景合财经风口财经记者 王贝贝
连续三个季度下跌，潍柴动力股价并未出现止跌迹象。
自2021年2月潍柴动力在A、H股分别创下25.8元和25.9港元的历史新高后，股价便一路回撤，截至2021年11月17日收盘，潍柴动力A股、H股分别报收15.14元/股、13.56港元/股，至今估价已跌去超40%。
潍柴动力A股K线图
潍柴动力港股K线图
从基本面上看，潍柴动力业绩出现滑坡。2021年三季报显示，潍柴动力单季营收400.41亿元，同比下降24.29%；归母净利润14.69亿元，同比下降39.45%；扣非净利润12.94亿元，同比下降49.06%。
众多投资者表示出了质疑和担忧：股价是否会继续走熊？何时能够止跌回升？
“影响股价的因素有很多种，上市公司关键和根本是提高经营能力和水平，为客户提供高品质产品，打造核心竞争力，用实际业绩回报股东。”11月16日，在2021年山东辖区上市公司投资者网上集体接待日回答投资者提问时，潍柴动力董秘刘同刚如是说。
市场需求下滑导致经营承压
第三季度，潍柴动力业绩表现欠佳，对此，潍柴动力董秘刘同刚表示，受行业淡季及排放标准升级等因素影响，三季度中国重卡行业的终端销量同比有所下降，同时原材料价格持续上涨影响了终端产品的盈利。
记者注意到，2021年9月重卡销售6.0万辆（开票数据），同比下滑60%，销量比去年同期减少9万多辆。重卡行业面临着需求提前透支、市场消费后劲不足的情况，具体来看：
其一，9月是国六柴油重卡全面切换的第三个月，但不少经销商重点放在消化库存的国五重卡方面，没有心思和精力来拓展国六市场，开票数据受到影响。国六全面实施前，“抢装”国五的热潮透支了后期的终端市场需求。
其二，受环保和停电限产影响，重卡货运量下降，导致物流终端市场对重卡车型的需求也随之逐渐减少。
其三，房地产投资增速持续下滑，基建工程开工不及预期，使得自卸车和搅拌车需求受到严重影响，也对重卡工程车辆的需求放缓。
刘同刚表示，短期看，受行业淡季及排放标准升级等因素影响，三季度中国重卡行业的终端销量同比有所下降。长期来看，中国重卡行业的保有量持续提高带来更新换代需求的提升，物流类重卡占总销量比重提高有利于重卡行业稳健发展，新型城镇化建设及制造业投资加大等拉动工程类重卡需求，以上因素预计将共同驱动重卡行业健康发展。
新能源业务尚未扛大梁
在“双碳”背景下，潍柴动力曾表示，产品重心将逐步由油驱动的产业链变成以氢燃料等新能源驱动的产业链产品结构。众所诸知，潍柴动力是以发动机为核心的产品大部分为细分行业龙头，市场份额稳固。转型之路，潍柴怎么走？
刘同刚表示，氢燃料电池业务是公司重要战略业务之一，是公司未来发展和投入的重点，致力于引领全球行业发展。在产业链中，公司主要为客户提供燃料电池系统，也将结合行业发展和市场需求拓展业务范围。
据其介绍，潍柴动力燃料电池相关产品目前主要应用于卡车、客车、发电及叉车等领域。年产2万台氢燃料电池工厂已建成投产，搭载公司燃料电池系统的公交车已经批量投放市场，目前正在重点开拓市场空间更大的卡车市场。
公开资料显示，潍柴动力今年募资130亿元，部分资金投入氢燃料产业链项目，其氢能源相关产品技术已走在行业前列，且已有氢燃料车型商业化，同时也全面布局了纯电动及混合电动等多种新能源路线。
那么，新能源产业的稳步推进，有没有可能驱动该公司业绩上涨，提升估值呢?
刘同刚介绍，公司的氢燃料电池系统已经配套于中通、亚星和宇通等国内主流客车厂商。今年，公司重点推广燃料电池重卡在物流、园区、港口等多个场景的应用，已经配套于中国重汽、陕重汽等重卡。
刘同刚同时介绍，因公司合并收入规模较大及新能源业务正处于战略培育期，目前相关业务的销售规模占公司合并收入的比重仍较小。
另一组数据也说明了目前国内氢燃料汽车还未真正实现商业化。根据高工产业研究院(GGII)发布的《燃料电池汽车月度数据库》统计显示， 2020年，我国氢燃料电池汽车销量仅为1497辆，2020年期间建成的加氢站仅为128座，产业规模相比于电动汽车显得微不足道。
“近年来，公司利润结构逐渐多元化，智能物流、大缸径发动机、液压等战略战略新兴的业务贡献正在不断提高。氢燃料电池行业目前处于示范运行和逐步推广阶段，关键在于如何通过研发降低成本及通过创新模式推动商业化落地。”刘同刚表示。
如何走出股价“只跌不涨”怪圈
刘同刚介绍，重卡行业销量同比下滑，大宗商品价格上涨，在此背景下公司积极发挥多元化业务优势，潍柴动力利润结构更加多元，工程机械和农业装备等非道路用发动机占比持续提升，大缸径发动机销量同比大幅增长，智能物流利润贡献逐渐加大，公司业绩实现了稳健发展，这也反映了公司结构调整的效果。
尽管潍柴动力结构化调优化了其盈利能力，但股价并未因此止跌回升。
近日，摩根大通下调对建筑设备及重型货车行业的销售预期，其中潍柴动力被认为是最不偏好选择，预期盈利持续下降。摩通维持潍柴H股减持评级，目标价由13.2港元降至11港元，今年末季纯利按年同跌约40%。
12月1日，潍柴动力即将有792682926股定向增发股解禁，预计占总股本的9.08%，这为深套潍柴动力的投资者又带来了新一轮的隐忧。
事实上，在二级市场上，潍柴动力似乎早已“动力”不足。以A股市场为例，过去9个月的时间，潍柴动力市值从巅峰时刻的1986.64亿元缩减至近日收盘后的1321.20亿元，蒸发掉665.44亿元。而潍柴动力的股价与此同时也陷入了一个怪圈：“只跌不涨”。
在与董秘刘同刚的对话中，很多投资者对潍柴动力的股价表达了遗憾，并对公司如何提升股价，实现新一轮发展提出了诸多意见建议。
有投资者提出，潍柴动力氢燃料发动机在卡车、工程机械领域的推广方面市场优势十分明显，但是在公交、长途客车领域还是有所欠缺，希望加强与客车整车制造企业的战略合作氢燃料发动机的推广。
对此，刘同刚表示，公司氢燃料电池系统已经批量配套中通、亚星、宇通等客车整车。通过技术研发，公司持续提高产品性能，降低产品成本。随着产业链逐步完善和市场需求不断提升，持续的研发投入有助于为公司打造领先优势。
他同时介绍，公司燃料电池车辆已经在济南、潍坊、聊城、济宁、无锡等城市批量投入运营。燃料电池商业化更广泛的推广工作正在积极推进当中。
而针对股价低迷问题，刘同刚也表示，公司将与股东加强沟通交流。
一位参加了交流的投资者告诉记者，潍柴动力是一家不错的企业，但对于如何让股价走出“只跌不涨”的怪圈，这个公司似乎还未找到破解之道。对于潍柴动力能否在多元化尤其是新业务上实现新突破，还有待持续观察。
