文 | 金卫

抛出千亿并购方案，天山股份有望成为“中国神泥”第一股，不过，天山股份的市场表现却让人有些失望。

今天（3月3日），天山股份集合竞价以涨停开盘，但开盘之后迅速跳水，虽然其后股价两次拉到涨停板附近，却没有资金封板，无奈股价高开低走。截止10：00左右，天山股份的股价报收于17.6元，涨幅4%，总市值为180亿左右。

按当天的市场表现，如果有散户早盘追高买入，账户或亏损6%左右。天山股份的表现在股民圈炸开了花，不少股民认为，天山股份的并购利好消息早前已被市场获悉，这一次，潜伏资金是借利好出货，要谨慎追高。

从天山股份的股价表现上看，自今年2月以来，天山股份涨幅达到20%以上，区间振幅高达40%，不排除并购的利好消息已经为市场所知。在尺度的天山股份股东群，有股民表示，天山股份的利好公布完毕，没啥大事驱动，开盘就是顶。

3月2日，天山股份公告，上市公司拟采用发行股份及支付现金的方式，向中国建材等26名交易对方购买中联水泥100%股权、南方水泥99.9274%股权、西南水泥95.7166%股权及中材水泥100%股权等资产。

据公告，最终标的公司股东全部权益的评估值合计为988.98亿元，标的资产作价合计为981.42亿元。发行价格设定为13.38元，较天山股份上一个交易日收盘价16.89元，折价逾20%。

如果方案顺利通过并实施，天山股份将成继招商蛇口之后的A股史上第二大并购重组案，A股“水泥一哥”海螺水泥或被全面超越。

天山股份公告称，本次交易完成后，上市公司主营业务为水泥、熟料、商品混凝土和砂石骨料的生产及销售，公司业务规模将显著扩大，将成为全国水泥行业的龙头上市公司，水泥产能提升至约4亿吨以上，水泥熟料产能提升至约3亿吨以上，商品混凝土产能提升至近4亿立方米左右，砂石骨料产能将提升至约1亿吨以上，主营业务及核心竞争优势进一步凸显。

对财务的影响方面，公告显示，本次交易完成后，标的公司将被纳入上市公司的合并报表范围，公司的净利润和净资产均大幅增长。交易后公司截至2020年10月31日的总资产将增长1627.24%，从百亿的规模，一举跃升至超千亿级别。2020年前十月的收入将增长1601.68%，归母净利润将增长722.55%。

同日，天山股份还将向不超过35名符合条件的特定投资者以非公开发行股份的方式募集配套资金，募集配套资金总额不超过50亿元，不超过此次拟以发行股份方式购买资产的交易价格的100%，发行股份数量不超过交易前上市公司总股本的30%，即不超过3.15亿股。此次募集配套资金拟在扣除发行费用后用于补充流动资金、偿还债务、支付重组费用等。

天山股份称，交易完成后，公司主营业务为水泥、熟料、商品混凝土和砂石骨料的生产及销售，公司业务规模将显著扩大，将成为全国水泥行业的龙头上市公司，水泥产能提升至约4亿吨以上，水泥熟料产能提升至约3亿吨以上，商品混凝土产能提升至近4亿立方米左右，砂石骨料产能将提升至约1亿吨以上，主营业务及核心竞争优势进一步凸显。

在水泥行业，熟料产能决定了水泥产能。“水泥一哥”海螺水泥2020年半年报显示，公司熟料产能2.59亿吨，水泥产能3.66亿吨。据此，天山股份的熟料和水泥产能将反超海螺水泥，跃居全国第一。

不过，目前水泥一哥当属海螺水泥。截至3月2日收盘，海螺水泥市值为2689亿元。海螺水泥2019年年报披露，公司熟料产能2.53亿吨，水泥产能3.59亿吨，骨料产能5530万吨，商品混凝土300万立方米。

而目前天山股份的总市值才180亿左右，这与超越“水泥一哥”的身份实不相符了。尤其是天山水泥上演高开低走的套路，伤透了股民的心，可见，在市值道路上，天山水泥还有很长的道路要走。