广州金发科技，实控人袁志敏，预计2020年归母净利润45.35-46.80亿元，同比增加264%-276%。扣非归母净利润为43.52-44.97亿元，同比增加327%-341%。

传统改性主业盈利有望持续改善。得益于公司改性塑料业务全球产能布局合理，产品结构持续优化，人均效率、大客户产品占有率和应收账款周转率进一步提升，自2019年以来改性主业焕发新生，利润稳健增长。四季度汽车、家电、3C消费电子产销量均环比出现不同程度好转，利好改性塑料需求，改性成本端受油价上涨有所推动，四季度PE、聚苯乙烯分别环比增长6.85%、24.07%，同比增长6.54%、4.22%。

医疗健康板块发力，决策响应能力强。基于公司高分子材料多年的技术积淀和创新能力，逐步开发出熔喷料、熔喷布、口罩、医疗防护服透气膜、丁腈手套等产品，2021年1月公司手套项目即投料试车成功，后期新增产能将陆续释放，反映极强的管理决策及市场响应能力，也可展望公司医疗健康产品将快速占领市场，增厚可观利润。

可降解需求旺盛，新材料板块持续增长。在禁塑令推动下，以PBAT为主的可降解产品供不应求，处于涨价通道中。公司6万吨PBAT、3万吨PLA有望今年投产，高温尼龙、LCP业务稳健增长，新材料板块业绩持续改善，有望超预期。

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