政策催化得当回事

A股市场是典型的政策市，反映国家意志的题材，很容易做出大牛行情，去年四季度光伏、新能源汽车行业的大牛市就是站在了国家力推行业的风口上。顺着这条思路，下面的这则消息要认真体会：

“2月24日，据国资委官网披露，2021年国资委将推动国有资本向关系国家安全和国民经济命脉的重要行业领域集中，加大对国防军工、能源资源粮食供应、骨干网络、新型基础设施等领域的投入。”

上面这句话，已经给2021年A股市场可能产生的主线行业画出了重点，军工、新能源、粮食安全以及5G网络基建将成为国家在2021年大力投资的重点领域。按照上述消息中重点行业的排序，国防军工被放在第一位！官方的行文是很有讲究的，上文表述中能将国防军工放在第一位，说明在国资委对这几大行业的投入中，国防军工的占比很可能是最大的，在突出位置。本文我们就来探讨一下，国防军工行业的机会。

军工投资将进入黄金期

为什么说国防军工投资将进入黄金期？

我们从供给端和需求端，来看这个事。

先看需求端，十四五国防和军队现代化将迈出重大步伐，军工行业迎来景气度加速上行期；再看供给端，各型新装 备不断亮相，加速列装，企业产能正在扩张，行业有望进入供需共振下盈利水平 加速提升的新发展阶段。

市场中的各方力量在逐渐达成共识，认为军工投资理念有以往的事件驱动向业绩驱动转变，国防军工的投资黄金期已来。

再说说机构怎么看军工领域的

刚才说，对于军工板块市场中的各方力量在逐渐达成共识，怎么就达成共识了呢，一起来看看机构在军工领域的仓位配置：

2020Q3以来，主动基金军工配置比例大幅上升，低配幅度从-1.29pct 收窄至-0.63pct；主动基金军工持仓占比及市值自 2019Q1 以来的持续下滑，2020Q3以来明显回升。军工板块主动基金持股低配幅度下降明显，但依然处于低配状态。

机构低配+配置比例收窄，说明行业的景气度正在得到认可。机构低配领域在目前机构抱团股瓦解的大背景下，是躲避当下风险的领域之一。另外，主动型公募基金加仓军工股相对侧重元器件、材料及主机厂类标的。不过，军工领域越是稀缺垄断的赛道越值得关注。

业绩正在释放的证据

“军工投资理念有以往的事件驱动向业绩驱动转变”，这是上文提及的另一个市场对军工领域的共识。以前军工的炒作都是事件驱动的，基本都是脉冲行情，这次真的不一样吗？

上表是军工板块已公布上市公司 2020 年业绩预告状况，净利润同比上一年度明显增长，同比增幅还不小！目前正值A股业绩窗口期，军工板块由于“十三五”的与“十四五”武器装备采购有望显著提升，业绩具有一定的确定性，2021年一季度炒业绩是主要看点，在此期间军工股有望受益于业绩兑现。

带着大家看了一遍军工领域的中期逻辑，军工领域这个大赛道，目前还是值得投的，那么在这个领域里如何选股？发表一下个股浅见，我认为应该从稀缺性的角度寻找标的，逻辑很简单，越是稀缺，越能对市场份额独占，军工企业有垄断的特性，越是稀缺就越能享受到国家的大笔投入。

下面笔者列举几个军工工业的稀缺品种：

（1）军用航发中流砥柱，我国军用航空发动机唯一总装上市公司。具备涡喷、涡扇、涡轴、涡桨等全种类军用航空发动机生产能力，是我国三代主战机型国产发动机唯一供应商的航发动力；

（2）教练机+导弹防务业务双主业，占领无人机、导弹军工装备“快消品”的洪都航空；

（3）航空发动机控制系统稀缺龙头，国内重要的航空发动机控制系统研制生产基地，在该细分领域一直保持领先地位的航发控制。

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