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中法签署超17亿美元合作清单,分析师强call该0碳排放+成本稳定的新能源

中法签署超17亿美元合作清单,分析师强call该“0碳排放+成本稳定”的新能源,国内产业链发展速度及估值有望进入加速通道

核电(江苏神通、中国核建、佳电股份)精要:

2月10日,法国总统马克龙宣布法国将在重启民用核电站建设,15日中法签署第三方市场合作第四轮示范项目清单,包含基础设施、环保、新能源等领域7个项目,总金额超过17亿美元;

核电绿色清洁且稳定性高,此次是法国十年来首次提出重启核电计划,欧洲核电利用有望升温,随着欧盟整体甚至全球对核电利用的态度转变,有望提升国内核电发展速度及资产估值;

认为我国核能进入四代机新阶段,目前我国核能发电量占比较低,仅为4.9%,未来15年提升空间大,看好核电设备细分领域龙头企业将受益核电景气度提升;

风险因素:核电支持政策不及预期、核电项目建设风险、核安全事故等冲击风险。

中法签署超17亿美元合作清单,分析师强call该“0碳排放+成本稳定”的新能源,国内产业链发展速度及估值有望进入加速通道

事件一:2月10日,法国总统马克龙宣布,法国将在能源生产领域大规模推出新项目,加快可再生能源建设,并重启民用核电站建设,3600亿新建6座EPR核电站。

事件二:2月15日,中法签署第三方市场合作第四轮示范项目清单,包含基础设施、环保、新能源等领域7个项目,总金额超过17亿美元。

欧洲核电利用有望升温,有望提升国内核电发展速度及资产估值

此次是法国十年来首次提出重启核电计划,核电具备缓解欧洲电力能源紧张的重要优势,欧洲核电利用有望升温。

(1)绿色、清洁;

核电运营过程零碳排放完全符合“双碳”目标建设要求,全生命周期内碳排放仅来自建设期间的水泥、碳钢、铜和合金钢制造的排放。

据统计,与相同容量的火电机组相比,核电全生命周期内所产生的CO2量还不足火电的1%。

(2)成本稳定性高;

核电上游燃料成本占比低且价格波动小,中国核电2020年燃料及其他原材料占营业成本比值仅为22.08%,较火电60%左右的燃料成本占比极低。

此外,核电燃料所需原料为铀,近五年来国际铀价保持相对稳定。随欧洲退核进程的延续,铀需求的降低有望进一步降低上游燃料价格。

中国在各国暂缓核电发展期间,虽在2016-2018年核准收到影响,但整体在建核电投运较为稳健。

随着欧盟整体甚至全球对核电利用的态度转变,有望提升国内核电发展速度及资产估值。

核能进入发展新阶段,细分领域龙头受益

12月20日,随着华能石岛湾高温气冷堆核电站1号反应堆成为全球首个并网发电的四代机,标志着我国核能进入发展新阶段。

目前我国核能发电量占比较低,仅为4.9%,未来15年核能多用途发展迎来新契机,供电、供暖、高温蒸汽、制氢、动力等新场景不断涌现,提升空间大。

从产业链上看,我国核电行业上游依赖进口,中游细分民企成长好,下游国企垄断。

随着国内核电技术得到突破,核能发展迎来了新风口,看好核电设备细分领域龙头企业将受益核电景气度提升。

(1)江苏神通:我国核级阀门主要供应商;

(2)中国核建:国内核岛建设龙头,在国内核电建设市场长期占据绝对主导地位;

(3)佳电股份:四代核电主氦风机设备主要供应商;

(4)中国核电:唯一拥有完整核燃料循环产业链;

(5)中国广核:核电运营龙头,积极探索小型堆研发;

(6)久立特材:蒸汽发生器U型管领军企业,加速核级用管国本土化替代;

(7)浙富控股:旗下华都核设备公司是“华龙一号”控制棒驱动机构的唯一供应商,同时承担四代控制棒驱动机构的研制与生产任务。

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