北京创值测评技术研究中心

目前，在A股市场上有50多家上市公司与3D打印密切相关，形成了3D打印概念股。这些上市公司的市值质量如何呢？

为此，我们根据2020年12月底的资本市场数据、2020年三季度底的财务数据，对数据齐全的50家3D打印概念股上市公司进行了市值质量测评。首先，按市值规模大小计算各上市公司的市值规模；其次，按股本升值高低计算出各上市公司的股本升值率；其三，按股权增值多少计算出各上市公司的增值额；其四，按内在支持力强弱计算出各上市公司的内在支持力；最后，将市值规模、股本升值、股权增值、内在支持四项综合计算评析，计算出各上市公司的市值质量指数。

一、市值规模，谁最大？

市值规模反映出公司的实力及影响力，市值大小成为衡量上市公司实力大小的重要标杆。

按照市值=股价X股本的公式计算各个上市公司的市值，并且根据规模大小排序如下：

二、股本升值，谁最高？

从市值计算来说，股本与股价是市值形成的两大要素。股本是股东实际投入公司的资本，股价是指市场给出的股票交易价格；相对股本来说，股价比较活跃，它直接传导市场波动，导致股本的升跌变动。因此，股价是市值变化的关键因素，是股本升值的主导因素。

按照公式：股本升值率=1-股本市值比计算出各个上市公司的股本升值率，并且根据高低排序如下：

三、股权增值，谁最多？

市值规模大没有减去已有的股东权益等账面价值，有可能是投入的账面价值大所致的大；只有市值减去股东权益账面价值的增加值即市场增值（股权增值），才是创造的新增价值。

按照市场增值（股权增值）=市值-股权账面价值的公式计算出各个上市公司的市场增值，并且根据其多少排序如下：

四、内在支持，谁最强？

市值是被内在价值所决定，被内在价值所支持；市值被内在价值的支持就是市值被账面价值、当前业绩延续值、未来业绩增长值所支持。

按照股东账面价值、股东当前增值延续值、股东未来增值增长值对市值影响的回归系数及加权计算出各个上市公司的内在支持力，并根据其强弱排序如下：

内在价值支持力计算方法为：在确定股东账面价值、股东当前增值延续值、股东未来增值增长值对市值影响的百分位数回归系数基础上，按最高分值标准化处理，然后等权重计分。

五、市值质量，谁最优？

市值之大是规模，股本之升是增量，股权之增是增值，内在之撑是基础，四者构成了市值之优的核心内容；按照市值规模、股本升值、股权增值、内在支持等权重计算出各上市公司市值质量指数，并根据分值大小排序如下：

市值质量指数计算方法为：首先，分别将市值规模、市场增值按最高分标准化处理；然后，将其与股本升值率、内在支持力等加权相加计算。

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