#马光远:铁矿石价格创历史新高#截至上午十一点,铁矿石主连合约上涨8.39%,报价1131元每吨,即将冲击涨停1147.5元每吨,K线图形上走出了加速赶顶态势,资金投机炒作痕迹相当明显。从10月27日阶段性见底以来,40个交易日累计上涨了50%。那为什么铁矿石价格疯狂上涨呢?真的供需所致还是流动性泛滥引发的投机炒作呢?咱今天做一个简答的分析。
1、铁矿石上涨的原因
铁矿石上涨的核心逻辑显然是全球经济复苏,带来需求阶段性的猛增,具体来看:
(1)我国工程师红利逐渐体现,许多制造行业在全球竞争力提高,市场份额提升,海外疫情蔓延,订单涌入国内,制造业复苏超预期,比如工程机械同比大增。
(2)1-11月份,全国固定资产投资(不含农户)同比增长2.6%,比1-10月份加快0.8个百分点,其中基础设施投资同比增长1.0%,比1-10月份加快0.3个百分点;房地产开发投资增长6.8%,比1-10月份加快0.5个百分点。
(3)供应相对萎缩。今年,新冠疫情扰动全球铁矿石供需,巴西发货量明显下降,5月来,普氏 62 铁矿石指数持续攀升,截至12月7日,铁矿石价格已涨至147.55 美元/吨,1-11均价达104.38 美元/吨。
(4)我国是钢铁生产、出口大国,同时也是铁矿石需求大国,但是咱铁矿石80%依赖进口,而进口总量中约70%来自巴西和澳大利亚,而这两个国家相对而言不太友好。
客观的说,供给端的确出现了一定的问题,经济复苏逻辑也毫无问题,但从数量对应角度而言,铁矿石本轮上涨,或更多的是因为流动性带来炒作行为。
道理很简单,全球铁矿石年均消费量在18亿吨上下,这个总量并没有增加,只是疫情压抑了阶段性的需求,换言之,铁矿石的上涨不具有持续性。
2、为什么说是投机炒作行为所致?
(1)咱虽然是铁矿石消费大国,但是一直没有相应的定价权,铁矿石价格由少数几个寡头和国际游资控制,而当前我国经济快速恢复,今年是全球唯一取得正增长的国家,特殊时期,不排除有意为之。
(2)12月18日,大商所发布关于调整铁矿石期货相关合约手续费标准的通知。自2020年12月22日交易时(即12月21日夜盘交易小节时)起,铁矿石期货交易手续费标准调整为成交金额的万分之一。其中,作为主力合约的铁矿石期货2101合约、2105合约和2109合约的日内交易手续费标准,调整为成交金额的万分之四。
而此前,铁矿石期货交易手续费标准调整为成交金额的万分之0.1,足足提高了10倍,这一事实明确指向市场投机行为,也从侧面反应了铁矿石价格上涨或系投机行为。
(3)从K线形态上,在过去的40个交易中,铁矿石期货主连仅仅只有5天属于下跌,其余交易日单边上行,沿着5天均线上涨了50%,须知期货自带有8倍杠杆,换换言之,一直做多的话,盈利超过400%.
而期货和股票显著的不同是,目前可以双边交易,即可以做空,也可以做多,那如此单边疯涨,上行斜率控制在45度上下,最近三天加速,这明显是资金操纵投机。
总之,铁矿石价格上涨,基本面供需阶段性失衡是诱因,其主要推动力还是投机行为,持续性有待商榷。