文/每日资本论

无实控人的公司。

这家无实控人的半导体级大尺寸硅片龙头企业股价要冲击百元吗？

或有这个可能。8月4日，锦州神工半导体股份有限公司（下称 神工股份）股价高开高走，并在开盘19分钟即拉至涨停。截至当日收盘，其股价为87.43元，上涨20%，总市值139.89亿元。这是其连续第二个20%的涨停板，上一个交易日，神工股份直接一字涨停。

市场将神工股份的连续涨停归结于其良好的业绩。8月2日，神工股份公告称，今年上半年，其实现营业收入2.04亿元，同比大增354.8%；实现归母净利润1亿元，同比增长415.40%，扣非净利润同比增长770.50%。

再加上，神工股份的主要产品为大尺寸高纯度集成电路刻蚀用单晶硅材料，是业界领先的集成电路刻蚀用单晶硅材料供应商。而上半年，国内半导体产业景气度大幅回升，包括MCU、电源管理、MOSFET与分立器件等芯片甚至出现短缺的情况，因此对于神工股份市场给予了较为乐观的预期。

盘面分析，神工股份自5月18日以一根近5%的中阳线穿透所有均线压制，开始了一轮上涨。该股主力资金画图非常标准，5月18日到7月12日吸筹阶段，7月13以一根接近跌停板的长阴开始连续5天洗盘，成交量萎缩，形成“青龙取水”。7月20日，中阳线快速拉起，进入主升浪。目前，神工股份的股价已经非常接近其历史最高点96元。

问题来了，神工股份能一鼓作气成为百元股份吗？

客观地讲，股价拉到这里，上升空间已经完全打开，想不想成为百元股票，对于主力资金来说就是一层窗户纸，说捅破就捅破。现在要分析的是，主力资金有无充分理由继续拉升股票，或者说主力的愿不愿把神工变成超级大黑马？

公开资料显示，神工股份成立于2013年，2018年9月25日变更为股份公司。2020年2月21日上市，每股发行价21.67元，主营集成电路刻蚀用单晶硅材料的研发、生产和销售，是国内极少数能实现大尺寸、高纯度集成电路刻蚀用单晶硅材料稳定量产的企业。上市当天，其股价创造了历史高点96元后，便一路震荡下跌，直至2021年2月9日的31.3元。

神工股份的财报很有意思。2017年，神工股份净利润为4585.28万元，同比大增328.64%；2018年净利润达到1.07亿元，同比增132.43%，也是近4年的最高点。2019年风云突变，其净利润同比跌-27.80%，2020年再度大幅回升，净利润达到1亿元，同比增长30.31%。2021年更是在中报净利润就达到了1亿元。

换句话说，神工股份也就在2019年遇到了问题，其余年份业绩都保持了较高的增长。

亮点还不止于此。神工股份的财报显示，近三年其销售毛利率都在63%以上，尤其是销售净利率近五年来呈现逐年走高态势，2016年24.20%，但到2020年已经高达52.20%。显然，其产品的利润空间很大。更加令人羡慕的是，近五年以来，神工股份的短期借款和一年内到期的非流动负债这两项均为0。

颇为讽刺的是，在神工股份上市伊始，这家公司曾被部分业内人士质疑为“伪高科”企业。

主要质疑的问题是，神工股份的招股书显示，整个公司当时仅15名研发人员，核心技术人员年薪仅7.5万、普通研发人员年薪仅3万，2016年到2018年研发总投入不到2000万元。因此这样公司算“半导体”公司外界质疑是否勉强。

更为重要的是，在神工股份拥有的20项专利中，仅有1项为发明专利，19项为实用新型专利，发明专利具体为棒状货物的包装方法——棒状货物的包装方法属于输送、包装、贮存、搬运薄的或细丝状材料，有益效果是可减轻操作工人的工作强度，保护操作工人的安全。而其余19项核心技术竟无一项发明专利。

难能可贵的是，尽管有质疑，但神工股份成功上市并能在上市后业绩保持了高速增长。而且，2020年神工股份研发费用1790.11万元，2021年中报研发费用已达1946.03万元。

值得一提的是，神工股份的股东均为机构股东，也无实际控制人。更多亮照明有限公司持股23.13%是神工股份的第一大股东，第二大股东是矽康半导体科技(上海)有限公司22.22%，第三大股东是北京航天科工军民融合科技成果转化创业投资基金，目前其持股15.34%，较上期减持了7.19%。

部分业内人士分析，由于神工股份的国外市场营收占比高达84.01%，因此，未来国际经贸环境是否进一步恶化或者向好，会对其业绩产生较大影响。

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