快递行业股票估值现历史新低，是行业前景堪忧还是市场风格发生变化？

今天我们来聊一聊快递行业，为什么选择聊快递呢？因为价格便宜！可这些快递企业的股价是真的便宜还是说它只是看起来便宜？我们得仔细研究才能知道。

老伊不止一次的强调过，对于选股来说，投资者要从估值、业绩和逻辑三方面进行考虑。杀估值最好，因为杀估值就说明企业的经营没什么问题，仅仅就是市场给予的估值出现了变化，那么低位买入天然就具备弹性，也就是等着赚钱便是了。杀业绩排第二，这必须从业绩能否恢复这个逻辑去思考，但是企业到底是经营出现了问题还只是因为客观原因导致经营出现短暂的问题，一般情况下远离企业的散户是很难把握住的，除非企业业务好理解并且伴随众所周知的环境影响，比如疫情就是。第三便是杀逻辑。逻辑这种事情是最难判断的，老伊不建议朋友们参与。

文章开头的时候老伊说快递企业的股价便宜，它们到底便不便宜咱们拉出来瞧一瞧。截止到昨天，顺丰控股市值2100亿左右，市盈率37倍；韵达市值660亿左右，市盈率25倍；圆通快递市值365亿左右，市盈率20倍；申通快递市值250亿左右，市盈率17.5倍；德邦股份市值95亿元左右，市盈率24倍。除了顺丰控股以外，其它快递企业的市盈率与自己比较均处于较低的位置，基本都维持在20%的下方，因此老伊才会说说股价已经比较便宜了，但是由于以上这些快递企业的上市时间较短，即便是上市最早的圆通快递都是2016年10月份借壳大杨创世登陆A股的，因此可参考成份有限。

我们把这些企业的股价走势图摆出来，大家可以感受一下。

通过股价的走势图我们能够得知，除了顺丰控股以外，其它的快递企业股价走势都不理想。即便是顺丰控股在去年6月份股价也有被赶到30元以下的时候，根据目前49元的价格去计算和比较，当时顺丰的股价必然是被低估的。

所以接下来我们的首要任务就是给快递的相关企业定性，它们未来发展如何？是否遇到了行业瓶颈？使用者的消费能力是否有提高的可能？这就是在为一个行业做定性分析的基本逻辑。

从这两年的消费趋势看，自2018年5月份以来，网上购物占消费总额的比例一直在提升，从16%提升至20%以上，而且提升的趋势依然在增加，同时值得注意的是，46岁以上年龄的消费群体，网上消费的比例也在提高，证明最不愿意接受新鲜事物的一代正在适应这个时代。由此我们可以得出结论，网商依然是有前途的，而只要在网上买东西就避免不了使用到快递，所以行业的发展没什么问题，至少短期内不会被颠覆。

但是值得注意的是，快递业务量的增速已经从2013年的60%下降到2019年的20%左右，这就意味着快递业务已经过去了快速增量的阶段，虽然未来还会继续增长，不过增长的速度与过去一段时间无法相提并论。说明相关企业可能不会迎来爆发式增长的机会。

最后就是要看消费者的收入了，其实就这一点而言，基本上都是与经济增速挂钩的。像本季度GDP增速降低－6％以上的情况，如果未来持续发生，对快递行业必然是沉重的打击。不过就像是我们以前经常提到的那样，中国未来10年内保持正增速应该是没什么大问题，只要我们不再用钱去炒房，做点实业，用创新和科技逐渐提高经济地位，中国依然会是全球经济增速最快的经济体之一，就这点我们也不用太担心。

那么既然行业的性质没发生根本的变化，就说明此类行业的投资属性依然存在，可既然如此为什么行业中快递公司的股价多年不涨或者持续下跌呢？难道是快递竞争过于激烈导致利润率大幅减少？我们下一条内容来解决这个问题。

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