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新供货比亚迪的锂电正极黑马,这家公司铁锂、三元同时批量出货迎下游持续增量

新供货比亚迪的锂电正极“黑马”,这家公司铁锂、三元同时批量出货迎下游持续增量,业绩爆发在即未来三年收入或增长近14倍

丰元股份:

国盛证券王磊看好公司于2021上半年成功完成比亚迪供应认证,随着磷酸铁锂产品批量出货,公司业绩有望快速释放,此外,公司常规三元已批量出货,高镍三元正处于LG、比亚迪、天津力神、蜂巢等头部电池厂的认证阶段;

公司现有磷酸铁锂正极材料年产能1万吨,在建5万吨,常规三元设计总产能5000吨,一期3000吨已投产,二期2000吨处于试生产运行阶段,高镍三元设计总产能1万吨,2000吨于9月30日转固,8000吨规划建设中;

目前,三元和磷酸铁锂路线处于拉锯状态,作为业内少有同时布局磷酸铁锂和三元的公司,若未来技术路线改变,公司可以快速响应,无需切换;

王磊预计公司2021-2023年归母净利润分别为0.52/2.05/4.04亿元,同比增长277.9%/294.4%/97.2%,当前股价对应PE分别为98.3/24.9/12.6倍;

风险提示:产能释放不及预期、行业竞争加剧等。

新供货比亚迪的锂电正极“黑马”,这家公司铁锂、三元同时批量出货迎下游持续增量,业绩爆发在即未来三年收入或增长近14倍

随着锂电行业的景气度居高不下,不断有企业通过转型来开拓锂电业务,以谋求增长第二极。

今日,国盛证券王磊挖掘出锂电正极新秀丰元股份,公司是草酸行业领军企业,现把握新能源发展趋势积极转型,重点投入正极材料领域,兼具磷酸铁锂正极、常规三元正极和高镍三元正极产能。

公司于2021上半年成功完成比亚迪供应认证,随着铁锂产品的批量出货,公司业绩有望快速释放。同时,导入比亚迪的供应链也是公司产品强有力的背书,有助于公司进一步开拓头部客户,为公司的长远发展提供保障。

王磊预计公司2021-2023年归母净利润分别为0.52/2.05/4.04亿元,同比增长277.9%/294.4%/97.2%,当前股价对应PE分别为98.3/24.9/12.6倍。

最大催化:磷酸铁锂批量供货比亚迪,打开公司发展新局面

1-9月,比亚迪累计销售新能源乘用车32万辆,是国内销量冠军,市场份额17.6%。第三季度,比亚迪的动力电池月装机量为2.4Gwh,按照1Gwh对应0.25万吨的磷酸铁锂正极材料需求量,比亚迪单月需要6000吨的铁锂正极材料,且需求量有望持续提升。

公司在此时点抓住机遇成功导入比亚迪,将为公司的磷酸铁锂产品放量带来强有力的保证,从动力电池装机结构来看,磷酸铁锂也呈现明显回暖趋势,截止至2021年9月,铁锂装机占比已大幅提升至61%。

上游原材料方面,公司已经同部分重点供应商采取了长期合作、提前锁定原材料价格的采购模式,目前能够满足公司生产的需求,后续公司也有往上游延伸布局原材料的可能。

新能源车发展大势所趋,公司铁锂三元正极产能兼具

公司自2016年起布局锂电正极材料,现有磷酸铁锂正极材料年产能1万吨,2021年公司再度加码扩产5万吨磷酸铁锂项目。

三元正极方面,公司具有常规三元设计总产能5000吨,一期3000吨已投产,二期2000吨处于试生产运行阶段,高镍三元设计总产能1万吨,2000吨于9月30日转固,8000吨规划建设中。

目前,新能源车领域三元及磷酸铁锂路线处于拉锯状态,公司作为行业内少有同时具有磷酸铁锂和三元材料产品的公司,若未来某一路线由于技术突破或政策影响,实现对另一路线的深度替代,公司也可以快速响应,无需切换。

公司重视研发,和中科院等专业机构合作,共同研发布局前沿技术,常规三元已批量出货,高镍三元正积极进行LG、比亚迪、天津力神、蜂巢等行业知名锂电池客户的前期开拓工作,长期来看将是公司业绩的又一大重要驱动。

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