事件看点：石大胜华今年以来，从元旦后算起，截止今日涨幅高达348.40%，从低位底起涨幅高达478.70%，成为A股上半年最强妖股。本文主要梳理石大胜华上涨逻辑，及相关潜在替代者的对比分析。

一、妖股如何练成？

主要推动石大胜华大涨的，即是溶剂DMC涨价，DMC是电解液核心材料！石大胜华当前DMC产能7.5万吨产能，据公告，公司计划于2021年4月投产福建项目，该项目产能为2万吨EC和10万吨电池级DMC，预计满产后电池级DMC产能翻倍，合计市占率近90%。是当前市场中的绝对龙头公司

溶剂DMC按产品纯度分为工业级、电池级和超纯级。只有电池级以上纯度产品才可以用于锂电池电解液。普通工业级DMC通常作为涂料、胶黏剂、聚碳酸酯PC等溶剂。电池级和超纯级DMC需由工业级DMC精馏得来，一般为连续反应生成，工艺技术难度极高，对产品纯度要求一般为99.999%以上。

同时，下游客户对产品纯度和微量杂质的一致性要求极高，溶剂DMC生产过程中若杂质和水分控制不稳定，会影响电解液品质，所以下游客户认证周期为2-3年，通常下游客户不轻易更换供应商。

电池级DMC因工艺技术难度高、客户验证周期长，所以龙头企业壁垒较高，竞争格局清晰。全行业电池级DMC有效产能不超过10万吨，仅3家供应——石大胜华7.5万吨、海科新源1.5万吨、中盐红四方1万吨产能。

如果没有新的替代者出现，在新能源汽车大发展下，需求持续高速增长推进下，石大胜华仍将是市场最亮的仔！

二、奥克股份通过并购寻求突破电池级DMC技术壁垒

奥克股份在互动易平台表示公司有2万吨DMC产能！但由于没有达到电池级，公司迟迟没有太多表述，这也是公司股价远不如石大胜华的原因。

短期来看，受到技术限制，市场中主要电池级DMC供应仍主要以石大胜华为主！在市场需求仍在不断增长推动下，石大胜华受益将比较明显。

但从历史消息面追踪发现，奥克股份正在通过并购相关技术公司，寻求电池级DMC的突破。

2020年09月奥克股份发布公告，公司拟以6731万元收购苏州华一新能源科技有限公司35%股权。苏州华一主要从事锂电池添加剂材料的生产，此次收购有利于公司提升整体产业链竞争力，为公司新材料产业的建设奠定坚实的基础。目前已完成并购，现公司持有苏州华一35%股权。

在2019年05月11日 苏州华一新能源科技有限公司公司新闻《《面向锂电池产业的超高纯度碳酸亚乙烯酯制备关键技术研发与应用》项目公示材料中显示。

该项目以超高纯碳酸亚乙烯酯为研究对象，深入进行了脱氯反应机理、反应动力学、反应器和分离设备的优化等方面研究，在江苏省科技成果转化项目资助下，开发了超高纯度碳酸亚乙烯酯工业化技术与装备，实现了锂离子电池用纯度为99.999%的超高纯碳酸亚乙烯酯的产业化制备。

该项目共获授权知识产权13项，其中授权发明专利11项。研究成果已在苏州华一新能源科技有限公司成功应用，建立了1000吨/年的超高纯度碳酸亚乙烯酯工业化装置，碳酸亚乙烯酯产品纯度≥99.999%，收率≥90%，近2年累计生产纯度为99.999%的碳酸亚乙烯酯2000吨。经江苏省经济和信息化委员会组织的鉴定，整体技术水平达到了国际先进水平，突破了国外技术封锁。该项目的实施促进了新能源产业的技术升级，推动了我国锂离子电池电解液领域技术水平的进步，形成了较强的国际影响力，社会、经济效益显著。

简单的说，苏州华一已建成3000吨精馏装置。奥克股份公司的碳酸乙烯酯联产装置用环氧乙烷和二氧化碳反应产出的DMC(碳酸二甲酯)的纯度仅能达到工业级。仍必须经过技术精馏才能达到电池级99.9%的DMC(碳酸二甲酯)。而苏州华一已建成3000吨精馏装置，将有望成为奥克股份突破技术障碍，成功跳跃式进入电池级DMC生产商。

最大看点是优势互补！奥克股份原料是环氧乙烷技术路线产生的DMC，成本比传统路线环氧丙烷制备的碳酸二甲酯便宜2000元每吨！这是市场预期江苏华一看中奥克股份的主要原因。在成本优势结合行业高成长推动下，如果技术突破能达到预期，那么未来将非常值得期待。

三、公司其它分析

公司在4月19日晚间发布年度业绩报告显示，2020年净利润约为4.03亿元，同比增长14.39%；营业收入约为57.08亿元，同比下降10.65%。奥克股份的主营业务为混凝土外加剂行业、其他行业、贸易，占营收比例分别为：80.17%、11.1%、6.42%。

“混凝土外加剂”即是工业级DMC。主要供应于电池级DMC，如果公司技术上能突破，那么除了供应下游公司，同时也自己也将可以生产电池级DMC。但目前，公司并没有相关表述，即电池级DMC能否在技术上实现突破，仍需要进一步跟踪观察。

注意市场风险！市场很多技术需要最终公司公告，或相关机构的评定，之后仍需要看订单。什么都自己说好，订单都没有，那也不行。锂电板块活跃，整体大方向摆在那里，继续研究深发掘中

(风险提醒：以上观点不作操作建议、据此操作风险自担)《简单学之资本密码》著者。私.募基金经理、财经评论员，东方财富10大财富号，新浪10大财经播主！