如果你认为恒大是一个房地产公司你可能就错了。回顾恒大发展史你就不难发现，恒大其实是一个金融公司。大量举债，大量融资，以充当自己狂奔的资本。

1996年5月，月薪2000元的许家印与中达集团老板协商涨薪一事未果后，离职中达集团创立恒大实业有限公司。

从最初许家印的月薪2000贷款被迫辞职贷款6000万。到1999年从当时广州的1600多家房地产企业中脱颖而出，首度跻身为广州地产10强企业；只用了不到3年。然后一路狂奔，到2017年许家印成功问鼎中国首富。

恒大发展如此迅速，除了客观存在原因，当时中国楼市大趋势，大批农村人口涌入城镇造成的刚需之外。还有一个重点，就是恒大始终坚持采用的“短平快”的策略方针，以有限的现金流撬动几倍甚至几十倍于自己的体量的杠杆，大刀阔斧的大步向前。

小本投入，分散布局，快速回笼资金。靠着良好的信誉和发展前景，可以欠银行大量的资金，可以赊供料商的资金，甚至可以期房销售的形式，先把购房人的钱先用上。

如此高负债，高风险的模式，在2017年达到了顶峰。当时万达王健林抛售资产，降低负债率，规避风险，断臂求生。随即国家也出台了相关法律法规设置了三条红线。此时中国房产第一把交椅拱手让给了恒大，恒大不负众望进一步扩大负债，抢占房地产市场。终于如愿以偿，恒大在2017年进一步稳固世界五百强的地位。

就这样，这个高速运转，如此庞大的万亿级企业却在如履薄冰地前行，每一根弦都是紧绷这的。有人说压垮恒大的或许是疫情。这个答案也许是正确的，如果没有疫情，恒大或许还会高歌前行下去，但是如此高负债的运行，没有疫情或许会有其他的突发状况都会使这个商业帝国瞬间垮掉。

国家政策也随之有了变化，防止负债率过高暴雷，让更多人遭受无辜伤害，划定了三条红线。恒大三条全占上了，怎么办？这时候银行不敢继续贷款给恒大了，恒大没有现金流很多工地停工了，工人要钱。那么供货商没拿到钱，一直供料，也需要钱，但发现结账出现了困难。而此时恒大股票应声下跌，各路投资人和股东一看势头不对，赶紧赎回自己的股份，如此连锁反应，牵一发而动全身。

靠商业信用而生的恒大，此时信用已经透支，很多人认为，公司总资产2.34万亿，负债高达1.96万亿的恒大，此劫难逃。所有的舆论导向也都看衰恒大，那么目前唯一的解决办法可能只有靠恒大自己了。在商业信用没有完全崩塌之前，断臂求生，有舍有得。或许重生后的恒大不再是房产老大，但是眼下活命要紧。