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股市风云说什么是股改?股改那些事,股改的来龙去脉!!!

【股市风云说】什么是股改?股改那些事,股改的来龙去脉!!!

大王在翻看股票行情软件的时候发现了有一只股票,它的名词前带了一个字母“S”。

大王不知道表示什么就问小王:小王你看看这个带了S的是什么股啊?

小王:这表示这只股票还没进行股改。

大王:股改是什么意识啊?

今天我们就说说股改那些事,股改的来龙去脉。

股改全称即上市公司股权分置改革,是通过非流通股股东和流通股股东之间的利益平衡协商机制,消除A股市场股份转让制度性差异的过程。

简单来说就是股份不能流通的股东给股份能流通的股东一些补偿,从而让那些不能流通的股份能上市进行交易,享受普通股的市场待遇,能够参与市场流通。通过全流通实现同股同权、同股同利。

之所以会有不能流通的股份,也是因为A股的一些历史遗留问题造成的。

资本市场上30年来的三座丰碑:沪深交易所的建立;股权分置改革;注册制。

股权分制改革的确是中国资本市场30年来一个里程碑,上市公司有两类流动性不同的股东,他们的利益诉求、他们的利益实现方式都不一样,在当时的条件下,我们也只能这么做,这是股权分置改革的一个重要基础。

但是当时机一旦成熟,应该让两类不同的股权合二为一,具有共同的流动性。就是构建一个全流通的市场,这个最终的目的就是要两类股东的利益诉求要一致。

流动又不能简单按市价流动,虽然已经论证了股权分置改革的必要性和重要性,但是还是没找到它的具体方法。

我们也知道,当你的资产没有流动权的时候,你需要购买流动权。你需要给对方支付对价,这个理论已经非常成熟,但是关键的核心是对价率是多少?

这个当时是非常困惑的,一分钱也是对价、10块钱也是对价、或送股也是对价、缩股也是对价,以什么样的方式来体现对价?以及对价率是多少?

在马上要启动的时候,对价率如何确定呢?成为了难题。

对价率就如同存量发行?假设不能流通股了,就存量发行,存量发行的价格是多少?当时是7到8折。那就出来了,于是得出对价率在30%左右可能是合适的。

事后统计,所有完成了的股改平均对价率就在30%浮动,只要你付出了30%的对价率。它的改革就可以完成,就可以成功。

这里面还要克服另一个巨大的难题,在约70%的非流通股里面,约80%是国有股东。要想股票流动就要付出对价、那么国有股东的资产是否流失了?以及如何确保,在重要的上市公司里面,国有股还要保持控股权?这是巨大的难题。

最后,在重要的上市公司里面确实是确保了国有股的控股权,但是它的控股比例会有所下降,比如说原来控股70%,股改后变为60%,但是到60%后仍然也是控股的,让出一部分是可以的,而且资产升值了。

在中国资本市场发展30年的历程中,有三座丰碑:一座丰碑就是沪深交易所的建立,这开启了中国资本市场的起点,是开天辟地的大事;第二就是股权分置改革,它开启了中国市场资本制度规范的时代;第三就是注册制,它开启了中国资本市场市场化的时代。

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