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财报季2021复星医药年报出炉,医疗行业的发展该如何看待?

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上海复星医药(集团)股份有限公司(简称“复星医药”,股票代码:600196.SH,02196.HK)成立于1994年,是中国领先的医疗健康产业集团。公司立足中国本土并拓展全球化业务,直接运营的业务包括制药、医疗器械与医学诊断、医疗服务,并通过参股国药控股涵盖到医药商业领域。

复星医药 近 12 个月 ROE 为 10.6%

13.0%(净利率) x 0.38 次/年(总资产周转率) x 2.16 倍(杠杆倍数) = 10.6%(ROE)

复星医药 2016 ~ 2021 年的 ROE 从 13.9% 改变至 10.6%。

主要原因为【营业利润率】的改变。

复星医药的毛利率 55.7% (毛利超高)

复星医药的净利率 13.0% (税后利润不错)

复星医药每股税后赚到了 1.43 元。昨天收盘价 39.79 元。

目前以 39.79 元 投资复星医药,预估 28 年(P/E)会回本,年化为 3.59%(E/P)。

复星医药今年cart上市,pd1报产,贝伐珠上市,利拉鲁肽进入三期临床,还有两款

胰岛素已经报产,利妥惜增加了一个适应症,估计今年利妥惜销量继续提升。曲妥珠

去年年底进入医保,应该一季度可以放量,苏可欣应该是中报可以放量。微医上市, 复星应该可以赚一大笔,继续降低负债,如果复星负债率降低到百分之35附近,公司 财务水平会大幅度提升。

我们通过对该公司进行五维模型分析后发现,复星医药存在现金一般、毛利高、周转慢、杠杆稳、可偿债的特点。综合以上因素,我们对其基于28.38倍市盈率 = ¥40.56的股价预估。

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