近期民爆这个冷门概念迎来了小阳春，保利联合7连板，快速实现翻倍，民爆大涨的原因是什么呢，是经济稳增长刺激基建？还是超跌反弹？市场挖掘的最大因素是“2022年6月底前停止生产、8月底前停止销售除工业数码电子雷管外的其它工业雷管”。也就是说8月份之后，只能使用电子雷管了。市场把这个作为重大利好来解读，保利联合、壶化股份、金奥博，南岭民爆等纷纷大涨，这些股票是否会因此一飞冲天呢，另外作为电子雷管产销第一的雅化集团，为何股价却没有因此上涨呢？

壶化股份产品图

冷静下来思考，工业雷管禁用， 爆破市场并不会因此产生更多的增量市场，其实就是因为电子雷管更贵，市场认为民爆的市场空间大幅增加。电子雷管均价为19.97元/发，传统工业电雷管和导爆管雷管均价分别为1.59 元/发和2.78 元/发，提前给他们拔高估值了，先涨了再说。电子雷管虽然价格高，但成本也更高，电子雷管除了需要电阻、电容、晶体管等传统元件外，还需要可编程电子芯片。电子雷管8月禁用后，到时候工业雷管的库存就没有价值了，另外工业雷管的产线要全部淘汰，还要计提资产减值，民爆企业把工业雷管产能转产电子雷管产线，还需要资本开支，短期看，这个消息是妥妥的短期利空啊，长期看是有利于龙头企业兼并小企业产能。这又是一个典型的题材炒作，大A股的惯例，先把故事讲完，出事故后面再说，而雅化集团业绩太好了，民爆的毛利率维持在40%以上，没有什么故事可讲，就不吃香了。

保利联合企业宣传图

中国股市有一句谚语：“炒新不炒旧”，一个新题材出来后，短炒投资者，如何第一时间判断出题材龙头呢？乘着这波民爆热，做个小总结，以史为鉴，希望下一个题材出来后，短炒的朋友能抓住真龙头，日进斗金。题材股中具备以下特征的容易成为市场龙头：

保利联合日线走势图

（1）股东股数要少，股东户数两万户以下的最佳，比如根据最新报表显示，保利联合股东户数1.72万户，壶化股份1.53万户，雅化集团16.10万户炒不动。

（2）市场对公司未来预期要最高，通俗点就是公司故事要能讲得最生动，最让人动心。比如这次民爆龙头，从公司的营收来看，21年Q3营收39.4亿，壶化股份、金奥博营收均5亿左右，而启动前市值30多亿，因为保利民爆营收最高，市场认为公司在这次行业改革中最受益，想象空间最大。

（3）技术条件要好，天时来了，地利也要好，才能人和。题材有了，公司股价位置要好，股价严重超跌，前期没有经历大涨，或者洗盘充分，技术形态多头排列，或者短期拉升后可营造出多头排列形态。如保利联合，保利国际2015年控股后，股价从52元跌到5元附近，后小幅震荡上行，长期在底部盘整，启动前正处于多头排列，突破阶段。

雅化集团公司图片

雅化集团企业宣传图

雅化集团因为股东户数多，根据21年Q3财报显示前十大股东持股只有17%，股权分散，又处于中期调整中，短期趋势无法扭转，雅化集团电子雷管产能5000多万发，而保利联合收购卫星化工后，2022年电子雷管产能只有4700万发，雅化集团和保利联合业绩更不是同一个等量级的，但基于以上几点因素，雅化集团在这次炒作中连汤都没有喝到，但这并不影响雅化集团的价值。民爆是公司的现金奶牛，盈利情况良好，根据21年业绩预告，雅化集团业绩预增同比增长184.09%-224.23%，盈利9.2亿元-10.5亿元，根据民生证券发布的研报分析，22年雅化集团预计盈利18.94亿，对应目前估值15倍，这是普通的有色金属估值，公司锂业也在快速发展中，今年公司参股企业能投锂业持有的李家沟锂矿有望投产，公司锂矿资源压力有望缓解，目前市场正在杀估值中，随着公司一季报公布，趋势走好后，有望出现估值回归，甚至再现拔估值行情。因为A股市场最容易走向两个极端，跌的时候估值杀的狠，涨起来估值抬得高，谁也无法准确判断，作为A股的股民，真是太难了。