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4月8日晚间口罩一哥道恩股份(002838.SZ)披露了2019年报和2020一

4月8日晚间口罩一哥道恩股份(002838.SZ)披露了2019年报和2020一季报,业绩总体感觉三个字:叼爆了。

先看2019年报:营收27.35亿元,同比增长100.76%,2018-2019连续两年增速超过35%;归母净利润1.66亿元,同比增长35.75%;扣非归母净利润1.53亿元,同比增长36.45%,归母净利润和扣非归母净利润增速创近十年新高;经营活动现金流净额1.88亿元,同比增长517.38%,ROE16.39%,同比提升2.64个百分点,现金流与ROE均好转。

道恩股份的主营业务是热塑性弹性体、改性塑料和色母粒等功能性高分子复合材料,公司弹性体主要是动态全硫化热塑性弹性体即TPV,2019年弹性体业务收入3.95亿元,同比增长25.27%,营收占比14.44%,下降8.7个百分点。公司改性塑料与龙头企业金发科技形成竞争,2019年实现收入19.85亿元,同比增长139.46%,营收占比72.59%,同比提升11.74个百分点,其中熔喷料是生产口罩的重要原材料。从收入结构变化来看,道恩股份2019年成长性最好的是改性塑料,但产品毛利率最好的是弹性体,毛利率34.19%,同比增长3.93个百分点,改性塑料毛利率14.17%,同比下降0.27个百分点。

道恩股份一季度营收6.19亿元,竟然同比下降8.02%,归母净利润达到0.69亿元,同比增长98.63%。一季度受到新冠疫情影响,对口罩的爆发式需求一度导致一罩难求,工厂停工又导致部分原材料价格暴涨,道恩股份一季度收入下滑而净利润大幅增长,也反映出了特殊情况下市场扭曲的供需格局。

公司是国内第一家采用“完全预分散—动态全硫化”技术生产TPV的企业,实现了进口替代,公司客户主要是日本鬼怒川、美国库博、韩国和仁宝利得等全球汽车密封系统、汽车防尘罩系统等汽车供应商,改性塑料和色母粒下游主要是汽车和电气零部件制造商,公司是一汽集团、上海大众、长城、吉利、海尔、海信和九阳股份等知名企业的供应商,合作关系稳定。

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