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千亿公牛涉垄断案终于落槌!刚刚,公牛集团被罚近3亿元,这一结果,并不意外

千亿公牛涉垄断案终于落槌!刚刚,公牛集团被罚近3亿元,这一结果,并不意外,一如4个月前我们对该事件的推演:

2021年5月13日,公牛集团紧急公告,浙江省市场监督管理局决定对公牛集团进行反垄断立案调查,理由是公牛集团股份有限公司涉与交易相对人达成并实施垄断协议的行为。 涉嫌与交易相对人达成并实施垄断协议的行为,字面上并不太好理解,简化成密集的关联交易,网友可能就会比较熟悉点。

据中国基金报报道,在2016年至2019年上半年这个时间段,为了减少关联交易,公牛集团开启了一系列收购,先是收购了星罗贸易和秋美贸易100%股权,后又收购了关联公司犇磊电器、超润电器和超诚电器三家公司部分生产设备。总金额3420万元。

而据天眼查查询得知,阮立平的公牛收购的这些公司,都是阮氏家族控制的,星罗贸易实控人是阮立平和阮学平,潘敏峰(阮立平妻弟)和虞岚(阮立平姐姐之女)作为名义股东代持。

秋美贸易实控人仍然是阮立平和阮学平,由徐奕蓉(潘敏峰配偶)和蔡梦淑(阮立平妻姐之女)作为名义股东代持,而犇磊电器和超润电器也由阮立平的姐妹控制。

也就是说,阮立平把自己家族的几家公司都收了,客观上提高了公牛集团的市场份额,而这些交易相对人都是与阮立平有直接利益关联的家族成员,加上公牛电器本来就是阮立平兄弟的一言堂。

2017年之前,两兄弟共持股100%,后为2020年前,两兄弟持股仍超96%,2021年一季度末,引入了一些大流动股东(比如高瓴资本)后,阮立平和阮学平的表决权才下降到86%左右,但仍然是公司的实际控制人。

公牛此次被立案是涉嫌达成并实施垄断协议行为,早在2019年11月,市监局对扬子江药业集团涉嫌实施垄断协议行为立案调查,2021年4月15日,调查结果出炉,依据《反垄断法》,处以其2018年销售额254.67亿元的3%作为罚款,计7.64亿元。

假设公牛反垄断被市监局坐实,那依照其2020年的销售额100.51亿的3%来算,公牛最后大约需要交3亿罚款。这也是一笔不菲的巨款了,所以,公牛不可能不担心,而且因为正在被调查,释放出的利空消息,也让股市平起波澜。

这也是万千股民炸锅的原因。

公牛股市最辉煌时,曾达到过1500亿市值的高点,随后回落,并长期稳定在1100亿边缘,此番被调查,直接缩水了60亿,实属罕见,市值与股价历来是市场信心的晴雨表,尽管目前公牛没有出现产品质量上的问题,但密集的关联交易与行业领头羊般的市场地位,确实对其余同行,尤其是中企业造成了降维打击,这已经有违公平交易原则,公牛确难逃垄断嫌疑。

除了涉垄断,家族私从式管理也是公牛朝国际化大公司目标迈进的最大阻力,加上阮氏家族频繁的套现与公牛产品结构的单一,共同构成了当下公牛最大的困局。

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