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蚂蚁集团2800亿美元估值究竟高不高?今天就用事实和数据来分析一下,祈祷

蚂蚁集团2800亿美元估值究竟高不高?今天就用事实和数据来分析一下。[祈祷]

1.据媒体消息,即将上市的蚂蚁集团计划把估值由2500亿美元调高到2800亿美元,折合人民币约1.87万亿元,在A股所有股票市值里将超越工商银行1.8万亿,仅次于贵州茅台2.1万亿,成为市值第二大的企业。那这个估值究竟高不高呢?我们就来分析一下。

2.参照同类企业,我们首先来看下蚂蚁集团上市后合理市盈率区间大体是多少。从蚂蚁集团的营业收入构成方面来看,主要分为两块,一块是数字支付及商家服务业务,通俗讲就是移动支付业务,占比大约四成,一块是数字金融业务,通俗讲就是放贷理财保险,占比大约为6成。其数字金融业务可以按略高于银行业平均市盈率计算,这部分给予15倍市盈率估值。其数字支付业务可以参照高创新、高成长行业估值来计算,这部分给予45倍市盈率估值。按照占比综合衡量的话,蚂蚁集团上市后30倍左右市盈率应该是合理的。

3.从蚂蚁集团的招股书里可以看出,其2019年净利润为180亿,1.87万亿市值对应市盈率100倍,2020年上半年净利润219亿,按全年计算的话对应市盈率42倍。如果后面继续能保持2020年这种净利润增速的话,这个估值貌似并不高。

4.但有一个问题需要引起注意,那就是蚂蚁集团2019年全年营收1200亿,净利润180亿,而2020年上半年营收才725亿,净利润却达到了219亿。由于没有更详细数据,无法进一步做出分析,不知道是确实能够达到这样的盈利,还是为了上市调高估值合理的对利润进行了调整。由于这个原因,所以估值是不是高要一分为二的看。

5.一是假如蚂蚁集团2020年净利润能够相比上半年219亿翻倍,达到438亿的话,1.87万亿估值对应42倍市盈率并不高,因为它的年净利润增长率实在是太高了,2020年相比2019年增加了两倍多,照这个速度的话,那么2021年1.87万亿市值仅仅20倍市盈率,这个估值还是比较合理的。

6.二是假如蚂蚁集团2020年的大部分利润都在上半年结算了,如果全年净利润才300亿左右,那么1.87万亿估值对应60倍市盈率,这个估值就有点太高了。即使考虑到每年60%的利润增长率,这个估值也提前透支了三四年的涨幅空间。

7.关于蚂蚁集团未来的成长性方面,我认为移动支付业务存在非常大的不确定性,这主要看接下来央行所推出的数字货币有没有做移动支付的打算,如果这个数字货币打算直接做支付,对支付宝微信的移动支付业务会产生巨大冲击。但不论移动支付业务是否受到冲击,其最赚钱的放贷、保险业务,未来成长性还是不错的,只要政策允许,在大数据支撑下,它的放贷成本更低、风险更小、利率还更高,所以未来成长空间不错。

8.综合以上因素来说,1.87万亿的估值短期来看有可能会有些虚高,但考虑到蚂蚁集团业务的高成长性和每年净利润的高速增长,长期来看,这个估值还没有高到很荒唐的程度,总体上算是基本合理。[赞][赞]

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