020年，恒力又在陕西榆林投资筹建中国最大的煤化工项目，进一步打通“煤、原油—芳烃—PTA—聚酯—化纤—纺织”产业链，形成“从一块煤、一滴油到一匹布”一体化业务模式。企知道专利数据显示，恒力目前累计获得专利超700件。集团2020年实现营收6953亿元，石化营收1524亿元。

回顾恒力27年的崛起，秘诀主要有三：

技术改造、设备升级走在前列。在同行抛售设备、不敢引进设备时，恒力大手笔地进行汰旧换新。

建立规模优势，高集中度带来高议价权。恒力的PTA、FDY等核心产品，销售价及毛利率均高于行业平均水平。

坚持“单兵作战”，风险期过后独享100%权益产能。全产业链发展在化工行业并不稀奇，前有国际化工巨头巴斯夫，后有国内同行荣盛、恒逸、盛虹等民营企业，走的都是这条路子。为了降低竞争性，不少同行选择抱团取暖，把竞争对手变成合作伙伴，风险及利润共担;而恒力始终保持对恒力炼化、恒力化工的100%全资控股，打造了行业内唯一一个自建的民营独资炼化一体化项目。虽然风险更大，但项目盈利后收益也更大，产业配套优势更明显。这也是为什么恒力在一条同行走过的“老路”上，能后来居上的重要原因。

但在连续投资多个超大型重资产项目后，恒力近3年资产负债率均在75%以上，还债压力大。随着多个炼化一体化项目建成，产能爆发导致整体利润呈现下降，未来是否会制约恒力的盈利?在连续多年高速增长后，恒力是否已经到顶?它还将面临哪些挑战?欢迎在评论区留下你的看法。